China Molybdenum Co.Ltd(603993) ( China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
La empresa es un productor líder mundial de nuevas fuentes de energía y minerales metálicos raros. La empresa es el principal productor mundial de tungsteno, cobalto, niobio, molibdeno y un importante productor de cobre, as í como el principal productor brasileño de fertilizantes fosfatados, mientras que el comercio de metales básicos de la empresa ocupa el tercer lugar en el mundo. La empresa posee 32,41 millones de toneladas de recursos de cobre, ocupando el segundo lugar en China, 233000 toneladas de producción de cobre en 2021, ocupando el segundo lugar en las empresas que cotizan en bolsa de acciones a. La empresa posee 5,55 millones de toneladas de recursos de cobalto y 185000 toneladas de producción de cobalto en 2021, que es la segunda en el mundo.
La empresa cuenta con los principales recursos mundiales de cobre y cobalto, dos proyectos de construcción de clase mundial para ayudar a la empresa a lograr un nuevo salto. La empresa ha adquirido con éxito minas de clase mundial en el Fondo de la industria y posee dos recursos mundiales de cobre y cobalto de alto nivel, a saber, el Congo (au) tfm y KFM. La mina de cobre – cobalto KFM adyacente es un proyecto Verde de clase mundial con abundantes recursos. 2022 es el año de construcción de la empresa, acelerará la construcción de dos proyectos de clase mundial de mineral mixto tfm y KFM, entre los cuales el proyecto de mineral mixto tfm duplicará la energía mineral de cobre y cobalto de la empresa.
La transformación energética mundial, la industria en un ciclo de auge. El cobre y el cobalto son los metales clave en el proceso de transformación energética mundial. La generación de energía limpia y el desarrollo de la industria automotriz de nueva energía impulsan vigorosamente la demanda de cobre y cobalto. La falta de gastos de capital a largo plazo en las minas hace que la producción minera mundial sea relativamente ordenada y que La estructura de la oferta y la demanda de la industria mejore a largo plazo. Además de los nuevos metales de transición energética, la empresa también tiene molibdeno, tungsteno, niobio, fósforo y oro y otras combinaciones de metales preciosos raros, y todos los tipos de recursos tienen una posición de liderazgo en la industria, y la transformación energética y la modernización industrial están estrechamente relacionadas, al mismo tiempo, a través de La intervención de fósforo en el campo de la aplicación agrícola, la industria química del fósforo de alto rendimiento engrosamiento del rendimiento de la empresa.
Consejos de riesgo: los nuevos proyectos avanzan menos de lo esperado; Riesgo de volatilidad de los precios de los productos básicos.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Sobre la base del precio medio de los productos básicos desde principios de este año, suponiendo que el precio del cobre sea de 9.000 dólares de los EE.UU. Por tonelada en 2022 – 2024, el precio del cobalto sea de 400000 yuan por tonelada, el precio del fosfato monoamónico brasileño sea de 800 dólares de los EE.UU. Por tonelada, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 2095 / 2128 / 223000 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 20,5% / 1,5% / 4,8%, y que el beneficio neto atribuible a la empresa matriz sea de 75,96 / 85,27 / 11.176 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 48,8 / 12 El EPS diluido fue de 0,35 / 0,39 / 0,52 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a pe 16,2 / 14,4 / 11,0x. Teniendo en cuenta que la empresa es el principal productor mundial de metales de nueva energía, con la mina de cobre y cobalto de primera clase en el mundo, la construcción y puesta en marcha de dos proyectos de clase mundial hacen que la empresa se dé cuenta de un nuevo salto adelante y se beneficie plenamente de la industria de metales de nueva energía y del Alto ciclo económico de la industria de fertilizantes fosfatados, y el modelo único de “minería + comercio” ayuda a la empresa a crecer constantemente, creemos que la valoración razonable de la empresa en 2022 es de 6,4 – 7,7 Yuan (correspondiente a 18 – 22 veces PE), Mantenga la calificación de compra.
