Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) ( Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) )
Puntos de inversión:
Los ingresos de explotación en 2021 ascendieron a unos 1.224 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,68% con respecto al año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 370 millones de yuan, un aumento del 55,44% con respecto al año anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 1,10 Yuan, un 54,97% más que el año anterior. Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 2,3 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, no enviar acciones rojas, a la reserva de capital a todos los accionistas por cada 10 acciones para aumentar 5 acciones.
Los ingresos totales de explotación de la empresa en el primer trimestre de 2022 ascendieron a 370 millones, un aumento del 42,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 90.334000, un aumento del 20,4% con respecto al año anterior. Las ganancias por acción fueron de $0.27.
Beneficiarse del rápido desarrollo de la industria aeroespacial y de semiconductores, la empresa ha logrado un rápido crecimiento de los materiales y productos de vidrio de cuarzo
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.224 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41,68% con respecto al mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 370 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,44% con respecto al mismo per íodo del año pasado.
2022q1 el beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 20,4%, muy por debajo del 42,2% de los ingresos de explotación, principalmente debido al cambio de la estructura de los productos de la empresa, la tasa bruta de interés disminuyó considerablemente año tras año; En segundo lugar, mejorar el mecanismo de incentivos a largo plazo de la empresa y aplicar el tercer incentivo de capital. En el primer trimestre de 2022, la inversión en I + D y los gastos de amortización de las acciones restringidas aumentaron en unos 38 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que retrasó considerablemente el crecimiento de los beneficios netos.
La empresa aprovecha la oportunidad del rápido desarrollo del mercado de semiconductores, desarrolla activamente la cuota de mercado para mejorar continuamente, las especificaciones de certificación siguen aumentando. En 2021, los ingresos de la empresa de materiales y productos semiconductores de cuarzo aumentaron un 29% en comparación con el mismo período del año anterior.
En el campo aeroespacial, el rápido desarrollo de la industria aeroespacial nacional ha impulsado el rápido crecimiento de la demanda de fibra de vidrio de cuarzo.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 921 millones de dólares, lo que representa un aumento del 39,57% y el 75,25% de los ingresos de explotación. Los ingresos de explotación de los productos de vidrio de cuarzo ascendieron a 238 millones de yuan, lo que representa un aumento del 33,96% con respecto al a ño anterior y un 19,44% de los ingresos de explotación. Otros negocios incluyen principalmente el desarrollo tecnológico y los ingresos de los servicios de pruebas experimentales, los ingresos de explotación de 55 millones, un aumento del 193,06%. El material de vidrio de cuarzo es el negocio principal de la empresa.
En 2021, la empresa produjo 2.191,88 toneladas de material de vidrio de cuarzo, un aumento del 72,79% con respecto al a ño anterior, y vendió 2.089,46 toneladas de material de vidrio de cuarzo, un aumento del 68,29% con respecto al año anterior.
En 2021, el precio de una tonelada de material de vidrio de cuarzo fue de 440800 Yuan / tonelada, en comparación con el año pasado (531500 Yuan / tonelada) disminuyó en 90.700 Yuan / tonelada.
La tasa bruta de interés de la empresa disminuyó ligeramente, la rentabilidad fue fuerte, siguió aumentando constantemente
El margen bruto de la empresa 2021 disminuyó un 50,79%, aproximadamente 1,28 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el margen bruto de la empresa 2022q1 disminuyó un 46,67%. En segundo lugar, el aumento de los precios de las materias primas y la energía, como la arena de cuarzo y el tetracloruro de silicio, también ha influido en el margen bruto de la empresa. En tercer lugar, el lado de los gastos también tiene un cierto impacto en el margen bruto, el personal de producción de la empresa comparte los gastos de amortización de los incentivos de capital a los costos de producción y la empresa se encuentra actualmente en el período de inversión de activos de alta velocidad, la depreciación de activos fijos más nuevos también afecta al margen bruto.
En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 30,71%, un aumento de 2,98 PCT. La razón principal es que el efecto de escala es obvio, la tasa de gastos disminuye, especialmente los gastos financieros disminuyen considerablemente, lo que aumenta el beneficio neto de la empresa.
En 2021, la Roe ponderada por la empresa fue del 16,28%, un aumento del 4,22% con respecto al a ño anterior. La rentabilidad de la empresa ha aumentado constantemente.
En 2021, la entrada neta de efectivo de la empresa fue de 294 millones de yuan, un aumento del 55,67% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. Básicamente, la entrada neta de efectivo de la empresa se mantuvo al mismo ritmo que el crecimiento y el valor del beneficio neto de la empresa matriz.
En 2021, las existencias de la empresa ascendieron a 324 millones de yuan, un aumento del 62,47% con respecto al a ño anterior, lo que indica que la demanda de la empresa es fuerte, los pedidos son buenos y la empresa está preparando activamente la producción.
