Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Puntos de inversión:
La próxima ola de ventaja competitiva de la industria química radica en el dividendo de los ingenieros. Wanhua es un ejemplo raro de desarrollo de empresas impulsadas por la innovación tecnológica en China. Sobre la base de una buena cultura, la empresa ha creado dos fosos de alta tecnología y bajo costo a través de la innovación tecnológica y el excelente funcionamiento. Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) está marchando hacia
A corto plazo, el factor fundamental que afecta a los productos es el grado de prosperidad, y la diferencia de precios es el factor más importante que afecta a los beneficios a corto plazo. El sistema de productos de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \ \ \ \ \ \ \ \ A largo plazo, lo que afecta a los fundamentos de wanhua es el crecimiento futuro, y los productos históricos que demuestran la capacidad evolutiva continua de la empresa son cruciales. Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ha demostrado en
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Price spread Index in Historical 30.11 percent Quantile
Al 3 de junio de 2022, el índice de diferencia de precios de Q2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \ En el cuantil histórico del 30,11%, 5,40 puntos porcentuales menos que el q1 en 2022. De acuerdo con el sistema de precios de abril a mayo, calculamos que el beneficio neto del segundo trimestre de 2022 es de 5.000 millones de yuan.
Entre ellos, en 2022, el índice de diferencia de precios de la placa de poliuretano Q2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) En un cuantil histórico del 29,00%, 6,43 puntos porcentuales menos que el q1 de 2022. En 2022, el índice de diferencia de precios de la placa petroquímica es de 82,07, lo que representa un aumento de 0,53 en comparación con el q1 de 2022. En el cuantil histórico del 30,13%, en comparación con 2022 q1 aumentó 0,94 puntos porcentuales. En 2022, el índice de diferencia de precios de la placa Q2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) de nuevo material fue En un cuantil histórico del 19,08%, disminuyó 0,65 puntos porcentuales en comparación con el q1 de 2022.
Progresos en proyectos clave
El 5 de mayo de 2022, la evaluación ambiental del proyecto de resina a base de agua (Ningbo) con una producción anual de 50.000 toneladas fue publicada por segunda vez. Se propone construir 50.000 toneladas de unidades de resina a base de agua en el parque industrial de Ningbo, incluidas 33.000 toneladas de poliuretano a base de agua, 15.000 toneladas de resina epoxi y 22.000 toneladas de unidades kapom. Según el número público de Wechat, el 5 de mayo se celebró la ceremonia de inicio del proyecto de 80.000 toneladas de nmp de Sichuan WanLu Industry Co., Ltd., que fue construido por la 16ª empresa. Sichuan WanLu Industry Co., Ltd. Es una subsidiaria de control de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) .
El 14 de mayo de 2022, la Oficina de medio ambiente ecológico de la ciudad de Yantai anunció la decisión de aprobación del documento de evaluación ambiental del proyecto de integración de nuevos materiales de alto rendimiento del parque industrial wanhua Penglai. De acuerdo con el plan, el parque industrial wanhua Penglai tiene previsto invertir 23.100 millones de yuan para construir 900000 toneladas de Deshidrogenación de propano, 500000 toneladas de poliéter, 400000 toneladas de pochp, 300000 toneladas de polipropileno, 300000 toneladas de eo, 300000 toneladas de EOD, 160000 toneladas de ácido acrílico, El período de construcción del proyecto está previsto de 2022 a 2025 y se prevé que comience a funcionar en junio de 2024.
El 17 de mayo de 2022, se dio a conocer por primera vez la evaluación ambiental de 1,8 millones de toneladas / año de MDI y 180000 toneladas / año de hexanodiamina en Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (Ningbo). El parque industrial de Ningbo tiene previsto invertir 941 millones de yuan en la reforma técnica de las instalaciones existentes de MDI para aumentar la capacidad total de producción de las instalaciones de MDI a 1,8 millones de toneladas / año. Al mismo tiempo, se propone invertir 887 millones de yuan para construir una nueva Plant a de hexanodiamina de 180000 toneladas anuales.
El 18 de mayo de 2022, el informe de impacto ambiental del proyecto de alimentos nutritivos Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \ En el proyecto se construyen nuevas unidades FCA, VBL y fva, RDP, East End Storage and Transportation tank Farm, East End Handling Station, East End elevated Torch, as í como servicios públicos e instalaciones auxiliares.
