Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) ( Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) )
La resonancia de perturbaciones afecta el rendimiento a corto plazo y favorece la reparación posterior
Los ingresos de explotación de la empresa aumentaron de 153 millones de yuan en 2012 a 2.250 millones de yuan en 2021, y el CAGR alcanzó el 34,6% en 2012 – 2021, con un excelente crecimiento general del rendimiento. Debido a la situación epidémica, el ajuste de la política aguas abajo de la industria individual, el costo de depreciación causado por la expansión temprana del laboratorio y otros factores, el rendimiento de los márgenes de beneficio de la empresa en 2021 y 2022 q1 fue arrastrado temporalmente.
El margen descendente de las empresas tradicionales sigue siendo bueno y sigue siendo el principal punto de contribución al rendimiento
Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) El campo de detección tradicional de la empresa incluye pruebas de fiabilidad y medio ambiente y EMC, principalmente aguas abajo en la industria militar, el automóvil, la comunicación y la aviación y otros campos; Se espera que el alto nivel de prosperidad de la industria militar traiga consigo una gran cantidad de requisitos de Inspección, la empresa tiene la calificación, el capital, el cliente, el servicio integral y muchas otras ventajas; La investigación y el desarrollo de nuevos tipos de vehículos en la industria automotriz siguen trayendo consigo la demanda de pruebas incrementales, la empresa tiene la capacidad de laboratorio prospectiva y el diseño técnico; Se espera que el rápido desarrollo del sector de la aviación civil y las reservas iniciales de 5G abran aún más el espacio de demanda, y se prevé que la compatibilidad electromagnética, la fiabilidad y el medio ambiente sigan siendo los principales contribuyentes al crecimiento del rendimiento de la empresa en el futuro. Las empresas del sector de la protección del medio ambiente y los alimentos se encuentran todavía en un período de ajuste gradual de la estructura de los clientes, el segmento de costos sigue siendo una cierta presión, se espera que el desarrollo empresarial madure gradualmente después de la recuperación de los beneficios.
Liberación gradual de beneficios, buena recuperación de Roe
En comparación con la inspección química, la propiedad de los activos pesados de la inspección física es más obvia, la barrera de la competencia de la tecnología y el equipo también será mayor, la demanda de talentos técnicos es mayor, con la prosperidad marginal de la industria descendente hacia arriba, la demanda sigue aumentando, la producción de activos fijos de la empresa y el valor de la producción per cápita tienen espacio para mejorar, y se espera que mantenga un alto nivel de margen bruto. Al mismo tiempo, la aplicación de la estrategia de gestión y control de costos superpuestos de los principales clientes se lleva a cabo capa por capa, junto con la escala correspondiente de la demanda, lo que ayudará a reducir la presión del lado de los costos, se espera que la Roe general se recupere.
Previsión de beneficios
Se estima que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 2.780 millones de yuan, 3.490 millones de yuan y 4.420 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 255 millones de yuan, 338 millones de yuan y 429 millones de yuan, respectivamente, y la relación dinámica actual P / e es de 41, 31 y 24 veces, respectivamente. Mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Indicación del riesgo
Riesgo de cambio de política; El patrón de competencia de la industria aumenta el riesgo; Riesgo de disminución de la credibilidad de la marca; El riesgo de que el desarrollo de los clientes empresariales no esté a la altura de las expectativas; La recuperación de la epidemia no fue tan esperada.
