Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
La empresa líder de la máquina de soldadura fotovoltaica en serie, el rendimiento es brillante.
La máquina de soldadura en serie de módulos fotovoltaicos es el líder absoluto, la cuota de mercado mundial es de alrededor del 70%. Fundada en 2010, los principales productos incluyen equipos fotovoltaicos de silicio cristalino, equipos de baterías de litio, equipos semiconductores. En 2021, la empresa ocupa alrededor del 70% de la cuota de mercado mundial en el campo de la máquina de soldadura fotovoltaica en serie, y se encuentra en la posición de liderazgo absoluto. En el mismo año, la empresa obtuvo el primer lote de pedidos de máquinas de Unión de alambre de aluminio de Wuxi delixin Semiconductor Technology Co., Ltd. Y el negocio de semiconductores hizo un avance. En abril de 2022, la sustitución nacional de la máquina de Unión se está acelerando debido a la obtención de pedidos por lotes de Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) . El rendimiento del horno de cristal único de la empresa es excelente, en la actualidad el pedido manual supera los 440 millones de yuan, se espera que se convierta en un nuevo polo de crecimiento del rendimiento de la empresa.
El rendimiento sigue aumentando a gran velocidad y el nivel de beneficios sigue aumentando. En 2017 – 2021, los ingresos de CAGR fueron del 37,92%, el beneficio neto de CAGR fue del 90,79%, el rendimiento aumentó rápidamente y el nivel de beneficios siguió mejorando. La razón principal es que más del 80% del negocio de equipos fotovoltaicos de la empresa creció rápidamente (los ingresos de CAGR en 2017 – 2021 fueron del 35,28%). De cara al futuro, sobre la base del crecimiento constante de los servicios fotovoltaicos y de litio, se espera que los servicios de semiconductores contribuyan a una mayor flexibilidad y que el rendimiento de la empresa siga siendo elevado.
Industria de equipos fotovoltaicos: el rápido crecimiento de los equipos domésticos, la iteración técnica tira de la demanda de equipos de soldadura en serie.
La cadena de la industria fotovoltaica ha sido básicamente reemplazada por la domesticación, y la tecnología iterativa tira de la demanda de equipos de soldadura en serie. China ha formado un sistema industrial fotovoltaico que incluye materiales de silicio, obleas de silicio, componentes, integración de sistemas y aplicaciones. Al mismo tiempo, con la iteración de la puerta principal múltiple, el tamaño de la oblea de silicio y la tecnología de baterías de tipo N, se espera que aumente la demanda de equipos de soldadura en serie.
2022 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) multi – Main GRID series Welding Machine Order Income increased to 1.6 billion De acuerdo con los datos de pvinfolink, se espera que la capacidad global de producción de componentes alcance 580 GW en 2022, la capacidad adicional es de aproximadamente 120 GW, el costo de transformación de la máquina de soldadura en serie de una sola GW es de 1900 ~ 20 millones de yuan, la cuota de mercado de la máquina de soldadura en serie de Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516)
Industria de equipos semiconductores: la prosperidad de la industria es alta, se espera que se libere la demanda de localización de equipos de Unión.
La prosperidad de la industria china de equipos semiconductores sigue mejorando, por lo que los equipos de sellado y ensayo deben ser fabricados en China. De 2013 a 2020, la escala del mercado de dispositivos semiconductores en China continental aumentó año tras año, y en 2020 la escala del mercado de dispositivos semiconductores en China continental alcanzó los 18.700 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 39,0% año tras año, y la prosperidad siguió mejorando. En la actualidad, el equipo de ensayo de sellos está dirigido por fabricantes extranjeros y los fabricantes chinos están dispuestos activamente.
Hay un amplio espacio para la sustitución de las importaciones de máquinas de unión, y se espera que el mercado chino alcance los 1.900 millones de yuan en 2022. En 2021, las importaciones chinas de máquinas de unión ascendieron a 1.586 millones de dólares de los EE.UU. Estimamos que el mercado chino de máquinas de unión alcanzará los 1.900 millones de dólares de los EE.UU. Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516)
Nivel de empresa: desarrollo de la disposición de la Plataforma, acelerar la penetración en el campo de medición y sellado de semiconductores.