El 18 de mayo de 2022, el informe de impacto ambiental del proyecto de resina de silicona MQ y sus derivados de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \ 20.000 toneladas / año fue publicado antes de su aprobación. Yantai Industrial Park tiene previsto construir 20.000 toneladas / año de resina de silicona MQ y sus derivados, incluyendo 15.000 toneladas / año de resina de silicona MQ y 5.000 toneladas / año
El 19 de mayo de 2022, el informe de impacto ambiental del proyecto de poliol de poliéster con una producción anual de 60.000 toneladas fue publicado antes de su aprobación. Yantai Industrial Park planea construir una nueva Plant a de poliol de poliéster con una producción anual de 60.000 toneladas. Según el número público de Wechat en línea de la industria química el 27 de mayo, recientemente se celebró la reunión de promoción del proyecto MDI de wanhua Fujian, en la que se subrayó la necesidad de fortalecer la Organización y gestión de la construcción, centrándose en el objetivo de la producción el 30 de noviembre de 2022. La construcción de la capacidad de producción de la primera fase del proyecto wanhua (Fujian) incluye 400000 toneladas anuales de MDI, 400000 toneladas anuales de Anilina y Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas anuales de metanol.
El 1 de junio de 2022, la Oficina de medio ambiente ecológico de la ciudad de Yantai dio a conocer sus opiniones sobre la aprobación del proyecto de expansión de poliéteres de 800309 toneladas / año, y el parque industrial de Yantai invirtió 1.208 millones de yuan en la construcción de un conjunto de 850000 toneladas / año de poliéteres de poliéteres e instalaciones de apoyo.
Según estadísticas incompletas, de acuerdo con el precio medio de 2022, si todos los proyectos de planificación existentes se ponen en funcionamiento según lo previsto, se prevé que los ingresos adicionales de 2022 sean de 21.400 millones de yuan, 56.100 millones de yuan en 2023 y 167000 millones de yuan después de que todos los proyectos se pongan en funcionamiento.
Diferencial de precios MDI
En mayo de 2022, el precio medio del MDI agregado fue de 17.569 Yuan / tonelada, un + 1,68% en comparación con el mismo período del año anterior, y un – 6,02% en relación con el mes anterior. El precio medio del MDI puro es de 21.166 Yuan / tonelada, año tras año + 3,17%, en comparación con – 4,18%.
El 31 de mayo de 2022, el precio del MDI agregado fue de 16.850 Yuan / tonelada, y el precio del MDI puro fue de 20.550 Yuan / tonelada. En mayo de 2022, la diferencia media de precios entre el MDI polimérico y el carbón y el benceno puro fue de 10.386 Yuan / tonelada, de – 5,88% y – 12,83% respectivamente. El precio medio del MDI puro es de 13.983 Yuan / tonelada, de – 2,02% y – 8,65% respectivamente. El 31 de mayo de 2022, la diferencia de precios entre el MDI polimérico y el carbón y el benceno puro fue de 9.439 Yuan / tonelada, y la diferencia de precios entre el MDI puro y el carbón fue de 13.139 Yuan / tonelada.
Disminución de la producción de refrigeradores aguas abajo y de automóviles, bienes raíces
De enero a abril de 2022, la producción de refrigeradores domésticos en China fue de 2.713,5 millones de unidades, un 7,4% anual; El volumen de exportación fue de 21,18 millones de unidades, un – 10,6% año tras año. De enero a abril de 2022, la producción china de refrigeradores fue de 12.655000 unidades, un 7,8% anual. Entre ellos, en abril de 2022, la producción de refrigeradores domésticos en China fue de 652,4 unidades, un 15,6% anual y un 24,8% anual. El volumen de exportación de 5,71 millones de unidades, año tras año – 10,6%, en comparación con – 0,7%; China produce 2.847000 refrigeradores, un 14,4% anual y un 24,9% anual. En abril de 2022, la producción de automóviles de China fue de 1.260000 vehículos, con una tasa interanual de – 46,05% y una tasa interanual de – 46,22%. Las ventas de automóviles en China fueron de 1.118.09 millones de vehículos, un 47,56% año tras año y un 47,14% mes tras mes. De enero a abril de 2022, la nueva superficie de construcción de 397 millones de metros cuadrados, un 26,28% año tras año; En marzo de 2022, la nueva superficie de construcción de viviendas fue de 99 millones de metros cuadrados, un 44,19% en comparación con un a ño antes y un 33,4% en relación con un mes antes. De enero a abril de 2022, la superficie total de construcción de viviendas fue de 8.186 millones de metros cuadrados, más del 0,01% en el mismo período del año anterior.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Teniendo en cuenta la situación actual de la diferencia de precios de los principales productos, ajustamos los beneficios y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 230,28, 290,18 y 353,93 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 1,3, 9,0 y 7,4, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Recesión económica; La construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; El mercado fluctúa considerablemente; Los nuevos productos no están a la altura de las expectativas; Protección del medio ambiente y producción segura; Aumento de la competencia en la misma industria; Los precios de los productos disminuyeron considerablemente; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente.
