Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Resumen de los acontecimientos: el 6 de junio se publicó un pronóstico semestral de los resultados de 2022, la empresa espera que el beneficio neto de 2022h1 sea de 2.122 millones de yuan a 2.372 millones de yuan, un aumento interanual del 542,79% al 618,52%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 2.103 millones de yuan a 2.353 millones de yuan, con un aumento interanual del 537,18% al 612,93%; Las ganancias básicas por acción fueron de 1.8411 Yuan / acción a 2.0580 Yuan / acción. Se espera que el beneficio neto de 2022q2 sea de 1.100 millones de yuan a 1.350 millones de yuan, con un crecimiento interanual de 336,32% ~ 435,48%, con un crecimiento interanual de 7,63% ~ 32,09%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.088 millones de yuan a 1.338 millones de yuan, con un aumento interanual de 345,90% ~ 448,36%, un aumento interanual de 7,19% ~ 31,82%, y las ganancias básicas por acción fueron de 09544 Yuan / acción a 1.1713 Yuan / acción.
Análisis y juicio: el precio de la sal de litio se mantiene alto, 2022h1 y el rendimiento de Q2 año tras año, aumento de la relación de cadena. En un solo trimestre, el beneficio neto de la empresa 2022q2 a la matriz aumentó un 7,63% ~ 32,09%; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto 22q2 Performance Change reasons: 1) Price increase: 2022 Q2 lithium Salt average Price increases, according to Asian Metal Net data, as of June 6, Battery – Grade lithium carbonate, lithium hydroxide Q2 average Price increases 11.5%, 28.7 per cent compared with 22q1, respectively, but the main product of the company is lithium hydroxide, the company is more benefited from the Improvement of lithium Salt average Price in Q2. Ventas: la demanda de productos de litio sigue aumentando, la empresa aprovecha la oportunidad del mercado, aumenta la producción y las ventas de productos de litio.
La distribución de los recursos mundiales de litio es cada vez más perfecta, la expansión de la producción de fundición de litio avanza constantemente, y se espera que los recursos de litio a largo plazo sean autosuficientes. La planificación a largo plazo de la capacidad de producción de sal de litio de la empresa es superior a 100000 toneladas, la expansión de la producción avanza constantemente; Al mismo tiempo, en la distribución mundial de los recursos de litio, calculamos que la futura mina de litio bloqueada de la empresa ha alcanzado 69,5 ~ 895 millones de toneladas / año (alrededor de 8,7 ~ 112000 toneladas de LCE), se espera que los recursos de litio a largo plazo coincidan plenamente con la capacidad de fundición, La distribución de los recursos de litio de la empresa incluye: 1) lijiagou: participación en la mina de litio lijiagou (510000 toneladas de reservas de óxido de litio) 37,25% de los derechos e intereses, con prioridad de suministro, se prevé que la producción en el segundo semestre de 2022; Core: participación en el 4,18% de las acciones de Core Australia y firma de un acuerdo de suscripción de concentrado de litio (75.000 toneladas de concentrado de litio / a ño); Participar en el 5,01% de las acciones de East Australia Resources Corporation y el 9,5% de las acciones de EV Resources Corporation, cooperar en el desarrollo de los recursos de litio; Renovar el Acuerdo de suscripción de concentrado de litio con Galaxy lithium hasta 2025, proporcionando no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio cada año. Participar en el 3,4% de aBY Company y suscribir no menos de 120000 toneladas de concentrado de litio cada año; Suscribir la participación de la empresa ultra – Li, controlar el proyecto FUGEN Lake y Georgia Lake, y construir una capacidad de concentración de litio de 200000 toneladas / a en el futuro.
El contrato con Tesla se abrió, se espera que se beneficie de la producción en masa de 4680 baterías, las futuras emisiones de hidróxido de litio. La empresa es el principal proveedor de materiales de hidróxido de litio para la batería Tesla 4680. El contrato de 2021 ha cumplido 24,91 millones de yuan y la cantidad pendiente es de 626 a 876 millones de dólares. Con la próxima producción en masa de 4680 baterías, el futuro triple de níquel alto seguirá beneficiándose, mientras que los envíos de hidróxido de litio de la empresa se espera que se sincronicen para lograr un rápido crecimiento.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta que el precio del litio se espera que mantenga un alto nivel a largo plazo y que la garantía de los recursos de litio de la empresa se consolide aún más, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 38,12, 42,84 y 4.808 millones de yuan, tomando como referencia el precio de cierre del 6 de junio de 2022, el PE correspondiente sea 9x, 8x y 7x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda de servicios de explosión no es lo que se esperaba; El precio del litio cayó bruscamente; El progreso del proyecto fue inferior a lo previsto.
