Xingye Leather Technology Co.Ltd(002674) ( Xingye Leather Technology Co.Ltd(002674) )
Puntos de inversión:
Supongamos que: (1) la industria principal este año debido a la disminución de los precios de las materias primas, el beneficio final disminuyó ligeramente; Mantener un crecimiento estable en el futuro; La capacidad de producción de interiores de automóviles de este a ño es de 2 millones de SF / mes, q4 se espera que alcance los 3 millones de SF / mes, el año próximo se espera que aumente a 4 millones de SF / mes, 22 / 23 años de ingresos se espera que alcance los 4 – 5 / 6 – 700 millones de yuan; El tipo de interés neto es del 12 – 15%, 22 años y la contribución anual de 7 meses, 23 años, la proporción de participación de la empresa es del 56%, 23 años se espera que supere las expectativas; Se espera que el beneficio neto de la decoración interior del automóvil alcance los 0,3 / 0,5 millones de yuan en 22 / 23 años; Se espera que la piel de dos capas aporte beneficios netos de 0,1 a 0,2 millones de yuan en 23 años, y la proporción de participación de la empresa es del 51%.
Se prevé que los ingresos anuales de 22 / 23 / 24 sean de 22,0 / 27,6 / 31,1 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos atribuibles a la madre sean de 2,06 / 2,36 / 281 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 0,71 / 0,81 / 0,96 Yuan, respectivamente, y que el precio de cierre del 10 de junio de 2022 sea de 10,18 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 14 / 13 / 11x. El valor de mercado objetivo es de 4.350 millones de yuan (a 23 años de Interior de automóviles 30x + 15 x), la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Actividad principal tradicional: los beneficios se ven afectados por la volatilidad de los precios del ganado
Analizamos, en general, el aumento inicial de las materias primas es bueno para la empresa, pero el aumento adicional se debe a la digestión de las existencias de bajo costo de la empresa, as í como a la limitada capacidad de transferencia de daños. Analizamos que la ventaja de la empresa radica en la ventaja de capital, la ventaja de escala de la capacidad de negociación aguas arriba, y la entrega rápida. La empresa es una de las principales empresas de la industria del cuero en China, y se extiende a bolsas, zapatos deportivos, militares, electrónicos, interiores de automóviles y otros campos.
Tapicería de automóviles: nueva pista de vehículos de energía para la futura expansión de la producción
Hongxing Leather fue fundada en 2009, y el nuevo contacto con las empresas de vehículos de energía temprano, los clientes incluyen wei lai, ideal, jinkang, público, etc. Analizamos la importancia y el futuro espacio de crecimiento del cuero Hongxing adquirido por la empresa radica en: (1) el cuero Hongxing debido a la falta de fondos de los accionistas anteriores, la capacidad limitada, y Xingye Leather Technology Co.Ltd(002674) \ capacidad abundante Estimamos que la capacidad actual de Hongxing Leather es de 2 millones de SF / mes, se espera que el q4 alcance entre 3 y 3,5 millones de SF / mes, y se espera que alcance los 4 millones de SF / mes el año próximo; Se espera que la rentabilidad mejore en el futuro, y se espera que la tasa bruta de Hongxing Leather sea superior al 30% y la tasa neta de interés sea del 12% al 15% en el futuro, con la ayuda de la ventaja de escala de la materia prima.
Consejos de riesgo: la incertidumbre del desarrollo de la epidemia, la influencia de la fluctuación de los precios de las materias primas, la incertidumbre del rendimiento del objetivo de adquisición, el riesgo sistémico.
