Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) ( Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Anuncio de la empresa
El 6 de junio de 2022, la empresa emitió un anuncio sobre la adquisición del 40% de las acciones de Hunan chuwei Semiconductor mediante la eliminación de la lista pública, con un precio mínimo de transferencia de 295 millones de yuan (excluida la contribución de 80 millones de yuan que el cesionario debe pagar después de que la eliminación de La lista tenga éxito). El 2 de junio, la empresa confirmó que se convertiría en el cesionario del proyecto, después de la finalización de la transacción, Chu micro Semiconductor se convertirá en una filial de la empresa.
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Chu micro como 48 activos de alta calidad, se espera mejorar la capacidad de fabricación de obleas de la empresa. Chu micro Semiconductor anteriormente por 48, Changsha Hi – Tech holding Group, Hunan Hi – Tech Venture Capital Group 40%, 30%, 30%, respectivamente, después de la transacción, Yang Jie se convertirá en la mayor proporción de accionistas. Chu micro Semiconductor se dedica principalmente a la fabricación y el Servicio de obleas de semiconductores. En 2021, Chu micro Semiconductor realizó ingresos de explotación de 26.553700 Yuan, beneficio neto de 14.332900 Yuan, capital neto de 651 millones de yuan, correspondiente a 26 veces PE; En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación ascendieron a 199299 millones de yuan, el beneficio neto fue de – 10.990400 yuan y los activos netos ascendieron a 640 millones de yuan.
El diseño de la línea de producción “4 + 6 + 8” se forma y la ventaja de la integración vertical de IDM se fortalece. Esta transacción ayudará a ambas partes a hacer pleno uso de sus respectivas ventajas y recursos, fortalecer la investigación y el desarrollo, los productos, el mercado y otros aspectos de la integración profunda; Ayuda a Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) Anteriormente, la empresa tenía una capacidad a base de silicio de 4 pulgadas y 6 pulgadas (se prevé que la capacidad aumente en más del 30% en 2022) y una capacidad de obleas de 8 pulgadas (se prevé que aumente en un 50% en 2022) en asociación con Zhongxin Shaoxing. La participación de Chu micro Semiconductor en la empresa ha mejorado el diseño de la capacidad de producción propia de 8 pulgadas, fortalecido el diseño de fabricación de dispositivos de potencia de gama media y alta, y ejerciendo aún más las ventajas de la integración de IDM, que es de gran importancia para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Aumentar los ingresos de la capacidad a gran escala de la empresa, resolver el cuello de botella de la capacidad insuficiente. Chu micro Semiconductor ha construido una tira de 8 pulgadas 0,25 μ M ~ 0,13 μ M línea de proceso de validación de equipos de circuitos integrados, ha realizado la producción a gran escala de 8 pulgadas de línea de control independiente, la producción mensual de 10.000 piezas, y la capacidad de producción sigue subiendo. Una vez concluida la transacción, la empresa se compromete a avanzar en el nuevo calendario del proyecto después de la transferencia de acciones: 1) a finales de 2022, el proyecto de la empresa objetivo alcanzará el objetivo de la tasa de localización del equipo del 95%. A finales del primer trimestre de 2023, el proyecto de la empresa destinataria cumplirá las condiciones de aceptación. A finales de 2024, asegúrese de que la empresa objetivo construya una línea de producción de chips de silicio de 8 pulgadas de 30.000 piezas al mes y una línea de producción de chips de silicio de 6 pulgadas de 5.000 piezas al mes. Es decir, para 2024, Chu micro Semiconductor puede lograr 40.000 unidades / mes de capacidad a base de silicio de 8 pulgadas y 5.000 unidades / mes de capacidad SIC de 6 pulgadas, resolviendo en gran medida el cuello de botella de la falta de capacidad, mejorando aún más el rendimiento de la empresa.
Propuestas de inversión
En la actualidad, la empresa amplía horizontalmente las categorías de productos, mejora secundaria de la estructura de los productos, optimiza la estructura de la demanda aguas abajo, amplía verticalmente el diseño de IDM y acelera la liberación de la capacidad. Sobre esta base, estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 11,69, 15,63 y 2.056 millones de yuan, y la relación P / e correspondiente será de 32,70, 24,47 y 18,60 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas, el progreso de la investigación y el desarrollo no está a la altura de las expectativas.