La demanda de la industria aeroespacial está creciendo rápidamente y los semiconductores siguen rompiendo la segunda curva de crecimiento de la empresa
En el sector aeroespacial, la empresa es uno de los pocos fabricantes mundiales con capacidad de producción de fibra de vidrio de cuarzo, es el principal proveedor de fibra de vidrio de cuarzo en el sector aeroespacial de China, con materiales de fibra de vidrio de cuarzo, tejidos tridimensionales a compuestos de toda la cadena industrial. Además de la producción de algodón de vidrio de cuarzo, hilo de fibra de vidrio de cuarzo, tela de fibra de vidrio de cuarzo, manga de fibra de vidrio de cuarzo y otros productos de fibra de vidrio de cuarzo, la empresa también tiene 2.5d y 3D tejido, tejido, costura, preformas de aguja de la capacidad de producción, y ha desarrollado con éxito la función de aislamiento térmico de la estructura de materiales compuestos, productos compuestos de función de aislamiento especial y otros productos compuestos, Paso a paso de los materiales de fibra de vidrio de cuarzo puro a los proveedores de componentes estructurales compuestos de fibra de vidrio de cuarzo, se extiende hacia abajo a los componentes estructurales compuestos aeroespaciales aguas abajo.
En el campo de los semiconductores, la empresa es la primera empresa china de vidrio de cuarzo fundido a gas que ha sido certificada por tres grandes fabricantes internacionales de equipos de semiconductores y Hitachi Hi – Tech Company, a través de Tokio Electronics Co., Ltd (tel), Lam Research, Amat, etc. La subsidiaria Shanghai Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) Shichuang Technology Co., Ltd. Ha La empresa ha desarrollado y producido exclusivamente sustratos fotomásicos g8.5 en China, rompiendo el monopolio extranjero durante mucho tiempo. Hefei opto – micro opto – ELECTRIC TECHNOLOGY Co., Ltd. Completó la construcción de la planta principal, dedicada al procesamiento de acabado de sustratos de fotomáscaras, TFT – LCD y IC para apoyar la producción nacional de placas de fotomáscaras.
El material de fibra de vidrio de cuarzo aeroespacial es el negocio principal de la empresa, el primer punto de crecimiento, se beneficia del crecimiento de la demanda aeroespacial, el rápido crecimiento de la demanda de material de vidrio de cuarzo aeroespacial, para garantizar el crecimiento básico de la empresa sin preocupaciones.
La empresa diseña y desarrolla activamente materiales semiconductores de cuarzo, y gradualmente obtiene buenos logros, la empresa entra en el campo de semiconductores el modelo de producto, la especificación se expande incesantemente, el negocio de semiconductores se espera que se convierta en la segunda curva de crecimiento de la empresa en el futuro.
Aumento continuo del tamaño de los proyectos aeroespaciales y semiconductores de vidrio de cuarzo
La empresa aumentó la inversión y completó la construcción del proyecto de recaudación de fondos en 2021. A finales del primer trimestre de 2022, Shanghai Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) A través de la construcción del proyecto, la empresa tiene todo tipo de materiales de cuarzo para garantizar la capacidad de producción, la planta de acabado de sustrato de fotomáscara y la planta de procesamiento de dispositivos semiconductores de cuarzo están acelerando la construcción. La capacidad de producción de fibra de cuarzo se amplió aún más para satisfacer la demanda del mercado. Se ha completado la construcción de la cadena industrial de fibra de cuarzo, tejido tridimensional y materiales compuestos, y se han desarrollado con éxito cinco proyectos de materiales compuestos.
En 2021, la empresa también completó la adquisición de Zhongyi Technology. Los principales productos de Zhongyi incluyen la tela de fibra de vidrio electrónica, la tela de fibra de vidrio de alta resistencia, la tela de fibra de carbono, la tela de fibra de Grafeno, la tela de fibra de cuarzo, etc. aguas abajo se utiliza principalmente en la prevención de incendios, aislamiento térmico, electrónica, aeroespacial y Otros campos, tiene una variedad de tecnología de tejido de fibra compuesta, tecnología de tratamiento de superficie y capacidad de suministro de productos. Después de la adquisición, ambas partes pueden utilizar sus respectivas ventajas para llevar a cabo la integración de recursos, ampliar rápidamente el diseño de productos de fibra de cuarzo existente, mejorar la competitividad de la empresa en el campo de procesamiento profundo de fibra de cuarzo.
Previsión y valoración de los beneficios
Considerando que la empresa es uno de los pocos fabricantes mundiales de fibra de vidrio de cuarzo con capacidad de producción en masa, es el principal proveedor de fibra de vidrio de cuarzo en el campo aeroespacial de China, los productos de fibra de vidrio de cuarzo se extienden continuamente a la estructura compuesta de vidrio de cuarzo, se benefician del rápido crecimiento sostenible de la demanda de aviación; La empresa es la primera en China a través de la certificación internacional de tres fabricantes de equipos de semiconductores, el negocio de materiales semiconductores de cuarzo continúa expandiendo más productos y áreas. Prevemos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 serán de 1.640 millones, 2.158 millones y 2.694 millones, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 499 millones, 667 millones y 855 millones, respectivamente. El pe correspondiente será de 37.75x, 28.26x y 22.04x, respectivamente. La cobertura inicial dará La calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: 1: la demanda aeroespacial no es lo que se esperaba; El precio de la arena de cuarzo de alta pureza sigue aumentando; 3. El progreso de la capacidad de oferta pública no es tan bueno como se esperaba; 4: aumento de la competencia industrial, disminución de la cuota de mercado.
