China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) ( China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )
Principales puntos de vista:
El patrón de la oferta y la demanda de tierras raras es bueno, el precio se espera que mantenga alto. Como líder absoluto en el lado de los recursos, la discusión sobre el valor de inversión de China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111)
Desde el punto de vista de la oferta, es difícil aumentar en el extranjero, la tasa de utilización de la capacidad de los Estados Unidos y Australia está en un alto nivel, es difícil contribuir a más incrementos, Myanmar por la minería desordenada causada por la disminución de la calidad de los recursos, la situación epidémica de las importaciones de China, los cambios en la situación política y otros factores inciertos también son difíciles de seguir contribuyendo a las materias primas, el Grupo de tierras raras del Sur ha comenzado a iniciar la producción de minerales del Sur; La producción suministrada por China está controlada por el índice, y la capacidad de producción es limitada por la protección del medio ambiente. Creemos que hay dos catalizadores principales para la caída de los precios en los últimos meses: En primer lugar, el Grupo de tierras raras tomó la iniciativa de controlar los precios después de la entrevista nacional; en segundo lugar, el precio fluctúa bruscamente en el caso de q1, la transmisión de precios de la fábrica de materiales magnéticos se ve sometida a cierta presión, lo que conduce a una desaceleración de las compras.
Desde el punto de vista de la demanda, con la mejora de la situación epidémica en todas partes, la reanudación de la producción y el progreso ordenado, los pedidos aguas abajo de la fábrica de materiales magnéticos son exuberantes (En primer lugar, la demanda de vehículos de nueva energía causada por la subvención y la instalación en el año, en segundo lugar, la demanda de energía eólica impulsada por el viento del mar), y después de un cierto tiempo la fábrica de materiales magnéticos ha sido capaz de llevar a cabo sin problemas el alto precio aguas abajo, por lo que creemos que la producción y las ventas de la fábrica de materiales magnéticos en el segundo trimestre son
En general, la industria de las tierras raras se beneficia de un aumento limitado de la oferta y de la lógica del aumento de la demanda, es un nuevo Metal energético en los próximos a ños no habrá una gran liberación de la oferta de la pista, y limitado a la liberación de cuotas sólo a los grupos de tierras raras, puede beneficiarse de la Alta prosperidad de las tierras raras sólo será el objetivo de los jugadores existentes.
Fortalecer el extremo de fundición y ampliar la cadena industrial de materiales aguas abajo
El extremo de fundición compra exclusiva Baiyun Obo Tailings Reservoir para crear recursos + ventaja de costos, cuota alta proporción de productos de tierras raras impulsados por el volumen. El suministro exclusivo de concentrado de tierras raras por parte de Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) \ La empresa firmó un contrato de suministro con Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) La cuota final de fundición de 22h1 de la empresa es de 54.000 toneladas, lo que representa el 55%, un aumento del 41% con respecto al a ño anterior y el 96% del aumento general.
El desarrollo de la cadena industrial integrada aguas abajo hace que los materiales funcionales de tierras raras aguas abajo sean más grandes y fuertes. La empresa es la primera en la industria en desarrollarse en la separación de la fundición de tierras raras, materiales funcionales, productos de aplicación, investigación científica e integración comercial de las empresas que cotizan en bolsa. Los materiales magnéticos son la principal fuente de ingresos de los materiales funcionales y la dirección de desarrollo clave en los últimos dos años, pero en la actualidad la proporción de ndfeb en la estructura del producto es relativamente baja, la empresa carda las empresas de materiales magnéticos en el sistema, y coopera con las empresas de materiales magnéticos de la cabeza para obtener el volumen de producción de ndfeb.
Fortalecer la operación de capital, mejorar aún más el derecho de los líderes de tierras raras a hablar. Mediante la conversión de la deuda en acciones o el aumento de la contribución en efectivo, las empresas de materiales magnéticos y las empresas de almacenamiento de hidrógeno, que están estrechamente relacionadas entre sí, invierten mucho en la cadena industrial. Mejorar aún más el funcionamiento del capital de la empresa, garantizando al mismo tiempo los ingresos de las inversiones financieras.
Propuestas de inversión
Esperamos que de 2022 a 2024, la empresa logre ingresos de 37.200 millones de yuan, 41.600 millones de yuan, 45.600 millones de yuan, respectivamente + 22%, + 12%, + 10%; Lograr un beneficio neto de 7.100 millones de yuan, 8.000 millones de yuan, 8.900 millones de yuan, respectivamente + 39%, 12% y + 11% año tras año; Pe correspondiente al precio actual de las acciones es 20x, 17x, 16x. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los precios de las tierras raras no son los riesgos esperados, los índices de cuotas no son los riesgos esperados, los materiales magnéticos de las tierras raras aguas abajo de los nuevos vehículos energéticos y la demanda de energía eólica no son los riesgos esperados.
