Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) ( Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) )
Las principales empresas de fertilizantes fosfatados y compuestos de China tienen una ventaja notable en la cadena industrial integrada. La empresa es una empresa líder en fertilizantes compuestos de fósforo en China, que se basa en las abundantes reservas de recursos de materias primas de alta calidad de la mina de pirita de Maanshan y la mina de fósforo Kaiyang de la provincia de Guizhou, y ha formado una cadena industrial integrada de producción y venta de ácido sulfúrico a fertilizantes Compuestos de fósforo de la mina de pirita. En la actualidad, la empresa cuenta con fertilizantes compuestos ternarios, una capacidad de fosfato monoamónico de 2,25 millones de toneladas, una capacidad de ácido sulfúrico de 1,15 millones de toneladas, una capacidad de ácido fosfórico de 450000 toneladas, una capacidad de roca fosfática (mina mingniwan) de 800000 toneladas, una capacidad de pirita de 380000 toneladas, y otros 3 millones de toneladas de mineral de fósforo (mina yongwen fosfita) en construcción.
China se benefició del aumento de los precios de los fertilizantes compuestos de fósforo. Desde el segundo semestre de 2020, en el contexto macroeconómico de la tendencia gradual al equilibrio entre la oferta y la demanda de China y la creciente importancia de los cereales, la prosperidad de la industria de fertilizantes compuestos de fósforo se ha recuperado y los precios de los productos han aumentado considerablemente. Según los datos de Zhuo Chuang, a partir del 7 de junio de 2022, el precio cotizado de los fertilizantes compuestos (45% Cl) era de 4.050 Yuan / tonelada, un aumento del 52,83% con respecto al a ño anterior y un aumento del 22,73% con respecto al año anterior. El fosfato monoamonio (COSCO Intel 55% en polvo) cotiza 4.525 Yuan / tonelada, un 66,06% más que a ño tras año, un 57,39% más que a principios de año. Como empresa líder en fertilizantes compuestos de fósforo en China, se espera que la empresa se beneficie plenamente de la prosperidad de la industria.
Los precios de la roca fosfática y la Pirita han aumentado considerablemente, y la ventaja de costos de la empresa se ha vuelto aún más prominente. Los precios de la roca fosfática han aumentado considerablemente debido a la disminución de la oferta y a la diferencia de precios entre China y el extranjero. Según los datos de bachuan yingfu, al 7 de junio de 2022, la roca fosfática ( Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) 28%) cotizaba 770 Yuan / tonelada, un aumento del 71,11% con respecto al a ño anterior y un aumento del 24,19% con respecto al año anterior. Los precios de la Pirita y el ácido sulfúrico también aumentaron considerablemente debido al aumento de la demanda y las exportaciones en el mercado descendente. Según los datos de bachuan yingfu, al 7 de junio de 2022, el precio medio del mercado de pirita era de 906 yuan / tonelada, un aumento del 95,68% con respecto al a ño anterior, un aumento del 82,66% con respecto al año anterior; El ácido sulfúrico (98% Jiahua, Zhejiang) cotiza 1.025 Yuan / tonelada, un aumento del 65,32% con respecto al a ño anterior, un aumento del 88,07% con respecto al año anterior. En el contexto del fuerte aumento de los precios de las materias primas, la ventaja de costos de la empresa se hace más evidente.
Diseñar nuevas industrias energéticas y abrir un espacio de crecimiento a largo plazo. El 22 de septiembre de 2021, la empresa anunció la intención de transferir el 70% de las acciones de Guizhou lufa, una subsidiaria de propiedad total, a rongjie Investment y construir una empresa conjunta de fosfato férrico de litio y una empresa de fosfato férrico con rongjie Investment. La inversión total prevista de la empresa es de 2.000 millones de yuan y la producción prevista es de 50.000 toneladas anuales (10.000 toneladas anuales para la primera fase, 20.000 toneladas anuales para la segunda fase y 20.000 toneladas anuales para la tercera fase). Se prevé que la inversión total de la empresa sea de 1.500 millones de yuan y que la producción prevista sea de 100000 toneladas anuales (40.000 toneladas anuales para la primera fase y 60.000 toneladas anuales para la segunda fase). Una vez terminado el proyecto, se mejorará aún más la distribución de la industria química del fósforo de la empresa y se mejorará su competitividad en el mercado.
Previsión de beneficios. Esperamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 6,20, 7,23 y 801 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a 0,73, 0,85 y 0,94 Yuan EPS, respectivamente. Referencia a la valoración comparable de la empresa, a 202217 veces PE, correspondiente al precio objetivo de 12,36 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “mejor que el mercado”.
Consejos de riesgo. La demanda descendente es inferior a las expectativas, los precios de los productos disminuyen, el progreso de los proyectos es inferior a las expectativas, la macroeconomía se hunde
