Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Puntos de inversión
Anuncio de la compañía el 8 de junio: firma de un memorando de entendimiento con Murphy Richards Limited para adquirir todas las marcas registradas y pendientes de Murphy en China y el Reino Unido, Irlanda, Nueva Zelanda y Australia.
Se espera que mofei se convierta en la marca privada de xinbao
Murphy es una marca británica de electrodomésticos de gama alta. Antes de esto, xinbao es el único agente autorizado de la marca de Murphy en China, y en 2017 firmó un acuerdo de licencia con la compañía de Murphy para tener el derecho de uso de la marca de Murphy en China durante 10 a ños. La producción, las ventas y las operaciones de mofei en China son totalmente independientes de xinbao, y el equipo también se cultiva internamente. En 2021, los ingresos de mofei ascendieron a 1.660 millones de yuan, aproximadamente + 10% año tras año, lo que representa el 11% de los ingresos totales, y 2018 - 2021 CAGR alcanzó un rápido crecimiento del 126%.
Se espera que esta adquisición elimine completamente la preocupación por la expiración de la autorización de marca, garantice el desarrollo a largo plazo del negocio de Murphy en China, y ayude al crecimiento de la marca privada de xinbao.
Esta transacción tiene poco impacto en el funcionamiento diario
China: xinbao sólo compra marcas, no implica cambios en el personal y los negocios.
En el extranjero: xinbao todavía tiene la intención de autorizar a mofei a utilizar la marca en el extranjero en forma de autorización de marca o distribución, y se espera que el negocio no tenga ningún impacto a corto plazo.
Se espera que los resultados a corto plazo se beneficien de la corrección de los tipos de cambio
El negocio de exportación de xinbao representó el 78% en 2021. Desde abril de 2022, el tipo de cambio del RMB se ha depreciado rápidamente y se espera que ayude a los beneficios de exportación de Q2 a recuperarse. Además, se espera que la presión sobre las materias primas se absorba gradualmente después de los aumentos de precios anteriores.
Recomendación de inversión: calificación de compra.
En la actualidad, el tipo de cambio / costo y otros factores represivos pueden mejorar gradualmente, y se espera que las ventas nacionales en Q2 alcancen una base baja después de la tendencia al alza. Se espera que en 22 y 23 años la madre vuelva a 941,2 millones, yoy + 18%, + 30%, correspondiente a pe17, 13x. Comprar calificaciones.
Aviso de riesgo: la transacción todavía se encuentra en la etapa de planificación inicial, el precio de compra es incierto, la orden de exportación no es esperada
