Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
Después de que el líder del mercado del automóvil expande la matriz del producto, empuja la transformación del servicio, desafía el adelantamiento de la curva. La empresa fue fundada en 2004, a partir de la herramienta de detección del mercado de automóviles, basada en el mercado mundial, actualmente cubre el diagnóstico integrado de automóviles, la serie tpms y la serie Adas y otros productos, mientras que el lanzamiento de la nueva matriz de productos energéticos, para crear la segunda curva de crecimiento. Al mismo tiempo, la proporción de los ingresos de los servicios de actualización de software de la empresa sigue aumentando y la transformación de los servicios se promueve continuamente. La empresa también se centra en la motivación de los empleados, introduciendo ambiciosos incentivos de capital en el cuarto trimestre de 2021 y aplicando el sistema de asociación empresarial. Además, la empresa también siguió aumentando la inversión en I + D para apoyar la expansión del diseño (en 2022, el gasto de I + D q1 aumentó un 13,51%), se espera que desafíe el adelantamiento de la curva.
Se espera que se mejoren los factores de presión, como el flete, el tipo de cambio, etc., y que la cadena de suministro se mantenga estable mediante la preparación de bienes en los eslabones clave. La empresa cultiva profundamente en el mercado extranjero, es sensible a los factores de flete, tipo de cambio, etc. en 2021, debido a la apreciación del RMB, el aumento de los fletes y otros efectos, la tasa de crecimiento y el nivel de beneficio bruto han disminuido. Se espera que la presión sobre el rendimiento siga mejorando: en términos de fletes, la Reserva Federal reducirá las tasas de interés o dará lugar a una disminución del consumo, aliviará la demanda de transporte de mercancías, mientras que el control de las epidemias en el extranjero se relajará, la reanudación de la producción después de la “cabina vacía” disminuirá, los costos de transporte o disminuirá. En cuanto al tipo de cambio, en 2022 la Reserva Federal de los Estados Unidos inició un nuevo ciclo de aumento de las tasas de interés, reduciendo la presión sobre la apreciación del renminbi. En el contexto de la escasez mundial de chips, en 2021 la empresa adoptó una estrategia activa de preparación de existencias para aumentar aún más las existencias de Seguridad y las existencias de las filiales, la adquisición de materias primas y la preparación de existencias se ampliaron continuamente, lo que mejoró la estabilidad de la cadena de suministro mundial.
Llenar el vacío del mercado de mantenimiento de automóviles de nueva energía ayudará a aprovechar la oportunidad de la futura reforma de la estructura del mercado de automóviles. En la actualidad, el mercado del automóvil presenta un ajuste estructural y la proporción de vehículos de nueva energía sigue aumentando. Sin embargo, en la actualidad, las principales organizaciones de servicios de mantenimiento de automóviles se centran principalmente en el sistema de servicios de los vehículos de combustible tradicionales, el trabajo de mantenimiento de los vehículos de nueva energía se concentra en la tienda 4S de la fábrica de automóviles original, y las organizaciones independientes de terceros como mercado de diagnóstico de mantenimiento de baterías de vehículos de nueva energía todavía tienen una gran brecha. La inversión de la empresa en el nuevo proyecto de mantenimiento de vehículos energéticos llenará este vacío y ayudará a la empresa a aprovechar la oportunidad del mercado.
De acuerdo con los requisitos de actualización de los productos de diagnóstico integral, sienta una base sólida para el algoritmo de productos de mantenimiento inteligente de próxima generación y la optimización de la cobertura. En la actualidad, los productos de diagnóstico integrado de automóviles siguen siendo insuficientes para cubrir todos los tipos de vehículos en el mercado actual de automóviles, y existe la necesidad de mejorar el software y el hardware de los productos de diagnóstico integrado. El aumento de la inversión en productos de diagnóstico integral de próxima generación mejorará aún más el rendimiento técnico y el grado de inteligencia de los productos, satisfará las necesidades del mercado de mantenimiento de automóviles para proporcionar una localización precisa de fallos en el proceso de mantenimiento de vehículos, y ayudará a la empresa a mejorar aún más el rendimiento de Los productos de diagnóstico integral inteligente.
Fuerza impulsora del crecimiento básico: a corto plazo, la fuerza de los productos y la relación calidad – precio, a medio plazo, se benefician de la tendencia de la industria automotriz de “nuevas tres modernizaciones”, a largo plazo, la transformación del modelo de software y servicios. La empresa se basa en la cobertura de todo el sistema de vehículos superpuestos ventajas de rentabilidad, en el punto de dolor central de los talleres de reparación de automóviles independientes, se espera que a corto plazo se dé cuenta de la rápida carrera de caballos. A medio plazo, la intelectualización del automóvil aumenta la demanda de mantenimiento y sustitución de sensores, la mayor dificultad de mantenimiento requiere que los técnicos de mantenimiento posean una mayor calidad profesional, una mayor dependencia de las herramientas de diagnóstico, y la realización continua de la acumulación de conocimientos en la industria de reparación de automóviles beneficiará a los fabricantes. Al mismo tiempo, la conexión de la red de automóviles mejorará el valor de los datos de automóviles, ayudará a la empresa a establecer la ecología del mercado después del mantenimiento de automóviles, y realizar la extensión del producto al servicio. Los nuevos vehículos energéticos, por una parte, traen consigo la demanda de cobertura de los nuevos modelos de diagnóstico tradicionales, por otra parte, traen consigo nuevas oportunidades de productos en el mercado de automóviles y abren el techo de la industria. A largo plazo, con el establecimiento gradual de la ecología post – mercado de la empresa, especialmente teniendo en cuenta el valor de la minería de datos y el espacio de prestación de servicios de valor a ñadido que trae consigo la tendencia de “tres nuevas tendencias”, se espera que el modelo de negocio de la empresa se transforme de la venta de productos de hardware a la prestación de servicios de valor añadido de software.
Mantenga la calificación de compra. El rendimiento de los ingresos de la empresa sigue siendo fuerte, el beneficio aparente se ve afectado por la apreciación del RMB, el flete internacional y el aumento de los precios al contado, etc. sobre la base de la inversión continua y fuerte en I + D a largo plazo y la ampliación del foso, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 2.996 millones de yuan, 3.849 millones de yuan y 4.863 millones de yuan, y el beneficio neto de la empresa matriz a 579 millones de yuan, 791 millones de yuan y 1.080 millones de yuan, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: el riesgo de deterioro del entorno comercial internacional; Riesgo de retraso en la investigación y el desarrollo tecnológicos y falta de inversión; Riesgo de suministro de materias primas; Riesgo de controversias sobre propiedad intelectual; Las hipótesis clave pueden estar en riesgo de error.
