Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) ( Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) )
Puntos de inversión
El grifo de la pieza de freno de vía se corta en el circuito de alto crecimiento de la energía fotovoltaica y el tráfico a gran escala y se distribuye a la industria militar y la estructura de la aviación
El grifo de la placa de freno de la Locomotora eléctrica se extiende alrededor de la tecnología de materiales avanzados, y el negocio de materiales compuestos a base de carbono (fotovoltaica, gran tráfico) abre un espacio de crecimiento. Los ingresos de la empresa en 2016 – 2021 ascendieron al 7%. En 2021, el beneficio neto fue de 175 millones de yuan, un 53% más que el mismo período del año anterior. El tipo de interés neto fue del 26,8%, un aumento de 0,3 PCT con respecto al a ño anterior.
Película de bloqueo ferroviario: impacto de la epidemia en los últimos tres años, el año próximo se reanudará gradualmente, se espera que los ingresos aumenten un 18% en 2023
El 63% de las operaciones ferroviarias y el 69% de la tasa bruta de interés. En 2022, el espacio de mercado de las piezas de freno de tránsito ferroviario de China es de aproximadamente 1.400 millones de yuan, y se prevé que la cuota de mercado de la empresa sea de aproximadamente el 22%. Afectados por la situación epidémica y el aumento de la competencia en el mercado, los ingresos de CAGR de la empresa en los últimos tres años fueron de – 9%, el margen bruto disminuyó y se espera que la demanda se recupere gradualmente a partir de 2023.
Campo térmico fotovoltaico: el principal punto de crecimiento en 2021 – 2023, con un CAGR estimado del 101% en los próximos tres años
El negocio de campo térmico fotovoltaico representa el 21% y el margen bruto es del 60%. Con el desarrollo de obleas de silicio de gran tamaño, el campo térmico de carbono – carbono se acelera para reemplazar el campo térmico de grafito. El espacio de mercado en 2021 es de alrededor de 3.100 millones de yuan, y el CAGR en 2020 – 2025 es de alrededor del 14%. La capacidad de producción de Jiangyou en el campo de calor de 2.000 toneladas ha llegado a su fin, y se espera que la cuota de mercado aumente del 5% en 2021 al 25% en 2024 y que los ingresos de CAGR alcancen el 101% en tres años debido a las ventajas de bajo costo energético, equipo de gran tamaño y prefabricación.
Placa móvil de cerámica de carbono para automóviles: 2024 – 2025, el principal punto de crecimiento, se espera que 2024 aumente un 200% año tras año
La empresa tiene la intención de recaudar fondos y ampliar la producción de 150000 conjuntos de líneas de producción de discos móviles de cerámica de carbono al a ño para entrar en el mercado de frenos de tráfico. En la actualidad, la capacidad de producción nacional de la placa móvil de cerámica de carbono es escasa, lo que se ajusta a la alta demanda de vehículos ligeros de nueva energía. El espacio de mercado aumentará de 490 millones de yuan en 2021 a 5.800 millones de yuan en 2025, con una tasa de crecimiento compuesto del 86% En cuatro años. Se espera que el negocio contribuya a los ingresos a partir de 2023, y se espera que los ingresos alcancen los 360 millones de yuan en 2024, un aumento del 200% año tras año.
Descarga gradual del revestimiento de la garganta de los misiles de la industria militar
Se espera que los productos de revestimiento de garganta de misiles se liberen rápidamente. La empresa tiene la intención de recaudar fondos para la construcción de la línea de producción de revestimiento de garganta de motores de cohetes, esperamos 2023, 2024 ingresos de revestimiento de garganta de hasta 0,5, 100 millones de yuan. El negocio de componentes de aviación representa el 11% y el margen bruto es del 33%. En 2020, el mercado de piezas de repuesto de aviación de China será de unos 21.000 millones de dólares de los EE.UU., y en 2021 – 2026 el CAGR será del 19%. Se prevé que el negocio genere el 35% de los ingresos del CAGR en los próximos tres años.
Previsión y valoración de los beneficios
El negocio tradicional de la puerta de la metalurgia de polvo de la empresa ocupa un lugar destacado, el negocio de materiales compuestos a base de carbono, el negocio de fabricación de precisión de la estructura a gran escala de la aviación abre el espacio de crecimiento. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 3,8 / 5,7 / 7,0 millones de yuan, un aumento del 119% / 49% / 23% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que corresponde a pe31 / 21 / 17 veces. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de deterioro de la competencia en el campo térmico fotovoltaico, el progreso de la cerámica de carbono para automóviles y la industria militar es inferior al riesgo previsto
