Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) ( Zhongji Innolight Co.Ltd(300308) )
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Dell ‘oro informó recientemente que las ventas mundiales de conmutadores digitales aumentaron un 16% en el primer trimestre de 2022, frente a un máximo histórico del 2%. Los envíos de interruptores de 400 g superaron los 800000 puertos, y se espera que el crecimiento de los puertos de conmutación de 400 g siga acelerándose este año. Los puertos de conmutación digital están estrechamente relacionados con los requisitos del módulo óptico digital de alta velocidad, y se espera que el potencial gaseoso de alto rendimiento de la industria digital se verifique continuamente.
Comentamos lo siguiente:
Desde el punto de vista de la industria, el mercado mundial de módulos ópticos mantendrá un crecimiento compuesto anual del 14% en los próximos cinco años, y se prevé que el crecimiento compuesto del mercado de comunicaciones digitales sea mayor. La cuota de mercado del módulo óptico global de la empresa se ha mejorado aún más, la posición de liderazgo del módulo óptico digital de alta velocidad es prominente, la industria se beneficia principalmente de la prosperidad.
Según las previsiones de lightcounting, se prevé que el mercado de módulos ópticos alcance los 17.600 millones de dólares en 2026, con un crecimiento compuesto del 14% en cinco años. Desde el punto de vista de la estructura, con la transformación de la digitalización social y el crecimiento continuo de la Potencia computacional y el flujo impulsado por las nuevas tecnologías, como la IA, la ar / VR, se espera que el crecimiento de la demanda de módulos de luz digital supere el nivel medio de la industria. La cuota de mercado mundial de la empresa ha aumentado aún más, 21 años, la empresa ocupa el primer lugar en la cuota de mercado mundial de módulos ópticos, y la cuota de mercado de los 10 principales fabricantes ha aumentado más. 800g y otros nuevos productos una vez más ocupan la primera ventaja, la posición de liderazgo se espera que siga consolidando, centrándose en las industrias beneficiarias de la prosperidad.
A nivel empresarial, se espera que el auge de la industria impulse el crecimiento de los ingresos trimestrales.
Los ingresos de 21q4 aumentaron un 28,7% a un máximo histórico en comparación con el a ño anterior, y los ingresos de 22q1 aumentaron un 41,9% a un máximo histórico en el primer trimestre. El buen crecimiento de los ingresos se debe a: 1) El aumento de los gastos de capital y el despliegue por lotes de módulos ópticos de alta velocidad 200g / 400g; La construcción de Gigabit de banda ancha en China impulsa a las filiales a aumentar sus ingresos y beneficios netos. En el primer trimestre de 22 años, la demanda de módulos ópticos digitales de alta gama 200g / 400g sigue siendo fuerte, y se espera que la próxima generación de productos, como 800g, aumente gradualmente, promoviendo el rápido crecimiento continuo del rendimiento de la empresa.
El margen bruto sigue mejorando, la ventaja de escala – la ventaja de costos sigue consolidando la posición de liderazgo de la empresa.
En 2021, el margen bruto del módulo óptico de la empresa en su conjunto fue del 26,26%, un aumento de 0,63 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En un solo trimestre, el margen bruto de 21q4 fue del 28,11%, el mejor de los últimos años, y el margen bruto de 22q1 fue del 26,28%, un aumento de 1,17 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado. La ventaja de escala líder de la empresa, la ventaja de la tasa de rendimiento del proceso, etc. aseguran eficazmente la ventaja de costos de fabricación y compra de la empresa, la estructura del producto se optimiza continuamente mediante la adición de nuevos productos, impulsando la optimización de la rentabilidad general de la empresa y el fortalecimiento de la competitividad del mercado.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
La empresa es el líder mundial en módulos ópticos de gama alta, la demanda de 200g / 400g ha aumentado notablemente, 800g sigue ocupando la primera ventaja, la cuota de mercado mundial ha aumentado constantemente, el flujo de beneficios a largo plazo sigue creciendo. Ampliar aún más el LIDAR y otras nuevas direcciones, abrir un mayor espacio de crecimiento. Debido a que la prosperidad de la industria superó las expectativas, se espera que el beneficio neto de 22 años de la empresa vuelva a la madre de 1.170 millones de yuan, el ajuste de 23 – 24 años de beneficio esperado de 14,4 millones de yuan, 1.770 millones de yuan, respectivamente, a 15,0 millones de yuan, 1.850 millones de yuan, correspondiente a 22 años 23 veces, 23 años 18 veces la relación precio – beneficio, reiteró la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: baja expectativa de la demanda descendente, impacto de la epidemia mundial más allá de la expectativa, riesgo de competencia del mercado
