T&S Communications Co.Ltd(300570) ( T&S Communications Co.Ltd(300570) )
La primera cobertura da una calificación de “comprar”. La empresa es el principal proveedor de conectores de fibra óptica en China, los productos se utilizan principalmente en la red de comunicaciones ópticas y el Centro de datos, a través de los principales clientes de los fabricantes de nubes de América del Norte. En los últimos dos a ños, el mercado se ha preocupado por la disminución de la inversión de los fabricantes de nubes y la transferencia de la cadena de suministro, pero creemos que el lado de las comunicaciones digitales en el extranjero sigue siendo alto, la certeza de los gastos de capital de los gigantes de la nube es fuerte, Los fabricantes chinos en el control de calidad, las ventajas de la cadena de suministro son prominentes, la empresa seguirá disfrutando de los beneficios de los gastos de capital de la nube en el extranjero. Las valoraciones actuales son bajas y se espera que Davis haga doble clic si los resultados de la empresa se invierten.
Los datos en el extranjero siguen siendo altos, se espera que el rendimiento de la empresa siga mejorando. Los ingresos de Facebook y Google se han visto presionados en los últimos dos años por el brote de covid – 19, el gasto de capital por debajo de las expectativas y la desaceleración de la construcción de nuevos centros de datos, lo que ha llevado a la presión sobre el rendimiento de las empresas de suministro ascendente. Con la desaceleración marginal del impacto de la epidemia en 2021, los planes de construcción de redes retrasados de los fabricantes de nubes se han puesto en marcha. Cabe señalar que las directrices de meta son las más claras, con un gasto de capital de 29.000 a 34.000 millones de dólares de los EE.UU. En 2022 para apoyar el Centro de datos, la IA y el aprendizaje automático en el contexto de la transformación del universo Yuan, lo que representa un aumento significativo en comparación con 2021.
Como proveedor de conectores de fibra óptica en North American Cloud, se espera que el rendimiento llegue a un punto de inflexión. Los principales productos de la empresa son conectores de fibra óptica y otros dispositivos ópticos, proveedores de nubes norteamericanas para la construcción de centros de datos. En 2019, su mayor cliente representó casi el 78% de los ingresos, y en los dos últimos años la epidemia afectó a algunos centros de datos de América del Norte, lo que redujo la demanda de las empresas de la cadena de suministro. Con la reanudación del trabajo y la normalización de la producción, as í como una revisión sustancial del metauniverso Capex, esperamos que el rendimiento de la empresa llegue a un punto de inflexión.
El mercado chino se ha expandido sin problemas, disfrutando de los dividendos del desarrollo global de 5G + Cloud. El negocio de la compañía en América del Norte ha disminuido en los últimos dos años. Frente a un entorno externo desfavorable, la empresa respondió positivamente y ajustó oportunamente la estrategia de desarrollo, centrándose en la red 5G y el Centro de datos y otras necesidades de construcción de nuevos proyectos de infraestructura, aceleró la mejora de la investigación y el desarrollo de productos relacionados, la expansión de la producción y la expansión del mercado chino, y logró un gran aumento de las ventas nacionales. Debido a que el desarrollo de la computación en nube en China es más lento que en América del Norte, las empresas tienen más espacio para mejorar su negocio en la nube, y la demanda de equipo es considerable. La expansión del mercado chino de la empresa ha dado sus primeros resultados y se espera que disfrute de los dividendos del desarrollo mundial de la nube 5G +.
El incentivo a la equidad es propicio para estimular el entusiasmo del equipo central. El 19 de abril de 2021, la compañía publicó el plan de incentivos de acciones restringidas 2021 (proyecto), que tiene por objeto conceder 6,86 millones de acciones restringidas, lo que representa el 2,98% del capital social de la compañía. Hay 87 sujetos de incentivos, el precio de concesión es de 8,86 Yuan / acción. Los requisitos de evaluación de la actuación profesional se basan en el rendimiento de 2020, y la tasa de crecimiento del beneficio neto a 21 años / 22 años / 23 años no es inferior al 35% / 50% / 65%; 21 años / 22 años / 23 años la tasa de crecimiento de los ingresos no es inferior al 30% / 50% / 70%. La confianza de la empresa en el funcionamiento futuro se refleja en la doble evaluación de los ingresos de explotación y los beneficios netos.
Opinión de inversión: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 1,38 / 1,64 / 189 millones de yuan, y el PE correspondiente a 2022 – 2024 será de 24 / 20 / 17x, respectivamente. Se espera que los fundamentos de la empresa alcancen el Fondo de la inversión, junto con la prosperidad de la industria al alza, el rendimiento aumentó considerablemente, la primera cobertura, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La competencia en el mercado se intensifica.
