Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) ( Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) )
Punto de vista básico:
Fujian sea Wind Resources excellent, Policy Support is expected to bring forward to Rapid Development. El “efecto de tubo estrecho” formado por el Estrecho de Taiwán ha dado a la costa de Fujian recursos eólicos marinos de alta calidad. Con el aumento de las horas de utilización de los ventiladores a gran escala en los últimos años, algunas de las horas de utilización de los proyectos pueden llegar a 4.000 a 5.000 horas en Putian y Fuzhou, donde los recursos eólicos marinos son mejores. De conformidad con el plan especial para el desarrollo de la energía del 14º plan quinquenal de la provincia de Fujian, el 14º plan quinquenal se centra en la promoción de proyectos de energía eólica marina en zonas con mejores recursos eólicos, la promoción constante de proyectos de energía eólica marina de gran alcance, la adición de 4,1 millones de kilovatios de energía eólica marina conectada a la red, la adición de 10,3 millones de kilovatios de energía eólica marina a zonas marítimas administradas por la provincia de desarrollo y la promoción de la construcción de 4,8 millones de kilovatios de energía eólica marina Además, el 14º plan quinquenal de la provincia de Fujian prevé una nueva instalación de 3 millones de kilovatios.
Ocupar los recursos de localización de alta calidad, utilizar el número de horas y la ventaja de la rentabilidad es obvia. La empresa tiene una rica experiencia en el desarrollo de la energía eólica, los parques eólicos de la provincia de Fujian están ubicados en los recursos eólicos más ricos de la región costera central y sus alrededores. En 2021, las horas de utilización de los parques eólicos terrestres y marinos en la provincia de Fujian fueron de 3.030 y 4.224 horas, respectivamente, lo que fue superior al nivel medio de 2.836 horas en la provincia de Fujian. En 2021, la tasa bruta de interés del negocio de energía eólica de la empresa alcanzó el 65,67%, por delante de las empresas comparables como China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , Cecep Wind-Power Corporation(601016) , Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) .
Los 2,4 millones de kW de activos de alta calidad que deben inyectarse son 2,5 veces superiores a la capacidad instalada actual. De acuerdo con el compromiso del accionista mayoritario Fujian Investment and Development Group, los proyectos a inyectar incluyen mintou sea Power (pingwan sea wind power phase III), Ningde mintou (Ningde Xiapu sea wind power Zone a and c), Xiapu mindong (Ningde Xiapu sea wind power Zone b), mintou Pumped Storage (Yongtai Pumped Storage Energy), etc. Cuatro de los proyectos de energía eólica marina tienen una capacidad instalada total de 1.280000 kW y una capacidad instalada de almacenamiento bombeado de 1.200000 kW. El total de proyectos por inyectar es de 2.480000 kW, aproximadamente 2,5 veces superior a la capacidad instalada actual.
El juicio de valoración y la descripción de la calificación. Esperamos que los beneficios netos de la empresa en 2022, 2023 y 2024 sean 908 millones, 1.230 millones y 1.353 millones, respectivamente, y que EPS sea de 0,48 Yuan, 0,65 yuan y 0,71 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 17,5 X, 12,9 X y 11,7 X. La valoración de la empresa es ligeramente inferior a la de otros nuevos operadores energéticos, teniendo en cuenta las ventajas de la empresa en términos de rentabilidad e inyección de activos, todavía hay margen para la reparación de la valoración, que actualmente mantiene la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: el riesgo de cambio de la política industrial; Riesgo de que el progreso de la construcción del proyecto sea inferior al previsto; El riesgo de que las subvenciones a la energía renovable no se distribuyan a tiempo; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas y los componentes aguas arriba.
