Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) ( Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) )
Grupo farmacéutico de marca antigua, multi – Drive para abrir un nuevo capítulo
El grupo farmacéutico Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) Posee dos grandes empresas cotizadas, a saber, Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) y Shanghai Fangyu fue fundada en 2013 para entrar en el campo de los preparados de inhalación, convirtiéndose en una de las primeras empresas chinas en la distribución de los preparados de inhalación.
El flujo de caja de la empresa es excelente, la recompra + el Fondo de incentivos refleja el valor a largo plazo de la empresa. En los últimos años, la empresa ha mantenido un buen flujo de caja operativo, el flujo de caja operativo neto en 2021 fue de 2.563 millones de yuan, 2022 q1 en efectivo 12.542 millones de yuan. A partir de 2021, sobre la base de la confianza en las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa y el reconocimiento del valor intrínseco de la empresa, la empresa inició dos cesiones temporales de fondos propios, a saber, 700 millones de yuan y 300 – 600 millones de yuan, respectivamente. La empresa también establece un fondo de incentivos, el período de evaluación es de diez a ños, desbloquear necesita una tasa de crecimiento compuesto de más del 15% desde 2018 y un aumento del 5% en comparación con el año anterior para desencadenar condiciones de acumulación progresivas excesivas.
Diez a ños afilando una espada, compitiendo por la vía respiratoria
Las enfermedades respiratorias son la tercera enfermedad crónica más grande de China después de las enfermedades cardiovasculares y la diabetes. El asma / EPOC es un área de alta incidencia de enfermedades respiratorias, y se estima que más de 160 millones de pacientes. El tratamiento por inhalación es la primera opción para el asma y la enfermedad pulmonar obstructiva crónica (EPOC), y el mercado chino está dominado por AstraZeneca, GlaxoSmithKline y Boehringer Ingelheim (más del 90% del mercado).
En 2013, la empresa estableció Shanghai Fangyu para entrar en el mercado de preparados de inhalación, convirtiéndose en una de las primeras empresas de distribución de preparados de inhalación en China. En 2020, la mayoría de los productos chinos, tuberías completas, distribución industrial acelerada de efectivo, productos de peso pesado listados. Posteriormente, en 2021, las tres variedades de preparados de inhalación de la empresa fueron incluidas en el quinto lote de recolección colectiva, obteniendo una liberación rápida, en 2021, la empresa logró 577 millones de nuevos ingresos de ventas en el campo respiratorio, un aumento de aproximadamente el 65,8%. Y el diseño clave de la preparación de inhalación, el progreso de la investigación y el desarrollo de China lidera, el producto de peso pesado Tobramicina se espera que se convierta en el primer antibiótico inhalado de China.
La transformación tuvo éxito y la API fue característica
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) : adquirida en 2002 por Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) en la actualidad Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) posee directa e indirectamente Después de muchos años de ajuste estructural, la estructura de ingresos de lizhu se ajusta principalmente a la preparación de la medicina occidental. La empresa cuenta ahora con una rica línea de productos R & D, proyectos de fase clínica multidisciplinaria en curso, se ha convertido en China Big Pharma. Además, en julio de 2010 se estableció lizumab, con una participación directa e indirecta del 55,86%. Debido a que se encuentra en la fase inicial de desarrollo, lizumab está en la fase de pérdida. En junio de 2022, la Empresa dijo que estaba trabajando activamente en la preparación de una nueva vacuna de proteína de fusión coronavirus V – 01 para la UE o la aplicación de mercado, el análisis de datos maestros a medio plazo ha cumplido los criterios de la OMS.
Preparación y API: la mayor variedad de negocio de preparación es la inyección de Meropenem, 2022 se incluyó en el séptimo lote de organizaciones nacionales para la compra centralizada de productos farmacéuticos, desde el punto de vista de los fabricantes seleccionados, 8 empresas (incluida la investigación original) participaron en la competencia. Las principales empresas de API son Meropenem y 7 – aca. Los ingresos de explotación han ido en aumento en los últimos cinco años, de 3.067 millones de yuan en 2017 a 4.690 millones de yuan en 2021, un aumento del 19,19% en 2021. Además, las características de la API de la empresa son prominentes y la ventaja de costo es obvia. La adición de la materia prima de la preparación inhalada y la innovación de la biología sintética reducirá aún más el costo de la materia prima de producción de la empresa.
Debate sobre el valor de la inversión de la empresa y previsión de beneficios
A través de la medición, el valor de mercado de Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) \ En junio de 2022, el PE se había reducido a unos 15, lo que representaba un nivel de separación bajo en los últimos tres a ños.
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean 179,7 / 197,0 / 232,2 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 13,0% / 9,6% / 17,9% y un beneficio neto de 16,0 / 18,1 / 223 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 20,2% / 13,5% / 22,8% y Un EPS de 0,84 / 0,95 / 1,16 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 15X / 13x / 11x. Cobertura por primera vez, dar la calificación de inversión de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
Los riesgos políticos superan las expectativas; El riesgo de precio de mercado supera las expectativas; El progreso de la I + D es inferior a lo esperado.
