Sinocare Inc(300298) ( Sinocare Inc(300298) )
Puntos de inversión
Lógica de inversión: la empresa es una empresa líder en el campo de la monitorización de la glucosa en sangre en China. En 2021, la cuota de mercado de la empresa en el campo tradicional de la monitorización de la glucosa en sangre supera el 50% en China y desarrolla activamente negocios en el extranjero; La empresa comenzó a diseñar CGM ya en 2008, utilizando la tecnología de tercera generación, los resultados clínicos preliminares publicados recientemente, el valor de Mard es del 7,9%, en el nivel líder mundial, se espera que en el futuro con la marca BGM y el canal para lograr una liberación rápida; La empresa ha establecido activamente el negocio ipoct, ha comenzado a tener éxito, y se espera que se convierta en un nuevo punto de crecimiento en el futuro.
Las principales empresas chinas en el campo de la monitorización de la glucosa en sangre, la expansión en el extranjero continúa avanzando: China tiene una gran base de pacientes con diabetes, la empresa es el líder absoluto en el campo tradicional de la monitorización de la glucosa en sangre en China, 2021 la tasa de ocupación de la ciudad supera El 50%. En la actualidad, el principal cuello de botella del sistema de vigilancia de la glucosa en sangre es cómo realizar la producción automatizada a gran escala. La empresa adquirió trividia en 2015 para realizar la mejora de la tecnología de producción y el proceso tecnológico, y mejorar aún más el nivel de automatización de la línea de producción. Al mismo tiempo, también ayudó a la empresa a crecer continuamente en el extranjero. Con la tendencia de la sustitución de las importaciones y la expansión del mercado extranjero, la cuota de mercado de la empresa se espera que aumente aún más.
Centrándose en el campo de la CGM, la tecnología de tercera generación ayuda a las empresas a romper: la empresa comenzó a diseñar CGM en 2008, la prueba de registro de CGM en 2021 y entró en la clínica, se espera que a principios de 2023 para lograr la lista China. Sanuo utiliza sensores de tercera generación. En comparación con las tecnologías de primera y segunda generación, el CGM de sanuo tiene las ventajas de bajo potencial, independiente del oxígeno, menos disruptores, mayor estabilidad y consistencia. El valor de Mard de su producto CGM publicado en abril de 2022 fue del 7,9%, mejor que un gran número de fabricantes. La empresa espera lograr una capacidad de producción de 5 millones de unidades / a ño. Según las estimaciones, se espera que el mercado chino de CGM alcance los 5.800 millones de yuan en 2025, de los cuales la cuota de mercado de Sinocare Inc(300298)
Aumentar la inversión en POCT y crear un nuevo punto de crecimiento: POCT es uno de los sub – campos de crecimiento más rápido en la industria de IVD. La escala del mercado en 2021 es de 17.650 millones de yuan, y se espera que alcance 19.150 millones de yuan en 2022. La tasa de crecimiento compuesto entre 2016 y 2021 es del 23,35%, muy por encima de la tasa de crecimiento de la industria mundial de POCT en el mismo período (11,94%). Después de la adquisición de PTS en 2016, la empresa entró en el campo POCT, y luego activamente expandió su diseño. El sistema ipoct de la empresa ha sido capaz de detectar más de 70 indicadores y se espera que sea un nuevo punto de crecimiento en el futuro.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: 1, el mercado tradicional de vigilancia de la glucosa en sangre mantiene un rápido crecimiento, la posición líder de la industria de la empresa es estable; 2. Se espera que los productos CGM de la empresa se comercialicen en 2023, con un gran potencial de mercado; 3. Se espera que el negocio ipoct se convierta en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 3,75 / 3,88 / 472 millones de yuan respectivamente, y el valor de mercado actual correspondiente a PE es de 29 / 28 / 23 veces; Independientemente de los ingresos de inversión, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 3,17 / 3,93 / 477 millones de yuan, respectivamente. El valor de mercado actual corresponde a 34 / 28 / 23 veces de pe, cubriendo por primera vez, dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el registro de productos R & D no es el riesgo esperado, la promoción de productos no es el riesgo esperado, los ingresos en el extranjero disminuyen el riesgo, la competencia del mercado aumenta el riesgo.
