Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Metal Logistics and led Business for the Bottom, the Future Focus on Consumption of Cylindrical Electric core. La empresa comenzó el negocio de distribución logística de metales en 2002, entró en el campo de chips LED en 11 años, adquirió tianpeng Power en 16 años, entró en el campo de fabricación de baterías de litio. En 21 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 6.680 millones de yuan, lo que representa un aumento del 57% y un beneficio neto de 670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 141%. Los ingresos de la empresa q1 en 22 años fueron de 1.840 millones de yuan, el mismo anillo + 26% / – 4,8%, el beneficio neto de la madre fue de 200 millones de yuan, el mismo anillo + 25% / + 21%. La empresa está en la posición de liderazgo en el campo de la batería de litio de la herramienta de potencia de tipo multiplicador, la cuota de mercado global es del 15% en 20 años, después de Samsung SDI, el producto se basa principalmente en el sistema ncm, tiene la ventaja de la tecnología + control de calidad + costo.
La tendencia general de la sustitución nacional es que la capacidad de producción de alta calidad está por debajo de la demanda. Debido a las ventajas de la comodidad y la seguridad, las herramientas eléctricas muestran una tendencia a la electrificación inalámbrica de litio. Además, con el aumento de la tasa de aumento y los requisitos de rendimiento de la vida útil, la carga de un solo producto de las herramientas eléctricas aumenta, la tecnología de apilamiento se actualiza, la demanda del mercado de baterías de litio de las herramientas eléctricas aumenta, y los envíos mundiales en 21 a ños ascienden a 2.800 millones de unidades. Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto en 21 – 25 años sea del 12%. La capacidad de producción de alta calidad todavía está por debajo de la demanda, entre las cuales La batería de litio de Se espera que el mercado de baterías de litio para aspiradoras y pedales eléctricos se convierta en un punto de crecimiento secundario. En cuanto a la estructura de la competencia, las principales empresas extranjeras abandonaron el mercado de baterías de litio para herramientas eléctricas a gran escala debido a la dirección de las baterías de energía, mientras que los fabricantes chinos Jiangsu Azure Corporation(002245) Y Eve Energy Co.Ltd(300014) \ emprendieron
El núcleo eléctrico superior une a los principales clientes internacionales, la mejora de la estructura del producto mejora la rentabilidad. La tecnología de baterías cilíndricas y el control de calidad de la empresa lideran China, liderando el avance del monopolio japonés y coreano, con ncm de alta velocidad como el núcleo, para crear una fuerza de producto extremadamente fuerte, y con el futuro ncma ultra – High Nickel Technology reserve; La estructura de los clientes de la empresa es excelente, la Unión profunda baide, TTI, Bosch y otros grandes clientes internacionales, China es el único proveedor que entra en la cadena de suministro global top4 Electric Tools Company; La fuerza del producto y la ventaja de costos, el precio más barato que los principales fabricantes de Japón y Corea del Sur alrededor del 10%, para el crecimiento de la cuota de mercado para proporcionar un apoyo favorable; La expansión de la capacidad de producción es plena, disfrutando plenamente del proceso de sustitución nacional, la capacidad de producción a finales de 21 a 700 millones de unidades, esperamos 22 a finales de 12,5 millones de unidades, 23 a finales de 1,8 millones de unidades; En cuanto a los envíos, las ventas en 21 años ascendieron a 392 millones de unidades, lo que representa un aumento del 66%. Esperamos enviar 700 millones de unidades en 22 años, de las cuales 120 millones fueron enviadas por q1. En cuanto a los beneficios, 21 años de beneficio neto de una sola pieza 1,36 Yuan / pieza, con un aumento del 20%, lograr beneficios de volumen doble aumento, esperamos 22 años de beneficio neto de una sola pieza 1,15 Yuan / pieza, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas, la presión de Los beneficios a corto plazo, pero con la mejora de la estructura del producto, 21700 proporción de aumento, la rentabilidad se espera que mejore.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el mayor crecimiento de la industria de baterías de litio para herramientas eléctricas y la empresa líder, se espera que la cuota de mercado aumente aún más. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 10,1 / 15,9 / 20,7 millones de yuan, un aumento del 50% / 58% / 30% en comparación con el mismo período del a ño anterior, correspondiente a pe 22,4 / 14,2 / 10,9 X, teniendo en cuenta el fuerte rendimiento de los productos de la empresa, la alta calidad de los clientes, la capacidad de producción rápida, para 202235 veces PE, el precio objetivo de 34,0 Yuan, la primera cobertura da la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad no es tan esperada, la competencia de la industria se intensifica, el precio de las materias primas aumenta.
