Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) ( Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) )
Puntos de inversión
Lógica recomendada: (1) el rendimiento operativo es bueno, la rentabilidad aumenta significativamente. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 170 millones de yuan, un aumento del 187,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el beneficio neto neto de la empresa matriz deducida no fue de 40,6% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que se debió al desarrollo estable de calentadores eléctricos civiles, el rápido aumento de la demanda y la optimización de la tecnología de los vehículos de nueva energía y los equipos fotovoltaicos, y el aumento sustancial del beneficio neto de las filiales. El negocio de polisilicio está lleno de pedidos a mano, beneficiando a la expansión de la producción de materiales de silicio con un alto crecimiento de la demanda. La empresa tiene alrededor de 1.300 millones de yuan en pedidos a mano, la mayoría de los cuales se entregarán antes de finales de 2022. El nuevo equipo de energía y la capacidad de Banda base de acero de níquel pre – Chapado de baterías de litio se ampliarán aún más en el proyecto de recaudación de fondos, lo que ayudará a la empresa a aprovechar mejor sus ventajas técnicas y mejorar aún más su rentabilidad.
Negocio de polisilicio: pedidos completos a mano, el beneficio de la expansión de la producción de materiales de silicio trajo un alto crecimiento de la demanda. De acuerdo con nuestra estimación, se espera que la nueva capacidad de producción de silicio de China alcance 640000 toneladas / año a finales de 2022, un aumento del 264% año tras año, y la nueva capacidad de producción de polisilicio se duplicará en 2023. Como uno de los pocos proveedores de calentadores eléctricos de Hidrogenación en frío de China, se espera que la empresa se beneficie plenamente de la expansión de la producción de silicio aguas abajo, y la cuota de mercado aumentará aún más. Hasta la fecha, la empresa tiene alrededor de 1.300 millones de yuan en pedidos a mano, y la mayoría de ellos se entregarán antes de finales de 2022, proporcionando una garantía adecuada para el rendimiento.
Calentadores eléctricos para vehículos de nueva energía: capacidad suficiente, se espera un alto rendimiento a corto plazo. La empresa tiene una capacidad de producción de 250000 nuevos calentadores eléctricos de automóviles de energía PTC, la escala de producción de las tres principales industrias, 2021 la empresa envió alrededor de 400000 conjuntos. Se espera que la empresa acelere la promoción de los proyectos de recaudación de fondos, aumente los 3,5 millones de proyectos en la próxima década y duplique su negocio de vehículos de nueva energía en 2022. Además, la empresa continúa profundizando con Byd Company Limited(002594) Faw, SAIC y otros
Material de la carcasa de acero de la batería de litio: nuevo diseño de la banda de acero de níquel pre – Chapado, gran espacio de reemplazo doméstico. En la actualidad, la empresa es la empresa líder de la banda de acero pre – níquel en China, y se espera que sea impulsada por la demanda de 4680 baterías, con un amplio espacio de mercado. Además, se ha iniciado la construcción de la segunda línea de producción de níquel precortado de la empresa, y se espera que el rendimiento de los productos de banda de acero de níquel precortado supere al de los productos extranjeros similares después de su construcción y puesta en funcionamiento, a fin de aliviar la escasez de capacidad y acelerar la sustitución nacional.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. El 24 de mayo de 2022, la empresa emitió un anuncio de proyecto de aumento de la oferta y la inversión, el Fondo de recaudación de fondos propuesto no excederá de 298 millones de yuan, invirtiendo en el “proyecto de construcción de equipos de calefacción eléctrica de alta temperatura y alta eficiencia” y el “proyecto de Banda base de acero de níquel pre – Chapado de baterías de litio con una producción anual de 20.000 toneladas”, ampliando aún más el nuevo equipo de energía y la capacidad de Banda base de acero de níquel pre – Chapado de baterías de litio. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 4.000 millones de yuan, 4.700 millones de yuan y 5.300 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa en los próximos tres años se mantengan en 48. Una tasa de crecimiento compuesta del 8%. Dar 22 años 25 veces PE, primera cobertura dar “comprar” calificación, precio objetivo 5,75 Yuan.
Indicación del riesgo: el riesgo de que la capacidad de producción se ponga en marcha o no esté a la altura de las expectativas; Riesgo de disminución de la demanda del mercado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de que la tecnología no esté a la altura de las expectativas.
