Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ( Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
Marca líder de colchones en China, marca independiente puede crecer. La empresa es la marca líder de la pista de colchones en China, y ahora ha formado un sistema de productos de software con colchones como el núcleo, cubriendo camas blandas y sofás, etc. Los ingresos de la empresa en 2010 – 2021 fueron del 25,0% CAGR, el 19,8% CAGR sin fines de lucro, 2022 – 2024 los objetivos de incentivos de capital de la empresa fueron los ingresos CAGR 25%, los beneficios CAGR 30%, el rendimiento operativo se aceleró hacia arriba.
Las existencias se acercan y esperamos que el mercado alcance los 146000 millones de yuan en 2030 (aproximadamente el 10% de CAGR en 10 años). Colchón como estándar de alto beneficio bruto, con prima de marca, por lo que los fabricantes, canales rentables ricos, el modelo de negocio es la mejor industria del hogar. Teniendo en cuenta la frecuencia de sustitución de colchones, se prevé que la escala del mercado de existencias supere la escala del mercado de nuevas viviendas en 2023 (40.600 millones de yuan en el mercado de existencias y 39.600 millones de yuan en el mercado de nuevas viviendas), y que la escala del mercado de colchones alcance los 146000 millones de yuan en 2030 (aproximadamente el 10% de CAGR en 10 años), y que la demanda de viviendas existentes / nuevas viviendas sea de 92.800 millones de yuan / 53.300 millones de yuan, respectivamente (14% / 5% de CAGR en 10 años).
El efecto Matthew es notable, la industria china entra en el período de integración. En la actualidad, el cr5 de 100000 millones de pistas es sólo del 22% (70% en los Estados Unidos). En comparación con los líderes extranjeros en el mismo período, los requisitos de los líderes de colchones chinos para productos + marca + cooperación de canales y capacidad integral son más altos, y la tendencia de mejora del consumo plantea mayores requisitos para la riqueza de los productos. Los líderes de colchones en la integración de la industria profundizan el cultivo de habilidades internas, la resonancia de productos – canales – marca hacia arriba, y la cuota de mercado aumenta gradualmente.
Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) : aumento de la marca independiente, construcción de canales perfectos. Productos: tomar la demanda de sueño saludable como el núcleo, liderar la industria de la capacidad de investigación y desarrollo, construir colchones, sofás, productos de apoyo y otras matrices de software completas, funciones del producto iterativas precisas para satisfacer las necesidades de los consumidores; El efecto de la escala de producción es notable, el costo unitario de producción de colchones en 2020 es sólo 0,6 veces / 0,4 veces el costo unitario de colchones Mousse / gujia; Marca: iniciativas de marketing diversificadas y especializadas, 9 años consecutivos de lanzamiento conjunto de “China Sleep Index Report” para educar a los consumidores, celebrar concursos de sueño, el título de “Run Bar” y otras variedades conocidas, colchones de marea nacional profundamente arraigados en la gente, además de la cooperación en vivo de la empresa Kol, red interna para construir el flujo de agregación; Canal: el canal fuera de línea se hunde rápidamente, a finales de 2021, el número de tiendas de marca independiente es de 4.495 (en comparación con 20 años + 852); Diseño de toda la plataforma en línea, a través de la tienda Broadcast + Talent live + video en la estación + contenido de la combinación de Boxeo de hierba para fortalecer la comercialización, la cuota de mercado en línea líder de la industria.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones. La marca independiente de la empresa sigue aumentando, el efecto de escala se libera, el incentivo de la equidad se endereza, la rentabilidad sigue aumentando, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la matriz sea de 7,16 / 9,28 / 1.208 millones de yuan, un aumento del 28,1% / 29,6% / 30,2%, correspondiente a pe 15X / 11x / 9x. Considere que la empresa se encuentra actualmente en un período de crecimiento acelerado, cubriendo por primera vez, dando una calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas; La disminución de los bienes raíces superó las expectativas; La fluctuación de los precios de las materias primas superó las expectativas; La guerra comercial se intensificó más allá de las expectativas; La competencia superó las expectativas.
