Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ( Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) )
Los altos precios del petróleo, la crisis energética o el aumento del gasto mundial de capital conducirán a las empresas a un nuevo ciclo ascendente
Se prevé que la demanda mundial de petróleo crudo se recupere a 99,4 millones de barriles diarios en 2022, después de los niveles de 2019. Pero el suministro mundial de petróleo crudo se ha expandido lentamente: la OPEP + se ha aferrado a un suministro moderado, los productores estadounidenses de petróleo de esquisto se han adherido a planes cautelosos de gasto de capital y Rusia ha sido severamente castigada. En conjunto, suponiendo que las graves sanciones impuestas a Rusia limiten las exportaciones de petróleo crudo, el déficit mundial de petróleo crudo alcanzará los 1,8 millones de barriles diarios y durará más tiempo. Creemos que la actual baja capacidad mundial ociosa se debe a que el gasto de capital inicial en la industria mundial del petróleo y el gas se ha mantenido bajo durante mucho tiempo a partir de 2015, casi un 40% menos que el máximo de 2014. La actual “crisis energética” en Europa y la elevada inflación mundial impulsada por los altos precios del petróleo harán que la futura política de inversión en la industria energética cambie de la sostenibilidad energética a la seguridad energética y la asequibilidad, lo que dará lugar a un aumento del gasto de capital en la industria mundial del petróleo y el gas y a un auge de la industria. Según la estimación de 103,35 dólares de los EE.UU. Por barril del precio del petróleo después del aumento de la EIA, se espera que CNOOC alcance 142,1 mil millones de yuan en beneficios de petróleo y gas en 2022, y se duplique de nuevo. Como filial de propiedad directa de CNOOC, se espera que la empresa se beneficie del aumento de los gastos de capital de la empresa matriz para lograr un crecimiento sostenido y rápido del rendimiento y entrar en un nuevo ciclo ascendente.
En el contexto de la seguridad energética, CNOOC aterrizó con éxito en las acciones a y se espera que impulse un crecimiento más rápido de la empresa
La cuestión de la seguridad energética de China sigue siendo grave, y en 2021 la dependencia externa del petróleo crudo y el gas natural de China fue del 72% y el 45%, respectivamente. Con el aumento de las reservas y la producción, CNOOC sigue aumentando la proporción de los gastos de capital de China, en particular los gastos de desarrollo de China. Entre 2016 y 2021, la participación de CNOOC en el gasto de capital de China aumentó del 44% al 72%. En 2021, el gasto de capital para el desarrollo de China alcanzó el 55%. En 2022, CNOOC aterrizó con éxito en la unidad a, ayudará a CNOOC a completar el “Plan de Acción de siete años”. Para el proyecto liuhua 11 – 1 / 4 – 1, uno de los proyectos de recaudación de fondos, la compañía construirá una plataforma de chaqueta súper grande y el primer fpso cilíndrico de Asia. Según el informe financiero de la empresa, en 21 años la empresa firmó nuevos pedidos por valor de 25.300 millones de yuan, un aumento del 15%, después de la escala de pedidos de 2014; 22q1, la empresa firmó un nuevo pedido de 4.866 millones de yuan, un aumento del 134%. El aumento de los pedidos presagia un crecimiento más rápido.
El desarrollo de aguas profundas en el Mar del Sur de China se ha acelerado, y el nivel de beneficios de los proyectos de aguas profundas y ultraprofundas es mayor.
