Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
Arquitectura líder digital. La empresa se basa en la industria de la construcción, cubre el costo, la construcción, el diseño y la innovación de las cuatro áreas de negocio, el efecto sinérgico es obvio. Con la finalización gradual de la transformación de la nube en 2021, el rendimiento vuelve a la órbita de alto crecimiento, los ingresos de 2022q1 y el beneficio neto de la madre aumentaron 33,2% y 41,9%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior, y el margen bruto de 2022q1 aumentó 85,41%, esperamos que el futuro se recupere gradualmente. El buen control de los gastos de la empresa y el mantenimiento continuo de la inversión en I + D de alta intensidad (los gastos de I + D en 2021 siguen representando hasta el 28,9% de los ingresos) sentaron las bases para la expansión continua de la matriz de productos.
Se espera que el negocio de costos aumente tanto en volumen como en precio, con una valoración absoluta de 73.400 millones de yuan y un mayor margen de Seguridad. Aumento de volumen: a corto plazo, con el cierre gradual de la transformación de la nube de la empresa, se espera que el enfoque estratégico vuelva a reemplazar la piratería; A medio y largo plazo, la empresa a través de la cooperación interna + externa para ampliar horizontalmente la Subdivisión del sector de la infraestructura, la cuota de mercado tiene más espacio para mejorar; Aumento de precios: a corto plazo, se espera que el aumento de los precios de los productos se normalice debido a la aceleración de la iteración y los servicios de valor añadido derivados de los productos almacenados en la nube; A medio y largo plazo, la aplicación de cost marketization + AI, la empresa cost arpu Value Raising space is vast. Después de la transformación de la nube superpuesta, la rentabilidad de los costos se recuperó gradualmente, y el margen de Seguridad de la valoración de los costos de las empresas desde la perspectiva del DCF fue de 73.400 millones de yuan.
El espacio a largo plazo del mercado Bim de China supera los 100000 millones de yuan, impulsados por la ola de localización, la empresa se basa en la Plataforma de integración de la construcción digital se espera que se beneficie. Estimamos que el espacio a largo plazo del mercado Bim de China supera los 100000 millones de yuan, en comparación con la situación actual, hay 10 veces el espacio de crecimiento. En la actualidad, los fabricantes internacionales como Revit en el mercado de modelado Bim básico tienen una ventaja obvia. La empresa está invirtiendo fuertemente en la tecnología relevante a través de la extensión endógena para tratar de adelantar la curva. De cara al futuro, en el contexto de la promoción de la tecnología Bim y la mejora de la demanda aguas abajo, la tendencia de desarrollo de la integración “diseño – costo – construcción” es obvia, la empresa se beneficia plenamente de la industria de localización de software con una cuota de mercado de casi el 80% de Los costos digitales. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”. Estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 6.980 millones de yuan, 8.530 millones de yuan y 10.240 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 970 millones de yuan, 1.303 millones de yuan y 1.678 millones de yuan. La empresa se encuentra actualmente en la parte inferior de la valoración histórica. A corto plazo, la capacidad de crecimiento sostenible del negocio de costos está infravalorada por el mercado. A largo plazo, “diseño + costo + construcción” tendencia de integración, la empresa se basa en el negocio de costos digitales, se espera que crezca como líder de la industria de la construcción digital, abriendo el espacio de crecimiento.
Consejos de riesgo: la investigación y el desarrollo tecnológicos no son tan esperados; La situación epidémica afecta a la ejecución de proyectos; El paisaje de la industria de la construcción fluctúa.
