Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ( Guanghui Energy Co.Ltd(600256) )
El primer incentivo de capital para completar la transferencia, la transferencia de energía ferroviaria se centró en la industria principal. Mantener la calificación de “comprar”
The Company issued Announcement: (1) The Employee ownership scheme in 2022 completed the Non – Trading Transfer of Shares, (2) the Holding Company subsidiary Xinjiang hongnao three Railway Co., Ltd. 927708% of the shares are transferred in cash to Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) El conflicto ruso – ucraniano continúa fermentando, las exportaciones de energía de Rusia están sujetas a sanciones, los precios internacionales de la energía se mantienen altos. Los precios de venta de los productos de la empresa en el mercado son más fuertes, la demanda descendente es fuerte, la empresa disfruta plenamente de la Alta prosperidad de la industria energética. Antes de la liberación de la empresa 2022 – 2024 plan de accionariado de empleados para mostrar la ambición de desarrollo, mientras que las principales industrias tienen un alto crecimiento, el rendimiento futuro de la empresa es optimista. Aumentamos las previsiones de beneficios y pronosticamos un beneficio neto de 105,18 / 150,8 / 201,31 (valor anterior 92,69 / 116,39 / 128,21) millones de yuan para 2022 – 2024, en comparación con + 110,2% / 43,4% / 33,5%; EPS se estima en 1,6 / 2,3 / 3,07 yuan; En el último cálculo del precio de cierre, el PE correspondiente es 6,1 veces / 4,3 veces / 3,2 veces. Mantenga la calificación de compra.
La transferencia de activos ferroviarios es de gran importancia y ayuda a optimizar la estructura de los activos ferroviarios.
La empresa firmó un acuerdo con Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) \ Esta transacción es de gran importancia: (1) Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) en junio de 2020 Esta transferencia de acciones eliminará la competencia entre pares y ayudará a salvaguardar los intereses de los accionistas. Dado que la empresa había prestado 1.921 millones de yuan a la empresa ferroviaria para la construcción y el funcionamiento en el período anterior, el préstamo se devolverá en un plazo de 24 meses a partir de la conclusión de la transacción y la empresa recuperará 6.097 millones de yuan en efectivo. A finales de 2021, la relación activo – pasivo de la empresa era del 65,2%. Sobre la base del calendario de pagos, se prevé que la recuperación de efectivo reduzca la tasa de endeudamiento en un 5 – 7%. El objetivo de esta transacción es centrarse en las principales empresas, concentrar la fuerza superior en el desarrollo de la distribución industrial estrechamente relacionada con la energía, mejorar aún más la rentabilidad y acelerar la aplicación del objetivo estratégico de la transformación ecológica.
Las condiciones de evaluación de los incentivos de capital aumentan la seguridad del rendimiento, lo que pone de relieve la ambición de desarrollo de la empresa. El plan prevé conceder acciones de la empresa en 2019 – 2020 recompra de acciones, el precio de transferencia es el costo medio de recompra de 2,84 Yuan / acciones. El plan de incentivos abarca 198 empleados, principalmente cuadros de gestión y cuadros empresariales básicos (técnicos). El plan de incentivos de capital de la empresa se divide en tres lotes de eliminación de restricciones de venta (35%, 35%, 30%), objetivos de evaluación: 2021 a los beneficios netos de la matriz como base, 2022 – 2024 a los beneficios netos de la matriz no menos del 100%, 200%, 300%, respectivamente. El plan de acciones vincula plenamente a la columna vertebral (técnica) y al personal directivo de la empresa, y el precio de transferencia es muy inferior al precio actual de las acciones, lo que puede despertar plenamente el entusiasmo de los empleados y mejorar la cohesión y la competitividad básicas de la empresa.
Aumento de la proporción de dividendos y aumento del valor de la inversión
Según el anuncio, el dividendo en efectivo tiene dos dimensiones: (1) el beneficio distribuido acumulativo de tres años consecutivos no es inferior al 90% del beneficio distribuible medio de los últimos tres años, (2) el dividendo en efectivo real anual no es inferior a 0,7 Yuan / Acción (incluyendo impuestos). Dimension One: According to our predicted Performance Estimation, the Dividend scale of 2022 – 2024 is respectively 49.52, 90.59 and 13.589 million Yuan, corresponding to the current Stock Price, Dividend rate is 7.7%, 14.1%, 21.1%. Dimensión 2: para el precio actual de las acciones, el límite inferior de la tasa de dividendos es del 7,2%. Se puede ver que la proporción de dividendos en efectivo de la empresa ha aumentado considerablemente, el valor de la inversión es prominente.
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado; Los precios de la energía cayeron bruscamente; Aumento de la capacidad previsto
