Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ( Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )
¿Lógica de inversión: en 2020, la empresa se ha convertido en el líder absoluto de los ingresos de más de 20.000 millones de yuan en la industria de dispositivos médicos de China. Cómo mantener el crecimiento en la próxima década? La nueva infraestructura médica no es una ráfaga de viento, sino un objetivo de construcción a largo plazo en los próximos 5 a 10 a ños. Los tres negocios de la empresa están estrechamente relacionados con la construcción de “salud pública” y “desarrollo de alta calidad de los hospitales públicos” en este contexto, disfrutando plenamente del mercado incremental; Con la ayuda de la situación epidémica, la empresa rompe a través de un gran número de hospitales de gama alta en el país y en el extranjero, el proceso de internacionalización avanza constantemente; El desarrollo del negocio de semillas es fuerte, la medicina animal y la cirugía mínimamente invasiva aceleran la captura del Mar Azul; Los tres sectores tradicionales siguen siendo fuertes, y la participación de la empresa ha aumentado aún más después de la epidemia.
La nueva infraestructura médica es la línea principal en los próximos 5 a 10 años, y Merrill se beneficiará plenamente: la nueva infraestructura médica no sólo traerá a Merrill una demanda incremental de equipo a corto plazo durante dos o tres a ños, sino un proceso de construcción en los próximos cinco o más años. Miri cuenta con productos de equipo de alto rendimiento y bajo costo, el programa maduro de construcción de hospitales inteligentes sanrui y muchas otras líneas de producción estrechamente relacionadas con la nueva infraestructura médica, se beneficiarán plenamente de la nueva ola de infraestructura de China. Esperamos que el programa de fomento de la capacidad para la prevención y el tratamiento de la salud pública por sí solo traiga más de 48.000 millones de yuan de espacio de mercado terminal a Merrill.
La medicina animal, la cirugía mínimamente invasiva y otras operaciones de semillas tienen un gran potencial, la tendencia de desarrollo de la empresa es fuerte: 2021, la escala del mercado de diagnóstico y tratamiento de mascotas ha alcanzado los 36.400 millones de yuan. El negocio de la compañía cubre toda la gama de productos en el campo de la medicina de mascotas, es la expansión horizontal de las tres placas principales tradicionales; El campo de la cirugía mínimamente invasiva incluye el sistema de lentes duras y el material fungible de la cirugía mínimamente invasiva, la configuración de la cirugía mínimamente invasiva de la empresa, el objetivo de la lente dura fluorescente, as í como el cuchillo ultrasónico, grapadora laparoscópica y otros materiales fungibles de alto valor, como la pista de oro, es la extensión longitudinal de la solución general del quirófano de la empresa, se espera que con su efecto de marca y la capacidad de servicio médico completo, acelere la captura del mercado.
Sanrui ayuda al hospital a operar eficientemente, y las tres secciones tradicionales siguen siendo fuertes: “ruizhilian”, “ruiying Cloud + +” y “ruizhijian” tres soluciones, que corresponden a los tres negocios tradicionales de la empresa, respectivamente, pueden realizar la combinación de productos y soluciones y ayudar al hospital a funcionar eficientemente. El número de pedidos firmados por sanrui ha aumentado rápidamente, por ejemplo, más de 1.100 nuevos conjuntos de Máquinas instaladas en ruiying Cloud + + en 2021. Los ingresos de la empresa 2021 Life information and Support Business ascendieron a 11.150 millones de yuan (+ 11,5%, año tras año, lo mismo que a continuación), 8.450 millones de yuan (+ 27,1%), 5.430 millones de yuan (+ 29,3%). Después de la epidemia, la cuota de mercado de cada línea de productos de la empresa aumentó aún más, y la posición de liderazgo de China es muy estable.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: 1. La posición de liderazgo de la empresa en China es estable, y la nueva infraestructura médica impulsa el crecimiento de la demanda de terminales; 2. La situación epidémica acelera el ritmo de expansión de la internacionalización de la empresa; 3. Las perspectivas del mercado de negocios emergentes son amplias, mantenemos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 a 96,92 / 116,74 / 14,40 millones de yuan, respectivamente, el valor de mercado actual corresponde a pe 37 / 31 / 26 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de las relaciones sino – estadounidenses, riesgo de que la promoción de nuevos productos no sea tan esperada, riesgo de que la política de compra de volumen supere las expectativas, riesgo de pérdidas y ganancias cambiarias
