Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Event: The Company proposed to raise 6.68 billion Yuan (issued not more than 60 million SHARES) for 60.000 tons OF LATERITE Nickel Smelting Project, 80.000 tons of Nickel Sulfate Project, 80.000 tons of High Ice Nickel Project, and Guizhou 200000 tons of Iron phosphate Project, and Supplemental Liquidity Fund.
La distribución de la capacidad de producción en el extremo posterior de la fundición de níquel, la fuente de materias primas más flexible, el sulfato de níquel de auto – suministro para acelerar la mejora. Se prevé invertir 4.230 millones de yuan en la construcción de un proyecto de fundición de níquel laterita de Indonesia con una producción anual de 60.000 toneladas de oro y níquel de alto hielo y seis líneas de producción de níquel de bajo hielo y níquel de alto hielo. Se prevé que el proyecto tenga una capacidad de producción original de 60.000 toneladas, que se completará y pondrá en funcionamiento gradualmente en 2022, 40.000 toneladas en 2023 y 60.000 toneladas en 23 años. La empresa tiene un plan general de 180000 toneladas, puede garantizar 375000 toneladas + demanda de precursores, reducir eficazmente el costo de producción integrado de la empresa, mejorar la rentabilidad de los productos, mejorar la ventaja competitiva de la empresa.
Ampliar lateralmente el fosfato férrico para lograr un diseño integrado y cooperativo. La empresa había planificado anteriormente el proyecto de integración de la línea de producción de fosfato férrico y fosfato férrico de litio en Guiyang, el aumento propuesto de la construcción de 200000 toneladas de fosfato férrico, la primera fase se espera que entre en funcionamiento en 24 años, nuestra empresa espera que los ingresos anuales medios de explotación sean de 3.800 millones de yuan, el beneficio anual medio después de impuestos sea de 540 millones de yuan, el precio unitario correspondiente es de 21.000 Yuan / tonelada (impuestos incluidos), la hipótesis de beneficio por tonelada es de 27.000 Yuan / tonelada. Además, la capacidad de fundición de níquel en la parte posterior de la empresa tiene elementos de hierro, que se puede hacer en sulfato ferroso para la producción de fosfato férrico, el efecto sinérgico de integración lateral es obvio, la ventaja de costo de la construcción de fosfato férrico.
El aumento de la proporción de suministro de sulfato de níquel impulsó la recuperación trimestral de los beneficios, el volumen anual de la empresa aumentó. Esperamos que los envíos del 2q22 aumenten un 10% en comparación con el mes anterior, y que los envíos anuales de 25 – 300000 toneladas aumenten un 60%; En cuanto a los beneficios, afectados por el aumento del costo de la base líquida, el beneficio no neto deducido de una tonelada de 22q1 es de unos 41.000 Yuan / tonelada. Debido a que el precio de la base líquida q1 es alto en 2022, esperamos reducir el beneficio no neto deducido de una tonelada de 22q1 en unos 22.000 Yuan / tonelada. Sin embargo, con la producción de la capacidad de fundición de níquel de alto hielo Q2 a sulfato de níquel, se espera que la proporción de suministro de sulfato de níquel aumente a alrededor del 30% y que el costo correspondiente disminuya entre 500 y 1.000 Yuan / tonelada, con la esperanza de proteger eficazmente parte del aumento de los Costos, se espera que la proporción de suministro de sulfato de níquel de la empresa se eleve todo el camino hasta el 35% – 40%, lo que dará lugar a una recuperación gradual de los beneficios de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 18.00 / 35.33 / 4.728 millones de yuan (se esperaba que 18.00 / 33.51 / 4.547 millones de yuan), un aumento interanual del 92% / 96% / 34%, dando 55xpe en 2022, precio objetivo 162.3 Yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos eléctricos no son las esperadas, los precios de las materias primas fluctúan.
