Sg Micro Corp(300661) ( Sg Micro Corp(300661) )
Perspectiva de Seguridad:
Desde su creación, la empresa se ha centrado en la gestión de la energía y el diseño de la cadena de señales de circuitos analógicos, R & D ha lanzado reguladores lineales, amplificadores operativos, interruptores analógicos y otros productos de la serie, 2021 puede suministrar y vender más de 3.800 materiales. Además de las comunicaciones, la electrónica de consumo, el control industrial, los dispositivos médicos y otros escenarios, la empresa en los últimos años en Internet de las cosas, los dispositivos portátiles y otros nuevos campos también tienen más nuevos productos lanzados. En 2021, los ingresos y el rendimiento de la empresa han alcanzado un rápido crecimiento, el margen bruto General también ha aumentado considerablemente, y la ventaja competitiva es aún más prominente. En 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron los 2.238 millones de yuan, un aumento del 87,07% con respecto al año anterior; El beneficio neto fue de 699 millones de yuan, un aumento del 142,21% año tras año. El margen bruto alcanzó el 55,50%, un aumento sustancial del 6,77% con respecto al a ño anterior. La ventaja competitiva de la empresa se refleja en tres aspectos: 1) la cantidad de materiales disponibles para la venta está en la posición de liderazgo en las empresas locales, sentando las bases para el crecimiento continuo de los ingresos de la empresa y el desarrollo de escenarios; La ventaja de los talentos es obvia, el personal experimentado de I + D ocupa una proporción relativamente alta, la velocidad de desarrollo de nuevos productos está aumentando; Tener una buena relación de canales, la proporción de ventas de canales se expande.
El circuito analógico se refiere principalmente al circuito integrado utilizado para generar, amplificar y procesar señales analógicas en forma de función continua (como sonido, luz, temperatura, etc.), que puede servir como interfaz de comunicación entre las personas y los equipos, y hacer que las personas Interact úen con los equipos. También es el dispositivo clave para realizar el ahorro de energía verde. La característica más importante de la industria de circuitos analógicos es la amplia aplicación aguas abajo, que se utiliza ampliamente en el sistema electrónico. Al mismo tiempo, el ciclo de vida del circuito analógico es relativamente largo, el precio de un solo producto es bajo, pero relativamente estable. En 2021, la demanda mundial de la industria de circuitos analógicos es fuerte, y la escala del mercado ha aumentado considerablemente. Según los datos de ICI Insights, el mercado mundial de chips analógicos alcanzó los 74.131 millones de dólares en 2021, con una tasa de crecimiento anual de más del 30%. La empresa también se beneficia de la marea de rápido crecimiento de la industria y realiza constantemente la sustitución de la localización. En 2021, ambas categorías de productos lograron un rápido crecimiento y un alto margen bruto. Entre ellos, los ingresos de los chips de gestión de energía ascendieron a 1.529 millones de yuan, un aumento del 80,27% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 68,29% de los ingresos totales de la empresa y el 53,03% del margen bruto. Los ingresos de los productos de la cadena de señales ascendieron a 709 millones de yuan, lo que representa un aumento del 103,38% y un margen bruto del 60,77%.
Se prevé que el aumento de la demanda descendente no disminuirá y que las oportunidades de localización sigan existiendo, y que la tendencia al crecimiento de la industria continúe: en 2022, la industria de circuitos analógicos mantendrá un impulso de crecimiento rápido y se prevé que todas las categorías alcancen un crecimiento positivo. Según las últimas estimaciones de ICI Insights, las ventas mundiales de CI analógico alcanzarán los 83.200 millones de dólares en 2022, un aumento de alrededor del 12% con respecto al a ño anterior. Desde el punto de vista descendente, las comunicaciones, las aplicaciones automotrices son los principales mercados. Entre ellos, el sector de las comunicaciones, como el mayor sector de aplicación de chips analógicos, el crecimiento de los envíos de teléfonos móviles de 5 g y equipo conexo, es el principal punto de crecimiento en este sector, se prevé que los ingresos del sector en 2022 alcancen los 26.233 millones de dólares, un aumento del 14% con respecto al a ño anterior. Desde el punto de vista del producto, la gestión de la energía, el amplificador y el comparador, la conversión de la señal y otros campos también lograrán un crecimiento estable y rápido. La empresa ha hecho el despliegue en estas categorías de productos o en la pista de carreras, la localización también tiene la mayor oportunidad.
Consejo de inversión: la empresa es el principal fabricante de chips analógicos en China, en la gestión de energía y la cadena de señales en los dos principales sectores tienen un despliegue completo de productos, el número de productos comercializables en China está en la vanguardia. Al mismo tiempo, la empresa sigue aumentando la construcción del equipo de I + D, manteniendo una gran cantidad de inversión en I + D, con un grupo de personal experimentado de I + D de chips analógicos. En el lado de la demanda, el mercado de chips analógicos seguirá creciendo rápidamente, principalmente aguas abajo como la industria, la medicina, la electrónica de automóviles y otras pistas de crecimiento rápido, el potencial de localización de la electrónica de consumo sigue siendo enorme. En el lado de la oferta, se espera que el número de material de la empresa siga creciendo rápidamente, y que la garantía de la capacidad de producción de la prueba de sellado de OEM también se encuentre en un buen nivel. Esperamos que EPS de 2022 a 2024 sea de 4,32 Yuan, 5,80 yuan y 7,56 yuan respectivamente, lo que corresponde a 67,9 X, 50,6 X y 38,8 X de pe el 6 de junio, respectivamente. Valoramos el desarrollo continuo y la posición de liderazgo de la empresa en circuitos analógicos, cubriendo por primera vez, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) el crecimiento del mercado es inferior a lo esperado. En la actualidad, la presión macroeconómica a la baja es mayor, la situación epidémica se repite en muchos lugares, la demanda descendente de semiconductores puede recuperarse menos de lo esperado, lo que ejerce presión sobre el crecimiento anual de los ingresos empresariales de la empresa. Aumento de la competencia en el mercado. Aunque la empresa es la principal empresa china de chips analógicos, pero en comparación con los gigantes internacionales, ya sea el número de productos comercializables, o el nivel tecnológico, hay una distancia para ponerse al día. Al mismo tiempo, en el mercado chino, también han aparecido muchos amigos, el riesgo de que la competencia se intensifique y el margen bruto disminuya. Riesgo de fuga de cerebros. A diferencia de los circuitos digitales, los circuitos analógicos dependen en gran medida de diseñadores experimentados. En los últimos años, las empresas chinas de circuitos analógicos están creciendo rápidamente y la brecha de talento es enorme. Como una importante empresa de chips analógicos en China, la empresa tiene una acumulación relativamente grande de talentos y es un objetivo potencial de “cavar esquinas”.
