Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) ( Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) )
Los principales proveedores de circuitos integrados especiales se benefician continuamente de la sustitución de los volúmenes de descarga aguas abajo y la localización. Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) \ \ El circuito integrado especial es el multiplicador de la eficiencia de los equipos. En la actualidad, la tasa de localización es baja y el espacio de demanda es grande. Además, la tecnología de hilo de 28 nm de la empresa está madura y puede satisfacer los requisitos técnicos. Desde 2021, la empresa y las empresas transformadoras han ampliado la capacidad de embalaje para resolver el problema de los cuellos de botella de capacidad existentes y liberar rápidamente la capacidad de la empresa; El circuito integrado especial existe el umbral técnico y el umbral de calificación, es una pista de Subdivisión de jugadores raros, puede mantener el alto margen bruto, la empresa depende de la variedad de productos, la tecnología avanzada, está cambiando de proveedor de productos a proveedor de soluciones, puede reducir el costo de los clientes aguas abajo, Mejorar la competitividad del mercado.
Los principales objetivos de la economía digital, se espera que los competidores extranjeros se retiren para dar la bienvenida a un aumento de los precios. El negocio de chips de Seguridad de tarjetas inteligentes está creciendo rápidamente bajo el impulso de la economía digital. El negocio de la tarjeta SIM de la empresa representa más del 60% de la cuota de mercado de China, y se espera que los competidores extranjeros salgan del mercado chino con un rápido aumento de los precios. La tarjeta de identificación y la tarjeta de la seguridad social en el chip de la clase de certificado marcan el comienzo del ciclo de cambio de tarjeta. Los proyectos de recaudación de fondos se centran en chips de Seguridad de alta gama y chips de control de vehículos, en el contexto general de la industria automotriz “falta de núcleo” y la promoción de la localización, un mayor aumento del rendimiento de la empresa.
Los 10.000 millones de participantes en profundidad de la FPGA de uso general en China han alcanzado el punto de inflexión en sus logros a lo largo de los años. El mercado general de FPGA de China alcanzó los 16.000 millones de yuan en 2021 y la tasa de crecimiento compuesto alcanzó el 20% en 2021 – 2025, pero la tasa de localización fue muy baja. Ziguang tongchuang, una subsidiaria de Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) \ \ \ \ \ \ \ \ \ Convertirse en un nuevo punto de crecimiento en el rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base del rápido desarrollo del negocio de integración especial y el negocio de chips de Seguridad, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 77,64 / 103,44 / 13.416 millones de yuan, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 28,94 / 41,41 / 5.457 millones de yuan; El EPS correspondiente fue de 4,77 / 6,82 / 8,99 Yuan, respectivamente; El pe correspondiente es 42x, 30x, 23x, por primera vez cubierto, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: 1) El brote de covid – 19 causó repetidamente que la liberación de la capacidad de producción de la empresa fuera inferior a lo esperado; Disminución del margen bruto de los servicios integrados especiales; La velocidad de cambio del chip de identidad no es tan rápida como se esperaba.
