Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) ( Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) )
La capacidad de R & D de la empresa es excepcional, CMP puliendo almohadillas y otros consumibles semiconductores para romper el monopolio extranjero. La empresa se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y el Servicio de diseño de chips de circuitos integrados y materiales de proceso, materiales de visualización fotoeléctrica, materiales consumibles generales de impresión y copia, etc. En el campo de los materiales de proceso de semiconductores, la empresa es la única empresa china que domina la tecnología de R & D y fabricación del núcleo de todo el proceso de la almohadilla de pulido CMP. También es la única empresa china que produce pasta oledpi flexible en masa y pasa la prueba en la línea G6 del panel. En el aspecto de los bienes fungibles generales de impresión, la empresa tiene la disposición de toda la cadena de la industria, tiene la capacidad de producción controlable de los materiales aguas arriba, y aprovecha la oportunidad de la localización de la impresión. En 2021, la empresa generó el 85% de los ingresos del negocio de bienes fungibles y el 29% del margen bruto. La proporción de ingresos relacionados con la CMP aumentó del 4% al 13% y el margen bruto alcanzó un máximo histórico del 63% (yoy 35 PCT).
El auge del mercado de semiconductores, la tecnología de embalaje y la mejora del proceso impulsan la demanda de CMP. CMP es un proceso clave en la fabricación de obleas. El mercado de almohadillas de pulido CMP se expande con el aumento de la demanda de semiconductores. ICI Insights espera que la capacidad mundial de obleas crezca un 8,7% en 2022. Con la reducción del proceso y la actualización de la tecnología de embalaje, la gama de aplicaciones de CMP se amplía y el número de veces aumenta considerablemente. Según semi, el mercado mundial de almohadillas de pulido CMP en 2021 será de unos 900 millones de dólares y el líquido de pulido de unos 1.400 millones de dólares. Hay tres barreras en el campo de los consumibles semiconductores: cliente, tecnología y patente. La empresa ha logrado un avance gradual. A finales de 21 años, los clientes de la empresa han roto a través de las cuatro principales fábricas de obleas de China, como, por ejemplo, líquido de limpieza y otros nuevos productos también han superado con éxito la certificación de los clientes, el volumen está a la vuelta de la esquina.
El teléfono móvil plegable está en auge, la pasta Pi es el material básico del panel OLED flexible. La poliimida (PI) es el material preferido para la fabricación de sustratos flexibles de pantalla. Con el aumento de todo tipo de terminales plegables, se espera que el mercado se expanda en gran medida. Dscc cuenta con 7,98 millones de envíos de teléfonos móviles de pantalla plegable (yoy 254%) en todo el mundo en 2021, y se espera que aumente al 47% en CAGR a 2026. Según las previsiones de cinno, el mercado de pasta Pi de sustrato amoled flexible correspondiente superará los 400 millones de dólares en 2025 y el 32% en CAGR de 2020 a 2025. Con la finalización de la construcción de la línea de producción OLED flexible de la principal fábrica de paneles en China, los productos de la empresa ypi se han introducido sincrónicamente, y el negocio de ypi está a punto de entrar en un período de rápido crecimiento. Además, la verificación de PSPI e Ink de la empresa es suave y la producción en masa está prevista.
Imprimir y copiar el diseño de toda la cadena industrial en el campo de los bienes fungibles, consolidar la posición de liderazgo. En 2012 – 2019, la fusión y adquisición de la empresa, la rápida realización de la distribución de toda la cadena industrial, aguas arriba con polvo de carbono de color, chips de impresión y otras capacidades de producción autónomas y controlables, aguas abajo involucrando cartuchos de tóner, cartuchos de tinta. La impresora desempeña un papel importante en el campo de la seguridad de la información, y se espera que el diseño de toda la cadena industrial de la empresa desempeñe un papel importante en la tendencia de la localización de la impresora. Frente a la intensificación de la competencia en el mercado de cartuchos de selenio en China, la empresa construyó una serie de líneas de producción inteligentes para lograr la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, el mercado siguió centrándose en los principales.
Previsión y valoración de los beneficios: la competitividad de la Plataforma de la empresa en el mercado de materiales semiconductores se hace cada vez más evidente, con un beneficio neto estimado de 3,79, 5,78, 765 millones de yuan (+ 78% / 53% / 32%) y EPS de 0,4, 0,6 y 0,8 yuan en 22 – 24 años. Refiriéndose al nivel medio de valoración del PE de 22 años de empresas comparables, el precio objetivo de 23,37 – 24,17 Yuan, en comparación con el precio actual de las acciones todavía tiene un 22,46% – 26,68% de espacio ascendente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la feroz competencia conduce a la caída de los precios de los productos, el desarrollo de nuevos productos no se espera.
