Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) ( Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Lógica de la inversión
La externalización de la investigación y el desarrollo de productos farmacéuticos está en auge, con la expansión del mercado de bloques moleculares y compuestos de herramientas, API y cdmo. Front end: Molecular Blocks and Tool compounds are the footstone of Drug R & D, 30% of the Global Drug R & D expenditure for the Purchase and outsourcing of Drug Molecular Blocks, according to this Estimation, the Market scale of Global Drug Molecular Blocks will reach $54.6 billion in 2026; Back end: Drug Patent Cliff and Global Industrial Chain Transfer promote the Rapid Expansion of China cdmo and API Market, with cost Advantage of China cdmo and API enterprises will come into a high Boom cycle.
El desarrollo integrado de la parte delantera y trasera, el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa. La empresa se centra en la investigación y el desarrollo de bloques moleculares y compuestos de herramientas en el campo del descubrimiento de fármacos moleculares pequeños, as í como en el desarrollo de procesos y la mejora de la tecnología de producción de medicamentos moleculares pequeños como materia prima y productos intermedios. En los últimos años, el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa, 2021 para lograr ingresos de 969 millones de yuan, un aumento interanual del 52,61%, el beneficio neto de la madre 191 millones de yuan, un aumento interanual del 48,70%. 2022q1 alcanzó los ingresos de explotación de 300 millones de yuan, un aumento del 33,02% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre fue de 62 millones de yuan, un aumento del 15,06% con respecto al año anterior. Se espera que el rendimiento de los próximos tres años mantenga una alta tasa de crecimiento del 40% – 50%.
La influencia de la marca de Front end Business sigue mejorando. El negocio frontal es el negocio principal de la empresa, la categoría de bloques moleculares y compuestos de herramientas se está expandiendo. En la actualidad, la empresa ha acumulado reservas de más de 586000 tipos de bloques moleculares y compuestos de herramientas, de los cuales 42.000 tipos de bloques moleculares y 16.000 tipos de compuestos de herramientas, ha construido más de 110 tipos de bibliotecas integradas de compuestos, la cobertura de los clientes es amplia, y ha formado gradualmente el efecto de marca.
El diseño final de la API de alta tecnología, la transformación de la medicina innovadora cdmo ha mostrado resultados iniciales. El negocio de back – end de la empresa se centra en el desarrollo de API de alta barrera, y ha desarrollado independientemente productos de API de alta dificultad sintética como ariblina y trimetidina. A medida que el negocio de Front – end se desvía hacia back – end, la empresa aumenta continuamente el diseño del negocio de drogas innovadoras cdmo. Al mismo tiempo, la empresa también adquirirá el 100% de las acciones de la fuente farmacéutica, ampliará su negocio al campo de la preparación, y creará una plataforma de servicios integrada de todo el proceso.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,75 / 4,16 / 620 millones de yuan, un aumento del 43,93% / 51,47% / 48,92% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En referencia a empresas comparables, damos a la empresa 35 veces el beneficio neto de la empresa En 2023, el precio objetivo correspondiente es de 196,00 Yuan / acción, cubriendo por primera vez, dando “calificación de compra”.
Indicación del riesgo
El riesgo de levantamiento de la prohibición, el riesgo de infracción de patentes, el riesgo de fuga de cerebros, el riesgo de que el progreso de la investigación y el desarrollo no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de fluctuación del tipo de cambio, el riesgo recurrente de brotes epidémicos de covid – 19.
