China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Evento: China Stock Market News anunció el 3 de junio de 2022 que China Stock Market News, una subsidiaria de la compañía, ha sido aprobada como fideicomisaria de fondos de inversión de valores. En un plazo de seis meses a partir de la fecha de aprobación, China Stock Market News completará los preparativos para el negocio de custodia de fondos, y llevará a cabo el negocio de custodia de fondos en el extranjero después de la renovación de la licencia para el negocio de futuros de valores.
Puntos de inversión
Dongcai Securities ha obtenido la calificación de fideicomiso de fondos, el negocio de la Organización de la empresa es un nivel superior: 1) dongcai Securities está a punto de desarrollar el negocio de fideicomiso de fondos: dongcai Securities ha obtenido la calificación de fideicomiso de fondos de inversión de valores, en la actualidad (hasta el 2 de junio de 2022) un total de 29 empresas de valores han obtenido esta calificación. La licencia de fideicomiso de fondos permite a las instituciones financieras llevar a cabo operaciones de fideicomiso de fondos en el extranjero, y puede cobrar tasas de fideicomiso a los fondos públicos y privados que representen. El negocio de fideicomiso de fondos es uno de los negocios importantes de la gestión de la riqueza, y el negocio de la Agencia de valores con licencia es más fuerte: el negocio de fideicomiso de fondos es uno de los negocios básicos de las instituciones financieras, y está estrechamente relacionado con otros negocios de gestión de la riqueza (tales Como la Agencia de fondos, el negocio de corretaje y el negocio financiero). La posesión de esta licencia indica que el negocio institucional de las empresas de corretaje es líder en la industria, y las empresas de corretaje que no tienen esta licencia y no tienen licencia de outsourcing correrán el riesgo de no poder llevar a cabo el negocio PB.
Los reguladores orientan la competencia en el negocio de custodia de fondos, y se espera que las instituciones financieras con un alto grado de especialización y un servicio de alta calidad se beneficien de: 1) las normas de custodia de fondos se fortalecen gradualmente: la Comisión Reguladora de valores de China y la Comisión Reguladora de bancos y seguros de China emitieron conjuntamente las “medidas de gestión del negocio de custodia de fondos de inversión de valores” en julio de 2020, y la supervisión de la industria de custodia de fondos se fortalece continuamente; En la tendencia general de la institucionalización del mercado de capitales, la regulación del Fideicomiso de fondos, la prevención del crecimiento bárbaro, la protección efectiva de los derechos e intereses legítimos de los inversores como punto de partida para la supervisión. Acelerar la emisión de la licencia de custodia de las empresas de valores, reanudar la emisión de la licencia de custodia bancaria y alentar la competencia en el mercado de custodia de fondos: desde 2022, los reguladores han expedido la misma licencia a Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) Además, la tasa de expedición de licencias de custodia a las empresas de valores se aceleró aún más en 2020, con 11 licencias de custodia entre 2020 y 2022, casi tres veces superior a la de 2017 – 2019. Creemos que se trata de una medida reglamentaria para alentar y orientar la competencia entre las industrias y dentro de ellas, y se espera que las instituciones que puedan prestar servicios más profesionales y eficientes a los clientes de los fondos en el futuro obtengan una mayor cuota de mercado.
Se espera que el negocio de fideicomiso aumente ligeramente los ingresos de dongcai + amplíe los clientes institucionales: 1) La tasa de fideicomiso de las empresas de valores es inferior a la tasa de fideicomiso bancario: según los datos del viento, el valor total de los activos del Fondo de fideicomiso de las instituciones autorizadas en 2021 es de 25 billones de yuan, los gastos totales de fideicomiso industrial son de 28.900 millones de yuan, la tasa de fideicomiso industrial es de aproximadamente el 0,11%; Entre ellos, el valor total de los activos gestionados por los bancos y las empresas de valores es de 24,70 / 0,52 billones de yuan, respectivamente, y la tasa de custodia es de 0,12% / 0,07%. Debido a que las empresas de valores tienen menos negocios de fideicomiso y no tienen ventajas, la tasa de fideicomiso de las empresas de valores es inferior al nivel medio de la industria. A finales de 2021, la cuota de mercado de los activos del Fondo de fideicomiso bancario era del 97,96%, de los cuales la cuota de mercado de los activos del Fondo de fideicomiso bancario era del 14,75%, la escala del Fondo de fideicomiso era de 3,72 billones de yuan y el costo del fideicomiso era de 5.100 millones de Yuan (0,55% de los ingresos). Entre las empresas de valores, el Fondo de fideicomiso de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) ocupó el primer lugar (138,2 millones de yuan), ganando 97 millones de yuan en Dongcai tiene la ventaja de segmentar el campo de los fondos de capital y establecer una cooperación a largo plazo con los clientes institucionales: la implementación del modelo de liquidación de las empresas de valores es beneficiosa para mejorar la ventaja competitiva del negocio de custodia de las empresas de valores, y dongcai como líder de las empresas de valores de Internet, la licencia de custodia se superpone con la ventaja de la Agencia de ventas de fondos, se espera que amplíe la oferta pública y los clientes institucionales de fondos privados. Se espera que el negocio de fideicomiso mejore ligeramente los ingresos de la empresa: Dado que el mercado de valores se enfrenta a un gran impacto desde 2022, asumimos que la tasa de crecimiento de las acciones + tenencia mixta es del 15% a finales de 2022, y la tasa de crecimiento de 2023 – 2024 se reanuda, y La hipótesis CAGR es del 25%; El crecimiento de otros fondos no monetarios es relativamente estable, suponiendo que el crecimiento sea del 25%. De acuerdo con el volumen de tenencia de acciones de mercado completo + fondos mixtos de oferta pública y otros fondos no monetarios de oferta pública a finales de 2021, la cuota de mercado de China Stock News y la proporción media de Fideicomiso de la industria y la tasa de fideicomiso, se espera que el negocio de fideicomiso aumente los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 en 0,36 / 1,09 / 217 millones de yuan, y se espera que produzca una contribución positiva del 0,25% / 0,61% / 0,98% a los ingresos de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base del análisis anterior, aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 101,74 (101,50) / 130,84 (130,12) / 164,92 (163,45) millones de yuan, respectivamente + 18,95% / + 28,60% / + 26,05%, correspondiente a 2022 – 2024 EPS 0,77 / 0,99 / 1,25 yuan; En la actualidad, el valor de mercado correspondiente a 2022 – 2024 P / e es de 29,65 / 23,06 / 18,29 veces, respectivamente, y seguimos siendo optimistas de que la cuota de mercado de las empresas a largo plazo seguirá aumentando, fortaleciendo constantemente la posición de liderazgo en la gestión de la riqueza minorista y manteniendo la calificación de “compra”.
Consejos de riesgo: 1) disminución de la actividad del mercado; El control de la situación epidémica es inferior a lo previsto; Desaceleración macroeconómica.