CNOOC propuso la estrategia de “estabilizar el mar de Bohai, acelerar el Mar del Sur de China” y “levantar simultáneamente el petróleo y el gas y inclinarse hacia el gas”. La estrategia de “acelerar el Mar del Sur de China” y “inclinarse hacia el aire” promoverá el desarrollo ulterior del campo atmosférico de aguas ultraprofundas en el oeste del Mar del Sur de China. Según el plan estratégico de CNOOC, el yacimiento petrolífero occidental del Mar de China Meridional producirá 20 millones de metros cuadrados en 25 años, mientras que sólo logrará 1,25 millones de metros cuadrados en 21 años. En los próximos tres años, la producción de CAGR en el yacimiento petrolífero occidental del Mar de China Meridional debe alcanzar el 10,8%. Según el Ministerio de medio ambiente ecológico, CNOOC ha declarado 15 proyectos de petróleo y gas en el mar de China meridional en el último año, lo que representa el 67%, lo que indica que CNOOC acelerará aún más el desarrollo del Mar de China meridional. Entre los proyectos declarados, “Lingshui 25 – 1” proyecto de yacimientos de petróleo y gas, la profundidad del agua es de 890 – 970 metros, será el segundo mayor campo de gas de aguas profundas gestionado por China. La puesta en marcha del yacimiento de gas Lingshui 17 – 2 impulsará el desarrollo de los grupos de yacimientos de gas circundantes. CNOOC ha explorado y encontrado campos atmosféricos en el Mar del Sur de China occidental, incluyendo Ledong 10 – 1, Lingshui 18 – 1, etc. además de Ledong 10 – 1 es un campo de gas de aguas poco profundas, el resto son campos de gas de aguas ultraprofundas de 1500 metros, la futura empresa llevará a cabo más Proyectos de aguas ultraprofundas. La inversión en proyectos de aguas profundas y ultraprofundas es de aproximadamente 2,5 / 7,6 veces superior a la inversión en proyectos de aguas poco profundas, respectivamente. Cuanto mayor sea la profundidad del agua, mayor será la dificultad técnica y mayor será el nivel de beneficio del proyecto.
La empresa ha dominado la capacidad general de contratación de proyectos de aguas ultraprofundas
Desde 2021, el proyecto de ingeniería marina de la compañía ha hecho un avance. La empresa completó la primera plataforma semisumergible de producción y almacenamiento de petróleo de 100000 toneladas en el mundo, “Deep Sea no. 1” estación de energía, la chaqueta más profunda de Asia, “haiji No. 1”, 350000 toneladas de super – gran fpso Oil p70 y otros proyectos marinos a gran escala. El éxito de la construcción y puesta en marcha de Deepwater No. 1 marca un salto de 300 a 1500 metros en la capacidad de aguas profundas de la empresa y un avance en el dominio de la capacidad de contratación EPCI de aguas ultraprofundas. La tecnología clave y la capacidad de instalación de la chaqueta super grande de aguas profundas de China han alcanzado el nivel de clase mundial. En 2022, la empresa obtuvo un nuevo pedido de Petrobras fpsop79, y obtuvo la calificación de contratista general de Petrobras fpsop79, marca la empresa en el primer nivel del mundo fpso. Los logros de los proyectos de ingeniería marina muestran que la capacidad de contratación general de la empresa EPCI sigue avanzando, impulsará a la empresa a abrir más rápidamente los mercados extranjeros, y ayudará a CNOOC a completar el “Plan de Acción de siete años”.
Sugerencias de inversión: los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa se estiman en 209 / 223 / 25.300 millones de yuan, un aumento del 5,68% / 6,54% / 13,63%; Se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años sea de 6,6 / 9,7 / 1.240 millones de yuan, lo que corresponde a 0,15 / 0,22 / 0,28 EPS y 30 / 20 / 16x. En 2022, los altos precios del petróleo fluctuaron, superponiendo la política energética, impulsando el auge de la industria petrolera y de servicios, as í como el aumento gradual de los proyectos de aguas profundas en el Mar del Sur de China.
Los riesgos sugieren que la epidemia se agrava y reduce considerablemente la demanda mundial de petróleo; Las negociaciones entre los principales países productores de petróleo crudo de la OPEP + fracasaron, lo que dio lugar a un aumento sustancial de la producción y a un desequilibrio entre la oferta y la demanda; El petróleo de esquisto en los Estados Unidos se explota vigorosamente, el suministro aumenta considerablemente y afecta al mercado del petróleo crudo; El aumento de la producción de CNOOC fue inferior a lo previsto. CNOOC reduce el costo y aumenta la eficiencia, lo que reduce aún más el margen de beneficio de la empresa;
