Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) ( Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) )
Aumento de la confianza en los precios, mejora mensual en el segundo trimestre
Con el fin de aliviar la presión de costos, la empresa comenzó el 1 de julio a algunas bebidas de leche dulce y bebidas de leche aromatizada serie de precios de fábrica ajustados, la gama de aumentos de precios es de 6% – 9%, que representa más del 90% de la leche dulce aumentará efectivamente la confianza del Canal. Debido a la situación epidémica de la región dominante de Shanghai, la región de China Oriental tiene un gran impacto, esperamos que los ingresos de la empresa disminuyan en abril y que la tasa de crecimiento de los ingresos mejore significativamente en mayo. Teniendo en cuenta el desbloqueo gradual de Shanghai y el aumento de los precios, se prevé que el crecimiento de los ingresos siga mejorando significativamente en junio en comparación con mayo.
Además, desde el 1 de enero hasta el 1 de junio de 2022, la empresa recibió un total acumulativo de 27,23 millones de yuan de subvenciones gubernamentales, que se espera que tengan un impacto positivo en los beneficios del segundo trimestre e incluso en todo el a ño.
Análisis de la empresa desde seis ángulos
Lado de la marca: la empresa toma “nuevo y fresco Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) \ La orientación del mercado de la marca es “Grupo de consumidores jóvenes, ocio juvenil, conveniencia nutricional”; El sabor dulce y la excelente calidad ganaron el favor del grupo objetivo de 15 a 35 años.
Lado del producto: tomar la leche dulce como plato básico, promover el envejecimiento y la innovación. Se espera que las ventas de nuevos productos se dupliquen en 2022.
Canal: en los últimos cinco años, la proporción de ingresos del modelo de distribución superó el 95%. La venta directa se lleva a cabo principalmente a través de canales de comercio electrónico, que representan alrededor del 3% en línea. En los últimos tres años, el tiempo de cooperación de más de tres años representa más del 60% de los ingresos de los distribuidores en los canales de distribución.
Expansión regional: la empresa toma el este de China, el Centro de China y el suroeste de China como la región central, y los ingresos de las tres regiones principales de la empresa representarán alrededor del 90% en 2021. La empresa se hunde a través del Canal, irradia a la región circundante, la región emergente continúa manteniendo la tendencia de alto crecimiento.
Capacidad de producción: la empresa tiene cinco bases de producción, incluyendo Jinhua, Zhejiang Longyou, Jiangxi Shanggao, Yunnan Qujing, Henan Hebi. En 2021, la capacidad total de producción de la empresa es de aproximadamente 300000 toneladas. Jiangxi y Longyou están llevando a cabo la expansión de la capacidad de producción de la segunda fase. Se espera que la capacidad total de producción de la empresa alcance finalmente 55 – Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas, que puede satisfacer la demanda de expansión nacional de la empresa en los próximos 2 – 3 años.
Costo: la empresa toma la leche en polvo como materia prima principal, representa más del 50% del costo total, por lo general cierra el precio de la leche en polvo en el segundo año con seis meses de antelación. En la actualidad, se ha aplicado un aumento de los precios, que creemos mejorará eficazmente la presión final.
Previsión de beneficios
En la actualidad, la empresa acelera la mejora de la marca, perfecciona el canal de ventas y fortalece la construcción del equipo de marketing. Se ha establecido una red de ventas en más de 30 provincias de todo el país, con el fin de profundizar en el mercado central clave y promover gradualmente la radiación del mercado regional circundante “modo de distribución regional”, desarrollar gradualmente el mercado de cultivo, a través del desarrollo del mercado escalonado, esforzarse por 3 – 5 a ños para convertirse en una marca nacional. Valoramos el volumen continuo de nuevos productos de la empresa y la expansión nacional, se espera que EPS 2022 – 2024 sea de 1,46 / 1,75 / 2,10 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 18 / 15 / 12 veces, mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de nuevos productos no es lo que se esperaba, el riesgo de un aumento sustancial de las materias primas, la capacidad de producción no es lo que se esperaba, el riesgo de un solo producto, etc.
