Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Puntos de inversión
Evento: la producción de la empresa en mayo fue de 84.288 unidades, año tras año + 4,1%, mes tras mes + 52,5%; Las ventas de 80.062 unidades, año tras año - 7,9%, cadena + 48,9%. De enero a mayo, la producción acumulada fue de 425478 unidades, un 15,6% anual; Las ventas acumuladas de 417339 unidades, en comparación con el 19,4%. La producción y las ventas de la empresa mejoraron notablemente en mayo, con un fuerte aumento en comparación con el mes anterior.
Entre las cinco marcas, el rendimiento de la marca Euler / tank es mejor: en mayo, la marca Havre / wey / pickup / Euler / tank logró ventas de 41748 / 2520 / 17008 / 10768 / 8018 unidades, respectivamente; La tasa de crecimiento interanual fue de - 22,5% / - 16,3% / - 16,7% / + 199,9% / + 31,7%, respectivamente, y la tasa de crecimiento interanual de las dos principales marcas de tanques Euler fue mayor en mayo. De enero a mayo, la marca Havre / wey / pickup / Euler / tank logró ventas de 237629 / 19098 / 73166 / 47610 / 39836 unidades, respectivamente, con una tasa de crecimiento anual acumulada de - 28,3% / + 4,5% / - 26,8% / + 14,0% / + 53,7%.
Promover la aplicación de la política de consumo promoverá aún más el aumento de las ventas de la empresa: recientemente, el Gobierno central y los gobiernos locales han introducido una serie de políticas de promoción del consumo de automóviles, incluida la reducción gradual del impuesto sobre las compras y el "coche al campo". El tipo de vehículo cubierto por la exención del impuesto sobre las compras es el vehículo de pasajeros de 2,0 litros o menos con un precio unitario (excluido el impuesto sobre el valor a ñadido) inferior a 300000 Yuan, y el impuesto sobre las compras de vehículos se reducirá a la mitad. Las ventas de vehículos que cumplen los requisitos de exención del impuesto de compra representan alrededor del 70% de las ventas, cubriendo básicamente las marcas Havre, wey y tank. Sobre esta base, la empresa puso en marcha una serie de medidas preferenciales, como la versión de Havre h6 de la marea nacional puede disfrutar del 100% del impuesto sobre las adquisiciones, el seguro comercial, etc.
Sugerencias de inversión: la empresa ha introducido recientemente constantemente nuevos modelos, como Euler Ballet CAT, la versión de caza de perros, etc., el nuevo coche que aparece en el mercado y la política de promoción del consumo de automóviles, creemos que las ventas de la empresa en el segundo semestre de 2022 se espera que aumenten aún más. Prevemos un beneficio neto de 7.890 millones de yuan, 10.880 millones de yuan y 13.290 millones de yuan entre 2022 y 2024, respectivamente, con un rendimiento de los activos netos del 11,8%, 15,1% y 16,9%, respectivamente. Mantener la calificación de inversión "Buy - B".
Consejos de riesgo: las ventas de los nuevos modelos no están a la altura de las expectativas; La escasez de chips de automóviles afecta la producción; Los precios de las materias primas han aumentado considerablemente; La situación epidémica afecta a la reanudación de la cadena de suministro.
