China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
Punto de vista básico: en el actual entorno de mercado y política, las ventajas de ser la empresa central líder son evidentes. En cuanto al desarrollo de las empresas, la empresa se basa en el Grupo China Merchants, la empresa toma el canal de la tierra para obtener el mejor precio, la cuota de financiación es suficiente para el bajo costo, la venta de la retirada de fondos es suficiente; En cuanto a la propiedad, reits ha abierto el modo de desarrollo de todo el ciclo de vida de los activos de alta calidad de la empresa “inversión, financiación, construcción, gestión y retirada”, y el valor de los activos tiene un espacio de reevaluación.
Sinopsis de la empresa: proveedores de servicios de desarrollo y explotación integrados de ciudades y parques
Fundada en 1992 y cotizada en la bolsa de Shenzhen en 2015, es la única plataforma de integración de activos inmobiliarios y la importante plataforma de cooperación empresarial del Grupo de comerciantes de China, que ha formado un modelo de desarrollo integral único de “Fore – Port – Central – after – City”.
Antecedentes de los accionistas: confiar en la Oficina de inversiones para disfrutar de las ventajas de la tierra y la financiación
Aprovechando los abundantes recursos y la amplia influencia del Grupo Merchants, el Grupo goza de ventajas en el acceso a la tierra y la financiación. Desde el punto de vista de la tierra, la empresa no sólo puede emprender la integración de los recursos internos, sino también a través de la cooperación entre el Gobierno y las empresas, la cooperación entre las empresas estatales para obtener tierras de alta calidad a gran escala a bajo costo, por ejemplo, la parcela de Shekou taizi Bay, el precio de la tierra es de sólo 3.788 Yuan / m2. Desde el punto de vista de la financiación, el canal de financiación de la empresa es suave y la cantidad es suficiente; Desde la mejora del entorno de liquidez en 2022, la escala de emisión de bonos de crédito de la empresa aumentó un 87% año tras año en el primer trimestre; La tasa media de emisión es sólo del 3,1%, inferior a la media de las empresas centrales.
Análisis empresarial: desarrollo y funcionamiento simultáneos, desarrollo cooperativo de múltiples empresas
El negocio de desarrollo es la base de la empresa, con reservas suficientes y buenas ventas. A finales de 2021, la superficie total de construcción de la capacidad de almacenamiento del suelo era de más de 44 millones de metros cuadrados y la zona de la Bahía de Hong Kong y Macao representaba el 22%, especialmente en la zona de libre comercio de qianhai Shekou, que tenía 6,26 millones de metros cuadrados de escasos recursos. La cuota de mercado aumentó del 0,8% en 2017 al 1,8% en 2021. En el proceso de transformación de la empresa al desarrollo y la gestión, la importancia estratégica de mantener el negocio ha aumentado notablemente. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron los 5.500 millones de dólares, y a finales de 2025, los proyectos comerciales y de oficinas centralizados alcanzaron los 100 objetivos, los ingresos alcanzaron los 10.000 millones de dólares, se espera que la contribución de los beneficios de explotación siga aumentando. El negocio del parque es una parte importante para promover el desarrollo integral de alta calidad de la empresa. La cotización de reit (sz.180101) en el parque industrial Boshi Shekou en 2021 proporciona un nuevo canal de financiación para la empresa, y también da a la empresa una prima de liquidez de la propiedad de la propiedad, y el valor de los activos tiene el espacio para revaluar y mejorar. China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) \ Cru
Análisis financiero: aumento constante de los ingresos y reducción continua de los costos de financiación
En 2021, los ingresos de la empresa aumentaron un 23,93% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y los ingresos no aumentados se vieron afectados principalmente por la disminución del margen bruto, la disminución de los ingresos de inversión de los activos y el deterioro del crédito. Sin embargo, la prudencia de la empresa en el período anterior podría aliviar la presión a la baja sobre los futuros márgenes de beneficio, ya que la tasa de gastos superpuestos se redujo del 6,9% en 2019 al 5,0% en 2021, y se espera que los márgenes de beneficio se estabilicen en el futuro. Las tres líneas rojas de la empresa mantienen el archivo Verde, y el costo de la financiación global sigue disminuyendo al 4,48% en 2021.
Previsión de beneficios: Estimamos que de 2022 a 2024, los ingresos de explotación de la empresa serán de 178000 millones, 192300 millones y 204700 millones, con un aumento del 11%, el 8% y el 6% con respecto al a ño anterior, y los beneficios netos de la empresa matriz serán de 10.800 millones, 11.300 millones y 12.000 millones, con un aumento del 4%, el 5% y el 6% con respecto al año anterior; Ganancias diluidas por acción 1,36, 1,43 y 1,51. Shenwan Real Estate Index in P / e 12.0 Times Trading, Companies currently share price corresponding to 2022 pe 9.1 Times, the first cover give “Buy” ratings.
Consejos de riesgo: entorno financiero más estricto de lo esperado, el impacto continuo de la epidemia en las ventas de bienes raíces, cambios en las normas de transferencia de doble concentración, datos de referencia atrasados o no oportunos.
