Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
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El 8 de junio, la empresa anunció la firma de un memorando de entendimiento con morphy Richards Limited, Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) planes para comprar directamente todas las marcas registradas y pendientes (en chino e inglés) de morphy Richards en China y en el Reino Unido, Irlanda, Nueva Zelanda y Australia, en Irlanda, Nueva Zelanda y Australia, Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) \
Un breve comentario
La marca china mofei ha logrado resultados notables y se espera que la adquisición promueva el desarrollo a largo plazo. En los últimos a ños, la marca china de Murphy ha crecido rápidamente, se expandió a 1.660 millones de yuan con una tasa de crecimiento compuesto del 125% entre 2018 y 2021, y la contribución de la marca de Murphy a los ingresos totales de la empresa superó el 11%. Mofei es la marca británica de electrodomésticos de gama alta, antes de que el modelo de agente único de China para operar, 2017 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) y el Reino Unido mofei firmó la cooperación estratégica de marca a largo plazo (10 años), se convirtió en el único agente autorizado de marca de mofei en el mercado chino. Con más de la mitad de los contratos de licencia, existe la preocupación de que la licencia de marca Murphy se suspenda o no se renueve. La intención de esta ronda de adquisición de la empresa es principalmente la propiedad de la marca Mr China. Si la transacción se realiza: 1) puede resolver eficazmente el problema de la gestión autorizada de la marca Murphy en China, promover y garantizar el desarrollo a largo plazo de la marca Murphy en China. La cuota de mercado de la marca Murphy en el Reino Unido es líder, los datos internacionales de euromonitor muestran que Murphy en el mercado británico de electrodomésticos pequeños en 21 años con una cuota de volumen de ventas al por menor del 5,1% en el sexto lugar de la industria, incluyendo la División de la categoría de hierro eléctrico (21,7%), pequeños electrodomésticos de cocina (11,6%) en la cuota de volumen de ventas al por menor ocupa el primer lugar en la industria. El acuerdo también tendrá derechos de marca en el Reino Unido, Irlanda, Nueva Zelanda y Australia. Planea trabajar con Mr en forma de autorización o distribución, o se espera que tenga experiencia en el desarrollo de la marca en el extranjero.
El período de recuperación de beneficios del año, la lógica impulsada por la marca a largo plazo no cambia. El impacto de los precios de las materias primas en la rentabilidad de la empresa durante el período 21q2 – Q3 es obvio, la empresa también llevó a cabo una serie de ajustes de precios de exportación, 21q4 comenzó a reducir el margen de beneficio. Se espera que con la estabilización de los precios de las materias primas y el ajuste de la estructura de los productos de las marcas nacionales, se restablezca el nivel de beneficios de 22 años. A largo plazo, se espera que el negocio de la marca basado en mofei siga innovando productos de alta calidad en el mercado nacional sobre la base de la rica experiencia de R & D y fabricación de la empresa, promoviendo una mayor proporción de empresas de marca rentables y optimizando la estructura general de beneficios de la empresa.
Ajuste de los beneficios & sugerencias de inversión
Esperamos que los ingresos totales de explotación de 2022 – 2024 sean 158,18, 173,72 y 18.873 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 6,07%, 9,82% y 8,64% en comparación con el a ño anterior, y que los beneficios netos de 2022 – 2024 sean 9,91, 12,05, 1.422 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 25,02%, 21,67% y + 17,94% en comparación con el año anterior. El precio actual de las acciones corresponde a 2022 – 2024 PE 16x, 13x, 11x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La adquisición de activos de mofei sigue siendo incierta, la expansión de nuevos productos menos de lo esperado, el aumento del riesgo de fricción en el comercio exterior, el riesgo de grandes fluctuaciones de los tipos de cambio, el riesgo de un aumento sustancial de los precios de las materias primas.
