Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ( Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
La empresa es el líder de toda la cadena industrial de pollos de engorde de plumas blancas en China, que integra el procesamiento de piensos, la cría de pollos de engorde, la cría de huevos para incubar, la cría de pollos de engorde y el sacrificio de pollos de engorde. Se da cuenta de la operación de bajo costo de los recursos industriales de pollos de engorde. Es la mayor empresa de producción profesional de pollos de engorde de plumas blancas autocriados en China y la empresa de pollos de engorde de plumas blancas más completa del mundo. Desde 2016, el volumen de sacrificio de la empresa ha aumentado a un ritmo compuesto anual del 6,4%. En 2021, el volumen de sacrificio de pollos de engorde de la empresa fue de 520 millones de plumas, y la cuota de mercado del volumen de sacrificio se mantuvo en primer lugar.
Los principales productos de la empresa son la División de pollo fresco / congelado congelado y productos cárnicos profundamente procesados, que siempre se adhieren a la hipérbola de alimentos cocinados + alimentos crudos para el desarrollo sincrónico. El negocio del pollo: incluye principalmente la cría y el sacrificio de pollos de engorde de plumas blancas, el procesamiento de pollos de engorde a través de su propio matadero se divide en productos de procesamiento de pollo congelado, una parte se vende directamente a la cadena de restaurantes y empresas de procesamiento de alimentos, una parte se suministra a su propia fábrica de procesamiento de alimentos, procesamiento profundo; Negocio de productos cárnicos: la fábrica de procesamiento de alimentos de la empresa procesa profundamente el pollo producido en su propio matadero, as í como la carne de vacuno, ovino y porcino comprada para la exportación en forma de productos cárnicos. En la actualidad, la capacidad de procesamiento de alimentos de la empresa (ya construida y en construcción) supera las 433200 toneladas, y en la fuerza del producto, la fuerza del canal y la fuerza de la marca, los ingresos de procesamiento profundo representan más del 30% en 2021, entre los cuales el rendimiento de C – End es brillante, 2021 ha logrado crear ventas mensuales de 10 millones de productos al por menor, se espera que más combinaciones de productos se lancen más tarde. El mercado está revisando los atributos de la empresa y se espera que siga recibiendo una prima de valoración.
La empresa profundiza continuamente su foso con el modelo de integración de autoayuda: (1) El modelo de integración de la empresa es difícil de duplicar: la empresa tiene una posición geográfica única, una alta barrera de capital, un sistema de gestión posterior requiere características avanzadas, otras empresas de la industria son difíciles de duplicar; Los productos de la empresa mantienen una fuerte capacidad de prima, el beneficio bruto de una tonelada de pollo es superior al de sus pares. Por un lado, la empresa mantiene la ventaja de los costos de mercado mediante la labranza profunda y el cultivo fino; Además, la empresa está profundamente ligada a clientes de alta calidad, productos de pollo de alta calidad en el mercado con una cierta capacidad Premium; La empresa rompe la barrera de la fuente de semillas y se da cuenta de la autosuficiencia de la fuente de semillas. La empresa se ha dedicado a la cría de pollos de engorde de plumas blancas durante más de diez años, ha forjado con éxito la línea de apareamiento de pollos de engorde de plumas blancas “Shengze 901”, y obtuvo la aprobación del Ministerio de Agricultura y zonas rurales a finales de 2021, ha obtenido la calificación de venta externa, es el primer lote de pollos de engorde de plumas blancas con derechos de propiedad intelectual independientes en China. Shengze “901” es un sistema de emparejamiento con una fuerte capacidad de adaptación local, excelente rendimiento integral, adecuado para la alimentación nacional, la empresa 2021 nivel de crianza también estableció el mejor récord.
Previsión de beneficios y valoración: Esperamos que con la mejora de la estructura de la oferta y la demanda de la industria, el aumento de los precios del pollo y la disminución de los costos de las materias primas, los ingresos de explotación de 22 a 24 años de la empresa son 173,82, 209,55 y 229,34 millones de yuan, un aumento del 20%, 21% y 9% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5,73, 20,06 y 2.327 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 28%, 250% y 16% año tras año. El pe medio de 22 a 24 años de empresas comparables fue de 53,2 / 20,5 / 14,5 veces (excluyendo los valores más altos y los más bajos). Esperamos que la empresa 22 – 24 años EPS 0,46 / 1,61 / 1,87 Yuan, respectivamente, el precio actual de las acciones corresponde a pe 38,5 / 11,0 / 9,5 veces. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de enfermedad, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, consumo posterior inferior a lo esperado, actualización de los datos utilizados en el informe de investigación, etc.
