Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Después de dos transformaciones de negocios, la empresa es ahora la principal plataforma de comercio electrónico industrial en China: la empresa fue fundada en 2002, después de la Plataforma de servicios de información industrial b2b1.0, ahora se encuentra en la fase b2b2b2.0 con el negocio principal del comercio electrónico autónomo. Desde la segunda transformación del negocio, el negocio del comercio electrónico de la industria de la empresa se ha desarrollado continuamente a alta velocidad y se ha convertido en el negocio principal de la empresa. Además, en términos de escala, la empresa se ha convertido en la principal plataforma de comercio electrónico industrial de China.
En cuanto al modelo de negocio, la operación de la empresa es segura y eficiente, y el beneficio bruto es en realidad un beneficio de bajo riesgo: el método completo de cálculo de los ingresos hace que el margen bruto y el tipo de interés neto de la empresa sean relativamente bajos, pero en todo el proceso de transacción, La empresa puede obtener un rendimiento más estable sin asumir los riesgos pertinentes mediante una serie de mecanismos de negociación, como el bloqueo de los precios de la cantidad en los extremos aguas arriba y aguas abajo y la recaudación de la recaudación anticipada, la firma de un contrato de venta formal, etc. Creemos que el margen bruto de la empresa tiene el atributo de la tasa de servicio en lugar de la diferencia de precio de compra y venta, es un rendimiento de bajo riesgo, los inversores deben centrarse en el nivel de crecimiento del margen bruto de la empresa en lugar de la volatilidad trimestral del margen bruto. Además, debido a la demanda descendente antes de la adquisición aguas arriba, la operación general de la empresa también es muy eficiente, la tasa de rotación de las existencias y los fondos es muy alta, pero también tiene las características de activos ligeros y mano de obra ligera. En general, las operaciones de la empresa son seguras y eficientes.
En cuanto al espacio de desarrollo, la permeabilidad de la Plataforma de comercio electrónico sigue siendo muy baja en la actualidad, la futura expansión horizontal y vertical y la mejora del modelo de negocio son dignas de esperar: después de años de aumento, los ingresos de la Plataforma han superado los 37.000 millones, pero la permeabilidad de los productos intermedios es sólo del 1,02%, las categorías existentes todavía tienen un mayor espacio de crecimiento. En el futuro, la plataforma Duoduo se ampliará hacia arriba y hacia abajo a lo largo de la cadena industrial, y otras categorías se ampliarán horizontalmente para formar una plataforma de compras de ventanilla única, aumentando así las categorías de transacciones y contribuyendo a la transformación y promoción del número de usuarios. Además, el aumento de la plataforma Duoduo, as í como la mejora continua de la estrategia de la Plataforma de la empresa, la tecnología y los datos, también se espera que formen un nuevo modelo de beneficios en los servicios digitales y de valor a ñadido de datos, abriendo así continuamente el espacio de crecimiento de la empresa.
En cuanto a las barreras, el comercio electrónico industrial tiene mayores requisitos en cuanto a las barreras a la entrada y el funcionamiento, y la Plataforma de Internet industrial también formará barreras más altas: el comercio electrónico industrial parece un modelo simple, pero las características de la adquisición de clientes en el lado B hacen que el conocimiento, la comprensión y el flujo preciso de la industria se conviertan en barreras a la entrada; En cuanto a las operaciones, la empresa tiene una fuerte capacidad de innovación y una capacidad de ejecución eficiente, que puede reflejarse plenamente en actividades como el Festival de comercio electrónico, la acción de la cadena industrial y la epidemia; Además, la empresa digital Cloud Factory y otras tecnologías, el avance de la estrategia de datos, también mejorará aún más el umbral de la industria.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos un beneficio neto de 1.050 millones de yuan / 1.755 millones de yuan / 2.930 millones de yuan de 22 a 24 a ños, utilizando el método de valoración DCF, el precio objetivo es de 98,59 Yuan, el valor de mercado objetivo es de 49.163 millones de yuan, para mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Riesgos macroeconómicos; La competencia industrial se intensifica.
