Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
Asunto:
La demanda mundial de energía fotovoltaica sigue mejorando, la producción de la empresa líder es exuberante, debido a que las partículas Eva debido a la escasez de oferta y el aumento continuo de los precios, los datos de solarzoom muestran que las empresas de película de plástico fotovoltaica aumentaron continuamente los precios en mayo: la cotización del mercado Eva aumentó de 14,5 Yuan / Ping a 17,5 Yuan / Ping a finales de abril, un aumento del 21% en relación con el mes anterior, un aumento del 30% con respecto a un mínimo anual de 13,5 Yuan / Ping; Poe Rose from 16.5 Yuan / Flat in April to 19.5 Yuan / Flat, 18 per cent over the month, 26 per cent over the year ‘s low.
El nuevo punto de vista de Guoxin Power: 1) bajo el aumento de la demanda de energía fotovoltaica, el precio de las partículas se elevó fuertemente, y el precio de la película adhesiva Moonlight aumentó continuamente; La capacidad de fijación de precios de las películas de caucho se ha ido mejorando gradualmente y la expansión de la producción de las empresas ha avanzado constantemente; El suministro de partículas es apretado todo el año, y se espera que la película de Goma aumente rápidamente; Teniendo en cuenta la posición de liderazgo y la capacidad de fijación de precios de la empresa en el enlace de película de plástico, se aumentó la previsión de beneficios de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 27,8 / 34,1 / 3.790 millones de yuan en 2022 – 2024 (22,6 / 28,8 / 3.290 millones de yuan en la previsión original), con una tasa de crecimiento interanual del 26% / 23% / 11% (3% / 28% / 14% en la previsión original) correspondiente a la dinámica actual pe37 / 30 / 27x, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”.
Comentario:
Aumento de la demanda fotovoltaica bajo el fuerte aumento de los precios de las partículas, los precios de las películas de plástico a la luz de la luna aumentaron continuamente
Gracias a la demanda de energía fotovoltaica, el precio de las partículas Eva ha aumentado considerablemente después del Festival de primavera, el precio de los materiales fotovoltaicos ha aumentado a más de 30.000 yuan / tonelada en la actualidad, teniendo en cuenta la aceleración de la instalación centralizada fotovoltaica en el segundo semestre del año, as í como el crecimiento continuo de la demanda distribuida, mientras que China no puede aumentar la capacidad antes del cuarto trimestre de este año, se espera que el precio de las partículas Eva siga aumentando en el tercer trimestre.
De acuerdo con los datos de solarzoom, la cotización de la película adhesiva ha aumentado continuamente desde mayo, el precio medio del impuesto sobre la película adhesiva Eva aumentó de 14,5 Yuan / Ping a finales de abril a 17,5 Yuan / Ping, un 21% más que el mes pasado, un 30% más bajo que el a ño 13,5 Yuan / Ping; Poe Film from the end of April 16.5 Yuan / Ping 19.5 Yuan / Ping, the monthly Growth 18%, from the year ‘s low 15.5 Yuan / Ping Growth 26%.
La capacidad de fijación de precios de las películas de caucho se ha ido mejorando gradualmente y la expansión de la producción de la empresa ha avanzado constantemente.
Aunque algunas de las empresas de componentes de segunda y tercera línea que se dedican a la venta en el mercado chino en mayo se ven obligadas a reducir la producción debido a la dificultad de la transferencia de costos y la presión al alza de las materias primas, las empresas de componentes de primera línea con operaciones de venta en el mercado europeo y americano y la capacidad de producción en el extranjero todavía tienen una fuerte producción programada, la empresa aumenta continuamente el precio de venta de los productos en la premisa de un alto costo de partículas y una fuerte demanda de producción programada, y el precio de venta de los productos (sin impuestos) en la actualidad es de 16 – 17 Yuan / Ping.
En 2022, las películas especiales de Poe y las películas portadoras desarrolladas para las baterías de tipo n avanzaron en la producción en masa. Chuzhou tiene una producción anual de 500 millones de Pings, Jiaxing tiene una producción anual de 250 millones de Pings de película de plástico fotovoltaico, la base tailandesa de película de plástico fotovoltaico proyectos de expansión de fase II están progresando sin problemas. Se prevé que la capacidad media de producción adicional para 2022 – 2023 sea de 300 a 400 millones de unidades, y se prevé que la capacidad de producción de películas fotovoltaicas alcance los 2.000 millones de unidades a finales de 2023.
El suministro de partículas es apretado todo el año, se espera que la cantidad de película de Goma aumente.
En cuanto a la demanda, el proceso de instalación fotovoltaica en Europa se aceleró en 2022, el desarrollo de la energía fotovoltaica distribuida en China estaba en pleno apogeo, la producción y las ventas de componentes florecieron, lo que dio lugar a un aumento de la prosperidad del enlace de película adhesiva. Se prevé que la demanda anual de partículas Eva es de 1.169000 toneladas y la demanda de partículas Poe es de 161000 toneladas.
En cuanto a la oferta, China tiene previsto aumentar la capacidad de Eva de Zhejiang Petrochemical 300000 T / A, zhongke Refining and Chemical 100000 T / A a principios de 2022, y gulei Petrochemical 300000 T / a Se espera que entre en funcionamiento, pero el progreso sigue siendo incierto, se prevé que la nueva capacidad de producción se base principalmente en la producción de material de cable y material de espuma. Estimamos que el suministro anual de partículas de Eva fotovoltaica es de 1.119000 toneladas, el suministro de partículas de Poe es de 895000 toneladas, y hay una brecha de aproximadamente 50.000 toneladas de partículas de Eva. La escasez hará que el precio de las partículas de Eva fotovoltaica se mantenga en un nivel más alto todo el a ño. Teniendo en cuenta el impacto de la situación epidémica en la producción y Logística de la fábrica de películas de plástico, as í como el tiempo de subida de la nueva capacidad de producción, se prevé que el suministro anual de películas de plástico siga siendo escaso y que se mantenga la capacidad de fijación de precios de las películas de plástico con una fuerte demanda de instalaciones fotovoltaicas.
Sugerencias de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “aumento de las tenencias”
Bajo el aumento de la demanda de energía fotovoltaica, el precio de las partículas se elevó fuertemente, y el precio de la película adhesiva Moonlight aumentó continuamente; La capacidad de fijación de precios de las películas de caucho se ha ido mejorando gradualmente y la expansión de la producción de las empresas ha avanzado constantemente; El suministro de partículas es apretado todo el año, y se espera que la película de Goma aumente rápidamente; Teniendo en cuenta la posición de liderazgo y la capacidad de fijación de precios de la empresa en el enlace de película de plástico, se aumentó la previsión de beneficios de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 27,8 / 34,1 / 3.790 millones de yuan en 2022 – 2024 (22,6 / 28,8 / 3.290 millones de yuan en la previsión original), con una tasa de crecimiento interanual del 26% / 23% / 11% (3% / 28% / 14% en la previsión original) correspondiente a la dinámica actual pe37 / 30 / 27x, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”.
Indicación del riesgo
Aumento de la competencia industrial; Fluctuación de los precios de las materias primas; El progreso de la producción es inferior a lo previsto.
