BJ (603, 215)
Con el rápido crecimiento de la industria de la sartén de aire, se espera que Europa, América y China superen los 70 millones de unidades en 2025. En comparación con la fritura tradicional, la freidora de aire puede reducir el consumo de aceite y controlar la tasa de obesidad. La tasa de prevalencia de las freidoras de aire en los Estados Unidos y Europa occidental es de alrededor del 30%, mientras que en China es inferior al 10%. Con el aumento de la demanda de los consumidores por la cocina sin aceite y menos aceite, la función de la freidora de aire es cada vez más rica, la popularidad de la freidora de aire tiene un gran espacio para mejorar. Esperamos que las ventas de freidoras de aire en Europa, América y China superen los 70 millones en 2025, con un CAGR del 7% entre 2021 y 2025.
En comparación con la tecnología de calefacción, la acumulación profunda, el alto nivel de automatización de la producción: la empresa se ha centrado durante mucho tiempo en la investigación de la tecnología de pequeños electrodomésticos de cocina de calefacción, el dominio de la circulación de calor y la estructura del sistema de aire frío de toda la máquina, la sartén de aire de doble sartén y otras tecnologías básicas. Freidora de aire, horno de aire y otros productos para lograr un alto grado de producción independiente. La empresa adopta una estrategia de producción altamente automatizada y a gran escala, la línea de producción básicamente realiza la producción en línea y la producción inteligente. Con la capacidad de diseño rápido y entrega de pedidos, la empresa ha sido reconocida por las pequeñas empresas de electrodomésticos de renombre mundial.
Con recursos de clientes de alta calidad en todo el mundo, Bey sigue desarrollando nuevos clientes: Actualmente, los clientes de Bey incluyen Philips, Newell, Shark Ninja y otras pequeñas empresas mundialmente conocidas de electrodomésticos. Los clientes de biyi ocupan la mayor parte del mercado de electrodomésticos de cocina fuera de China. En los últimos años, la empresa ha logrado resultados notables en el desarrollo de clientes fuera de China. En 2020, la Empresa desarrolló Philips, líder mundial en pequeños electrodomésticos. En 2021, los ingresos por pedidos de Philips aumentaron más del 550%, convirtiéndose en el mayor cliente; En 2021, Shark ninja, líder mundial en pequeños electrodomésticos, se convirtió en un cliente corporativo, con una contribución de casi el 10% de los ingresos de 2021h1.
Se espera que el negocio de la marca independiente abra una nueva curva de crecimiento: el negocio de la industria de BYD ha acumulado una rica piscina de recursos de productos. Con una excelente capacidad de R & D y fabricación, la empresa puede crear productos de alta calidad. En comparación con las principales marcas de freidoras de aire, las freidoras de aire tienen más SKU, funciones más ricas y una mejor relación calidad – precio. A medida que la empresa abraza activamente el pequeño libro rojo, shake Sound y otras nuevas plataformas de comercio electrónico, se espera que el negocio de marca independiente comience a funcionar.
Sugerencia de inversión: biyi se encuentra en el escalón líder de la fabricación de electrodomésticos de cocina de calefacción, con una fuerte capacidad de diseño de R & D, capacidad de control de costos y capacidad de producción y entrega. La empresa ha establecido una sólida relación de cooperación con la marca líder de electrodomésticos europeos y americanos como Newell. En los últimos años, la empresa ha desarrollado sucesivamente Philips, Shark ninja, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) \ Con el desarrollo del negocio de marca independiente a través del canal de comercio electrónico, se espera que el negocio de marca independiente abra una nueva curva de crecimiento. Se espera que la EPS de 2022 a 2024 sea de 0,89 / 0,98 / 1,17 Yuan. En combinación con el resultado de la valoración absoluta, refiriéndose a la valoración comparable de la empresa, damos a la empresa una valoración de PE de 30x en 2022, el precio objetivo es de 26,61 Yuan / acción, dar la calificación de inversión de Buy – A.
Consejos de riesgo: el riesgo de fricción en el comercio internacional, el riesgo de fluctuación del tipo de cambio, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, el riesgo de que la tasa de penetración de la sartén de aire aumente menos de lo esperado.