Diseño de plataforma + ventaja del cliente, es útil para la derivación y promoción del producto. En la actualidad, la empresa tiene un diseño industrial en los campos de la energía fotovoltaica, la batería de litio y los semiconductores, y se está desarrollando hacia empresas basadas en plataformas. Además, la empresa ha establecido la cooperación con muchos fabricantes de alta calidad, como Longji, jingke y jingao, lo que refleja la alta visibilidad y credibilidad de la empresa. Se espera que la empresa aproveche plenamente su plataforma, las ventajas de los clientes derivados de nuevos productos, al mismo tiempo, la máquina de soldadura fotovoltaica de múltiples puertas principales, horno de cristal único, separador de obleas de silicio, máquina de Unión de alambre de aluminio y otros productos básicos para promover.
El objetivo de la evaluación de los incentivos de capital se eleva al alza, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo futuro. La empresa anunció el plan de incentivos de capital en 2022, y se propone conceder 850000 acciones restringidas a 848 sujetos de incentivos, con la condición de desbloqueo de que los beneficios netos deducidos no devueltos a la matriz en 2021 sean la base y el aumento de los beneficios no netos deducidos no sea inferior al 50% / 100% / 150% en 2022 / 2023 / 2024. Los incentivos basados en acciones vinculan profundamente a los empleados clave con los intereses de la empresa y garantizan el crecimiento del rendimiento de la empresa. Y en comparación con el plan de incentivos de capital emitido en 2021, el plan de incentivos aumentará el objetivo de reducir los beneficios netos de 2022 a 2024 a 4,8 / 6,4 / 800 millones de yuan, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo futuro.
Aumentar la inversión en I + D y consolidar continuamente las ventajas de la innovación científica y tecnológica. En 2021, la empresa invertirá más de 550 millones de yuan en la fabricación de equipos inteligentes de alta gama. El diseño y la investigación satisfacen el tamaño de la oblea de silicio de 230 mm, la rebanada delgada y la máquina de soldadura en serie y la máquina de clasificación de obleas de silicio de topcon / hjt. Mientras tanto. La empresa sigue aumentando la inversión en I + D alrededor de la industria principal (2022q1 R & D inversión de 46 millones de yuan, un aumento del 46,47% año tras año), los resultados son abundantes, la ventaja competitiva se ha consolidado constantemente.
El grado de desarrollo independiente de la máquina de unión es alto, y el proceso de reemplazo doméstico se acelera. La empresa acelera la penetración en el campo de medición y sellado de semiconductores, la tecnología clave de la máquina de Unión de alambre de aluminio es independiente de R & D, con alta estabilidad, alta precisión, características de alta eficiencia, fuerte competitividad del mercado. En 2022, la empresa obtuvo la aprobación de verificación de la empresa líder en el campo de sellado y Prueba, y la fuerza técnica de la máquina de Unión fue plenamente reconocida. Al mismo tiempo, la primera vez que se dio cuenta de la llegada de pedidos por lotes, se espera que más clientes potenciales se desarrollen en el futuro y se acelere el proceso de sustitución nacional.
Dar una calificación de “comprar”. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 550 millones de yuan, 852 millones de yuan y 1.185 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 45,29,21 veces. Elegimos las cuatro empresas de jingke Energy, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) , Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) , Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) \ como objetos comparables de Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) y la valoración media de pe Valoramos el crecimiento de la empresa y damos una calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: la nueva capacidad instalada fotovoltaica no es la esperada; El incremento del pedido de la máquina de soldadura en serie multi – puerta principal no puede calcular el riesgo esperado; El progreso de la investigación y el desarrollo de dispositivos semiconductores es inferior al riesgo previsto; El riesgo de que la información utilizada en la investigación no se actualice oportunamente; El tamaño de la industria mide el riesgo de desviación.
