Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) ( Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) )
Comentarios de seguimiento
De acuerdo con el anuncio de la reunión informativa sobre los resultados del primer trimestre de 2021 y 2022 y los dividendos en efectivo, creemos que:
1. Desde el punto de vista de la superficie de los recursos forestales y la capacidad de desarrollo de los sumideros de carbono de la empresa: la empresa, con más de 20 años de experiencia en la silvicultura de labranza profunda, ha mantenido una buena relación de cooperación con el gobierno local durante mucho tiempo, la escala y la velocidad de desarrollo de los recursos forestales están en la posición de liderazgo en el mercado. La empresa ha firmado cinco acuerdos marco de cooperación estratégica para el desarrollo de sumideros de carbono con los propietarios locales, que abarcan una superficie forestal de unos 27 millones de mu, y está ampliando continuamente sus actividades en Yunnan, Guangxi, Sichuan y Fujian. The Development of Forestry Carbon sink mainly lies on project identification, Understanding of Chinese Policy, Integration of Upper and lower reaches Resources and various methodologies. Basándose en su propio equipo de investigación fuerte, y en estrecha cooperación con la Academia China de Ciencias forestales, la Universidad de silvicultura del Norte, la Universidad de silvicultura del Sur y otras instituciones de investigación científica y universidades, la empresa tiene la capacidad de gestión de toda la cadena industrial, desde la identificación de proyectos anteriores hasta la Preparación de documentos posteriores, la elaboración de planes y la verificación de las transacciones finales por las instituciones de certificación, puede completar el proceso de desarrollo de sumideros de carbono forestal de toda la cadena industrial.
2. From the Development of Forestry Carbon sink Business: the company has established the carbon sink operation Department, and established the Beijing, Shanghai, Wuxi headquarters of three major Centres, Distributed Shanghai, Fujian, Yunnan, Guangxi, Sichuan and other Molecular Companies, such as with Sichuan chenglin Jianchuan Science and Technology Group Co., Ltd. Established Guolin dongzhu (Shanghai) Technology Co., Ltd., and other Joint Venture subsidiaries, Este tipo de empresa puede promover la expansión y el aterrizaje del negocio forestal de sumideros de carbono. Desde el punto de vista de la cantidad de personal, hasta 2021, la empresa cuenta con más de 400 empleados, el personal relacionado con el negocio del carbono forestal representa el 25% del total de empleados, una gran cantidad de inversión de mano de obra para el negocio del carbono forestal de la empresa para proporcionar una capacidad de Ejecución adecuada; Los acuerdos de cooperación estratégica firmados por la empresa en el proceso de transformación ordenada de los contratos formales, la inversión inicial de unos 30 millones de yuan. En la actualidad, se han completado algunos trabajos previos, como la transferencia de tierras forestales, la investigación y el estudio del plan de ordenación forestal, y algunos proyectos están llevando a cabo la vigilancia de las reservas de carbono de los biomateriales forestales, la preparación del documento PDD y la elaboración del plan. Estimamos que se espera que el contrato oficial para el desarrollo de sumideros forestales de carbono caiga rápidamente.
3. Desde el punto de vista de los fondos necesarios para el desarrollo de la futura industria principal tradicional y la segunda industria principal: a finales de abril de 2022, el valor total de la nueva oferta ganadora y el nuevo contrato de construcción de capital de la empresa aumentó en un 270,3% año tras año, y los pedidos pendientes ascendieron a 6.000 a 7.000 millones de yuan; Teniendo en cuenta que el sumidero de carbono forestal de la segunda industria principal se está expandiendo rápidamente, se espera que la empresa solicite al banco una línea de crédito prevista de no más de 4.000 millones de yuan en 2022 para la licitación y construcción de nuevos proyectos y la expansión del negocio del sumidero de carbono forestal. La empresa cuenta con abundantes fondos en mano y abundantes reservas comerciales para el desarrollo a largo plazo de una buena base.
4. According to the daily Economic News of 27 May, Zhang Xin, Chief Economist of the National Center for Climate change strategy research and International Cooperation, Statistics: 34 million tons of the stock of approximately 60 million tons of CCER at the end of 2021 have been used in the first Performance Cycle of the National Carbon market to compensate the Performance of Quotas, mainly for the Performance of the Electricity Industry. The CCER for compensation has not only reduced the Economic Burden for Key Emission Units, but also provided Some economic incentives for the Owners of Greenhouse Gas Voluntary Reduction Projects. Estimamos que, con la llegada del segundo ciclo de cumplimiento del mercado nacional del carbono en el segundo semestre de 2022, el nivel de existencias de CCER puede ser apretado. Además, el plan de aplicación para promover el desarrollo de alta calidad de la nueva energía en la nueva era indica que el objetivo de “doble carbono” todavía debe alcanzarse a tiempo y que se espera que se reinicie el mecanismo CCER en 2022.
Propuestas de inversión
Teniendo en cuenta el crecimiento constante del negocio tradicional de la empresa y la aceleración de la distribución del negocio del carbono forestal, damos a la empresa 2022 / 23 / 24 EPS previsión de 1,38 / 2,00 / 2,56 Yuan, respectivamente, sobre la base del precio de cierre del 6 de junio 11,2 Yuan, correspondiente pe 8 / 6 / 4x, mantener la calificación “altamente recomendada”.
Indicación del riesgo
El rendimiento de los pedidos es inferior a lo esperado; La política cayó por debajo de las expectativas; The Promotion of Carbon Trading was not expected.
