Daqin Railway Co.Ltd(601006) ( Daqin Railway Co.Ltd(601006) )
En mayo de 2022, el activo básico de la empresa, la línea Daqin, completó un volumen de transporte de mercancías de 33,83 millones de toneladas, una disminución del 8,96% con respecto al a ño anterior, el volumen medio diario de transporte de 109,13 millones de toneladas. La línea Daqin opera 73,2 trenes pesados al día, de los cuales 54,2 trenes de 20.000 toneladas al día. De enero a mayo de 2022, la línea Daqin completó 171 millones de toneladas de transporte de mercancías, una disminución del 2,33% año tras año.
Puntos de inversión
Bajo la influencia del período de corrección de errores de primavera, el volumen medio diario de tráfico de la línea Daqin disminuyó un 9,0% año tras año en mayo.
El volumen medio diario de tráfico de la línea Daqin en mayo fue de 1.091300 toneladas, una disminución del 9,0% en comparación con el a ño anterior, que se vio afectada por el período de corrección de errores de primavera de la línea Daqin en mayo (la revisión de primavera de la línea Daqin se llevó a cabo el 1 de mayo de 2022 y duró unos 20 días). El volumen de tráfico acumulado de abril a mayo fue de 67,4 millones de toneladas, una ligera disminución del 0,66% con respecto al a ño anterior. Según Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) \
Se prevé que el volumen de tráfico de la línea Daqin se reanude a 43 – 440 millones de toneladas en 2022
En el lado de la oferta, el 31 de mayo, el Consejo de Estado publicó el “paquete de políticas y medidas para estabilizar la economía de manera sólida”, ajustando la política de aumento de la capacidad nuclear a fin de garantizar la seguridad de la producción y la ecología, y apoyando la liberación de la capacidad de producción de los proyectos de minas de carbón a cielo abierto y de pozo, a fin de garantizar la seguridad del suministro de electricidad y carbón en verano de pico; Además, según la red de carbón de la CCTD, el carbón internacional se ve afectado por la relación entre la oferta y la demanda, el alto precio del carbón, el transporte marítimo superpuesto, la devaluación del tipo de cambio del RMB frente al dólar de los Estados Unidos, el aumento del costo del carbón importado a la costa, el efecto complementario del carbón importado en el mercado es limitado.
Con el aumento gradual de la temperatura en todo el país y el aumento estacional de la demanda de electricidad de los residentes, se espera que aumente la demanda de electricidad y carbón; Se prevé que, en junio, la situación epidémica en Shanghai y Beijing se controlará y se reanudará la producción de manera ordenada, y se espera que la recuperación gradual de la cadena económica aguas abajo conduzca a una recuperación de la generación de energía y el consumo diario de carbón. Se espera que el Consejo de Estado siga haciendo hincapié en el aumento del apoyo y la promoción rápida de la construcción de infraestructura. Se espera que los residentes, la energía industrial y la infraestructura apoyen la demanda de transporte de carbón.
La oferta y la demanda en general siguen siendo buenas, y esperamos que el volumen medio diario de transporte se recupere a 1,25 millones de toneladas – 1,3 millones de toneladas en junio. Se prevé que el volumen de tráfico de la línea Daqin se restablezca aún más a 430 – 440 millones de toneladas en 2022, impulsada por la reducción de los factores incidentales y la previsión de la capacidad de desarrollo de la infraestructura.
El impacto de la política de protección del medio ambiente es ligero y marginal, y el espacio para mejorar el volumen de tráfico a largo plazo de la línea Daqin todavía está en marcha.
Según China Coal News, el 5 de marzo, el Secretario General de la delegación de Mongolia Interior subrayó que la realización del objetivo de “doble carbono” debía basarse en las condiciones nacionales ricas en carbón, persistir en la estabilidad y la búsqueda de progresos, no pisar el “freno de emergencia”, tener en cuenta el Medio ambiente ecológico y la producción y la vida, y la estructura a largo plazo del transporte de la línea Daqin todavía tenía “cojín de Seguridad de tres capas” para apoyar: 1) el ajuste de la estructura de las fuentes de carbón, la concentración continua de las zonas productoras de carbón en la región de sanxi, Consolidación de las ventajas geográficas Daqin Railway Co.Ltd(601006) foso de la industria principal; Ajuste de la estructura del transporte, promoción continua de la transferencia de ferrocarril, cooperación entre el Grupo Ferroviario estatal y las empresas gubernamentales locales para promover la acción incremental del transporte de mercancías por ferrocarril; En comparación con las cuatro líneas principales de transporte de carbón occidental y oriental, la ventaja de costos de transporte de la línea Daqin sigue existiendo. La concentración de la fuente de carbón, el transporte masivo de hierro rotatorio y la resonancia de bajo costo de transporte, la línea Daqin en el lado de la demanda para garantizar la suficiencia.
El compromiso de dividendos absolutos disocia los beneficios y los ingresos absolutos forman un fondo de apoyo
De acuerdo con el plan de dividendos de la empresa para 2020 – 2022, el dividendo anual en efectivo por acción no será inferior a 0,48 Yuan / acción. En 2021, la proporción de dividendos fue del 58,6%, y el rendimiento de dividendos correspondiente al precio de cierre 2022 / 6 / 6 fue del 7,3%, con un rendimiento absoluto en el Fondo. Sobre la base de un crecimiento constante del rendimiento y una alta defensa de los dividendos, se recomienda prestar atención al valor de asignación estable de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
Supongamos que el volumen de tráfico de la línea Daqin aumenta constantemente y no se tiene en cuenta el ajuste de las tarifas de flete, esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 13.145 millones de yuan, 13.497 millones de yuan y 13.988 millones de yuan, respectivamente. Además, la empresa actual PB (LF) es sólo 0,79 veces, el margen de Seguridad es suficiente y los ingresos de dividendos deterministas son bajos, manteniendo la calificación de “aumento de acciones”.
Sugerencia de riesgo: la demanda de carbón ha disminuido considerablemente; Es difícil mantener una gran rotación de hierro; División de volumen en línea competitiva.
