Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Propuesta de emisión de bonos convertibles para recaudar fondos y ampliar la propiedad, suficiente motivación para el crecimiento, mantener la calificación de "comprar"
El 2 de junio de 2022, la empresa emitió un anuncio sobre el plan de emisión de bonos convertibles. Los fondos recaudados para la emisión de bonos convertibles no excederán de 3.390 millones de yuan. El período de emisión de bonos es de seis a ños, de los cuales 1.130 millones de yuan se utilizarán para la producción anual de 1,8 millones de obleas epitaxiales de silicio Semiconductor de 12 pulgadas, 1.250 millones de yuan para la producción anual de 6 millones de obleas pulidas de silicio para circuitos integrados de 6 pulgadas y 1.010 millones de yuan para complementar el capital de trabajo. Esta recaudación de fondos se invertirá en la industria principal de la empresa, lo que ayudará a la empresa a consolidar su posición de liderazgo en la industria. Impulsada por la política nacional, la sustitución acelerada de semiconductores domésticos y el rápido desarrollo de la economía inteligente, la demanda descendente sigue aumentando, los pedidos de la empresa están llenos y la producción y las ventas están floreciendo. Aumentamos nuestra previsión de beneficios para 2022 - 2024, y el beneficio neto para 2022 - 2024 se estima en 10,52 (+ 1,10) / 13,62 (+ 0,23) / 1684 (+ 011) millones de yuan. EPS se estima en 1,55 (- 0,51) / 2,01 (- 0,91) / 2,49 (- 1,17) Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 40,0 / 30,9 / 25,0 veces, mantener la calificación de "comprar".
Alta prosperidad aguas abajo, aumento de capital y expansión de la propiedad, mejora de la competitividad de la empresa, suficiente poder de crecimiento
El "proyecto de 1,8 millones de obleas epitaxiales de silicio Semiconductor de 12 pulgadas de producción anual" es implementado por jinruihong Microelectronics como el cuerpo principal, a través de la expansión de la producción de la nueva planta, el período de construcción es de 2 años, según la empresa se espera que alcance completamente los ingresos post - parto de aproximadamente 1.778 millones de yuan al a ño. El mercado de obleas de silicio de gran tamaño sigue siendo la corriente principal, según semii, la cuota de obleas de 12 pulgadas aumentó al 67% en 2019, y se prevé que la cuota de mercado supere el 80% en 2022. 5G, uhv, ferrocarril interurbano de alta velocidad y tránsito ferroviario urbano, pilas de carga de vehículos de nueva energía e Internet industrial, etc. la nueva infraestructura debe utilizar un gran número de dispositivos de potencia y simuladores como CIS, PMIC, etc. la expansión de la escala de inversión y construcción en estos campos impulsará el crecimiento continuo de La demanda del mercado de obleas epitaxiales de silicio. Después de la implementación del proyecto, la empresa mejorará aún más la capacidad de producción de obleas epitaxiales de silicio de 12 pulgadas, satisfará la demanda del mercado diversificado y mejorará la competitividad global de la empresa. "6 millones de piezas de silicio pulido para circuitos integrados de 6 pulgadas de producción anual" por Quzhou jinruihong como el cuerpo principal de la implementación, a través de la nueva planta de expansión de la producción, el período de construcción de 2 años, se espera que la empresa alcance plenamente los ingresos post - parto anuales de 660 millones de yuan. En el campo de los dispositivos de potencia y los simuladores PMIC, CIS, etc., debido a su larga vida útil y a la necesidad de aplicar en el entorno de alta tensión y alta corriente, se presta más atención a la fiabilidad, la reducción de la distorsión, la reducción del consumo de energía, etc., el uso de obleas de silicio pequeñas es útil para mejorar la estabilidad de la calidad y optimizar el control de costos. El proceso de fabricación de obleas de silicio en China es más maduro, y la demanda sigue aumentando. Al mismo tiempo, dado que las pequeñas obleas de silicio de los países desarrollados ya no aumentan la capacidad de producción, las oportunidades de China son mayores, el proyecto mejorará aún más la rentabilidad de la empresa.
Consejos de riesgo: la prosperidad aguas abajo es inferior a la expectativa, el progreso de la expansión de la producción es inferior a la expectativa, la competencia de la industria se intensifica
