Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) ( Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
1. 688, 196 : China biodiésel líder, tecnología líder
La empresa es la mayor escala de producción y comercialización de biodiésel en China, la empresa de biodiésel que ha estado operando durante mucho tiempo, y ha formado la distribución industrial de la “integración de la energía de biomasa”, cuyos principales productos incluyen: 1) Energía de biomasa: biodiésel; Materiales químicos biológicos. En marzo de 2022, la empresa tenía una capacidad de producción de biodiésel de 400000 toneladas al a ño y una capacidad de producción de materiales a base de organismos de 90.000 toneladas al año. La fuerza de investigación y desarrollo de la empresa lidera la industria, ha entrado en la fase de liberación rápida de la capacidad de producción, con el objetivo de alcanzar la capacidad de producción de 750000 toneladas / año de biodiésel y 250000 toneladas / año de materiales a base de organismos en un plazo de 3 a 5 a ños.
2. Biodiésel: aumento del volumen y el precio en el mercado de la UE, escasez de oferta
La cadena industrial del “biodiésel” se refiere principalmente a 1) biodiésel a base de ésteres; El biodiésel a base de hidrocarburos, también conocido como “gasóleo renovable”, necesita Hidrogenación; El queroseno de aviación biológica es un combustible de aviación sostenible (SAF). Se espera que la industria china del biodiésel se beneficie a largo plazo de la creciente demanda de combustible conexo de la UE para alcanzar los objetivos de reducción del carbono. Con el despegue de la demanda del mercado de la UE, el negocio del biodiésel de la empresa ha entrado en un período de alto rendimiento desde 2015, tomando la iniciativa de compartir el dividendo de la brecha entre la oferta y la demanda en el mercado de la UE. Después de 2019, la política de la UE para reducir las emisiones de carbono siguió mejorando, el biodiésel entró en una trayectoria de precios a largo plazo, el rendimiento empresarial de la empresa con la liberación continua de la capacidad también se benefició aún más. China propuso el objetivo de la neutralidad del carbono en 2021, y las políticas conexas se promulgaron continuamente en 2022, lo que podría beneficiar aún más al desarrollo del mercado chino.
3. Biomateriales: tendencia general de la sustitución de la reducción del carbono, amplio mercado
La política exterior de China se está acelerando y los requisitos de reducción del carbono se están extendiendo gradualmente del ámbito de la energía al de la fabricación: 1) las normas arancelarias de la UE sobre el carbono se han adelantado una y otra vez y se han ampliado a una amplia gama de productos, como los plásticos, una vez aplicadas oficialmente, los costos de exportación de los productores chinos podrían verse afectados en gran medida; La “sustitución de las materias primas químicas tradicionales” es uno de los objetivos de la planificación bioeconómica del 14º plan quinquenal de China. Como sustituto del gasóleo fósil, el biodiésel tiene el mismo mercado objetivo que el petróleo como combustible y material químico. La empresa ha almacenado una variedad de productos químicos a base de biomasa a partir de biodiésel, incluyendo 1) glicerina Industrial: subproducto de la madera cruda, como intermediario químico para muchos usos; Plastificante de éster biológico: sustituto del Plastificante a base de petróleo para la producción de plásticos; Resina alquídica: utilizada en la producción de pintura / recubrimiento, puede reducir las emisiones de gases nocivos; Alcoholes grasos naturales: es la dirección de desarrollo de la industria de Tensioactivos; Bio – Propilenglicol: utilizado en fibra PTT de biomasa, campo cosmético.
4. Previsión de beneficios & sugerencia de inversión: Se espera que los ingresos de la empresa sean de 43,25 / 58,59 / 7.455 millones de yuan en 2022 – 2024, y el beneficio neto de la empresa matriz sea de 4,83 / 6,48 / 813 millones de yuan, que corresponde a EPS 4,03 / 5,40 / 6,77 Yuan / acción. El precio de las acciones corresponde a pe 16,2 / 12,1 / 9,7 x el 3 de junio de 2022. Como el principal productor de biodiésel en China, la nueva capacidad se libera rápidamente y se espera que tome la iniciativa en compartir el dividendo de la rápida mejora de la demanda relacionada con el Fondo Mundial de reducción de carbono, dando a la empresa 17 veces el objetivo PE en 2023, el precio objetivo correspondiente es de 91,80 Yuan, cubriendo por primera vez la calificación de “comprar”. Risk Suggestions: the Implementation Progress of Carbon Reduction Policy in China is not expected; Cambios en las actividades de adquisición y exportación de materias primas & fluctuaciones de los precios del biodiésel / escasez de reservas de tecnología básica y personal directivo / riesgos para la protección del medio ambiente y la seguridad de la producción; El ritmo de Liberación de la capacidad de producción es inferior a lo esperado; El valor de mercado de la empresa es menos arriesgado.
