Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Evento: en la noche del 7 de junio de 2022, el Gobierno anunció que compraría el 100% de las acciones de la droga por 410 millones de yuan al precio de transacción final, y emitiría acciones al accionista mayoritario anxu para recaudar fondos de apoyo no superiores a 50 millones de yuan.
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Resumen de los medicamentos de origen objetivo adquiridos. El equipo de investigación y Desarrollo cuenta con más de 100 personas y ha dominado muchas tecnologías clave, como la síntesis de fármacos quirales, la solubilización de fármacos insolubles y la liberación controlada de fármacos. Basándose en la plataforma tecnológica básica, los medicamentos de origen farmacéutico han servido a más de 80 proyectos innovadores de desarrollo farmacéutico, Declaración y producción de muestras clínicas, y los cuatro principales clientes son empresas farmacéuticas innovadoras chinas. En 2021, el CDE aceptó la primera clase de nuevos medicamentos IND, la empresa objetivo sirvió 18 variedades de desarrollo farmacéutico y / o producción de muestras clínicas, el número de proyectos representó el 7,41%. Los medicamentos de origen farmacéutico tienen una plataforma de producción de preparados multifuncionales, que ha aprobado la certificación de calidad QP de la UE y ha aceptado con éxito el registro nmpa y la inspección dinámica in situ de GMP, lo que garantiza la producción a gran escala de los preparados. Los ingresos de la empresa objetivo en 2020 son de unos 56 millones de yuan, y los ingresos en 2021 son de unos 83 millones de yuan, que se encuentran en un Estado de rápido desarrollo. La calidad del objeto de adquisición es excelente, la calidad del proyecto es buena, el grado de reconocimiento del cliente es alto, por lo que el desarrollo futuro de la medicina de origen médico es optimista continuamente.
Panorama general de la transacción. Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) \ \ 35 Afectados por la reciente situación epidémica de Shanghai, la producción y el funcionamiento de la empresa afectada tienen cierta influencia, por lo que en comparación con el plan de adquisición original, el compromiso de rendimiento de los beneficios netos de 2022 se reducirá a 15 millones de yuan, el compromiso de rendimiento de los beneficios netos de 2023 – 2024 Se mantendrá sin cambios, el beneficio neto acumulado total de tres años no será inferior a 79 millones de yuan.
La adquisición mejorará continuamente la capacidad de integración de Haoyuan. A través de esta adquisición, Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) \ En cuanto a los medicamentos de origen farmacéutico, la integración de la producción de productos intermedios y API es su debilidad. Después de que la fuente farmacéutica reciba el negocio CMC de la API / preparación en el futuro, la producción relacionada posterior puede ser tomada por Hao Yuan, y el negocio de preparación posterior de Hao Yuan también puede drenar la fuente farmacéutica. A través de esta adquisición, se ha realizado el drenaje mutuo y la perfección complementaria entre Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131)
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: no se tiene en cuenta el efecto diluido de la emisión de acciones en el capital social, y no se ha realizado la fusión de las fuentes farmacéuticas. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 14,28 / 20,58 / 2.890 millones de yuan, lo que representa un aumento del 47,3% / 44,2% / 40,4% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,79 / 4,06 / 576 millones de yuan, con un aumento del 46,1% / 43,6% / 41,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el EPS correspondiente a 2022 – 2024 fue de 3,75 / 5,46 / 7,75 Yuan, el PE fue 48 / 33 / 23 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Factores de riesgo: el progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos no es tan bueno como se esperaba, la expansión de los clientes no es tan buena como se esperaba, el progreso de la nueva capacidad no es tan bueno como se esperaba, el riesgo de deterioro del Fondo de comercio, el riesgo recurrente de brotes epidémicos, etc.
