Guangdong Greenway Technology Co.Ltd(688345) ( Guangdong Greenway Technology Co.Ltd(688345) )
Punto de vista básico
El grifo de energía ligera se inserta en el ala de almacenamiento de energía, el primer incentivo de capital muestra la confianza de la empresa en el desarrollo. La empresa se dedica principalmente a la producción de módulos de baterías y núcleos eléctricos, las áreas de aplicación incluyen: energía ligera (E – bike / China Electric Bike, Electric bike), almacenamiento portátil de energía, consumo (portátil / aparatos eléctricos limpios, etc.), los ingresos en 2021 representaron el 55%, el 6%, el 27%. En abril de 2022, la empresa emitió un incentivo de capital. Los ingresos previstos para 2022 – 2025 fueron de 3.000 millones de yuan / 4.200 millones de yuan / 6.000 millones de yuan / 8.500 millones de yuan, y el objetivo de beneficio neto fue de 200 millones de yuan / 300 millones de yuan / 400 millones de yuan / 600 millones de yuan, respectivamente.
Potencia ligera de labranza profunda, ventaja personalizada + cambio de núcleo eléctrico grande, el crecimiento del rendimiento puede ser. 2021 los ingresos de los jóvenes ascendieron a 1.230 millones de yuan (19 – 21 CAGR es del 67%), los principales clientes son la fábrica de bicicletas eléctricas en el extranjero, la empresa china de bicicletas eléctricas / motocicletas. Industria: posicionamiento de la banda de rodadura eléctrica + demanda de segmentación del Movimiento, rápidamente reconocida por el mercado, a partir de 2018 los países europeos y americanos han lanzado la política de subsidios de ebike, incluyendo subsidios de compra, desgravaciones fiscales, etc., el mercado estalló rápidamente, se espera que las cuatro principales ventas regionales de banda de rodadura eléctrica en 2025 asciendan a unos 15,27 millones. Empresa: capacidad de producción personalizada para satisfacer las necesidades diferenciadas de los clientes y capacidad de la cadena de suministro de recursos de toda la cadena industrial. La empresa introdujo gradualmente 21.700 núcleos cilíndricos, reduciendo los costos de producción y aumentando el margen de rentabilidad, se espera que siga aumentando su participación en virtud de la ventaja de la relación calidad – precio.
Almacenamiento portátil de energía para desarrollar el crecimiento de los clientes. En 2021, los ingresos de almacenamiento de energía de la compañía ascendieron a 128 millones de yuan, principalmente para goal Zero, la tercera marca más grande del mundo en los Estados Unidos. El almacenamiento portátil de energía se espera que alcance los 11.100 millones de yuan en el mercado mundial de almacenamiento portátil de Energía + 161% en 2021 y supere los 50.000 millones de yuan en 2025, debido a la sustitución de los entornos de trabajo al aire libre rígidos, como los generadores diesel, y el aumento del consumo de camping al aire libre / emergencia después de la epidemia. Gracias al rápido desarrollo de la industria y a la continua expansión de nuevos clientes, se espera que el rendimiento de la empresa mejore.
El rendimiento de las baterías de consumo y los servicios básicos es estable. La batería de consumo es el primer negocio de la empresa, junto con el escenario descendente de la electrónica de consumo, el rendimiento de la empresa crecerá constantemente. El negocio del núcleo eléctrico es la adquisición de la nueva energía de CADE y la extensión del negocio, en 18650 y 21700 baterías cilíndricas R & D y producción de inversión continua, parte de la venta externa de parte de la oferta, en los últimos años los ingresos son estables.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 1,97 / 2,84 / 390 millones de yuan, y el beneficio por acción será de 1,97 / 2,84 / 3,90 Yuan, respectivamente. En cuanto a las empresas comparables de la industria de referencia, creemos que el nivel de valoración razonable de la empresa en 2022 es 34 veces la relación precio – beneficio, correspondiente al precio objetivo de 66,98 Yuan, la primera calificación de compra.
Indicación del riesgo
El riesgo de aumento de los precios de las materias primas, el riesgo de que los clientes se expandan menos de lo esperado y el riesgo de exportación se ve afectado por la situación internacional; El riesgo de que el espacio de mercado de la cinta de correr eléctrica y el almacenamiento de energía no crezca como se esperaba; Se supone que los cambios en las condiciones afectan a los resultados de la medición; Riesgo de transmisión de precios inferior a lo esperado
