Chengdu Olymvax Biopharmaceuticals Inc(688319) ( Chengdu Olymvax Biopharmaceuticals Inc(688319) )
Lógica de la inversión
La vacuna contra el tétanos, un producto básico para perros heridos, pacientes traumatizados y empresas de productos sanguíneos, ha vendido más de 1.500 millones de libras para posibles ventas. La prevención del tétanos incluye la inmunización activa y la inmunización pasiva. En la actualidad, sólo hay vacuna antitetánica adsorbida producida por el Instituto de biología de Wuhan. Según los datos del pdb, la cuota de mercado de la empresa supera el 80%. El mercado objetivo se centra en el mercado de pacientes con lesiones caninas, el mercado de pacientes con lesiones y las empresas de productos sanguíneos, entre las que el mercado de pacientes con lesiones es el más grande. Según las estimaciones, se prevé que para 2025 las ventas de vacunas contra el tétanos en los tres principales mercados asciendan a 370 millones, 1.700 millones y 36 millones de yuan.
La vacuna Staphylococcus aureus se completó en la fase II y se espera que llene el vacío del mercado. Diseño de la vacuna de Staphylococcus aureus súper resistente, clínica exclusiva para China. El desarrollo de la vacuna Staphylococcus aureus es muy difícil y hay muchos casos de fracaso internacional. La fase ⅱ de la empresa se completó con éxito, con el objetivo de los pacientes ortopédicos, la seguridad y la inmunogenicidad son excelentes; Se han preparado muestras clínicas de fase III. No se ha aprobado ninguna vacuna contra Staphylococcus aureus en todo el mundo, o se llenarán las lagunas.
Se espera que la vacuna combinada de Haemophilus influenzae tipo B (combinada) del Grupo AC contribuya a casi 100 millones de ingresos. La fase III de la vacuna AC – Hib se ha completado con éxito y se espera que sea aprobada en 2023, o que genere un nuevo aumento de los ingresos de casi 100 millones de yuan. En comparación con el producto competitivo similar Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) \ La vacuna contra el tétanos, la vacuna conjugada AC y la vacuna conjugada Hib contribuyeron a la estabilización de los ingresos, y posteriormente se estudiaron las etapas preclínicas de las vacunas multivalentes adsorbidas en la vacuna combinada de difteria leucopénica acelular, la vacuna combinada de difteria leucopénica acelular y la vacuna combinada AC – Hib.
Previsión de beneficios
Los productos en venta son la vacuna antitetánica adsorbida, la vacuna conjugada Hib y la vacuna conjugada AC; Además, la vacuna achib se encuentra en estado de producción pendiente y se supone que se comercializará en el segundo semestre de 2023. Se supone que la vacuna combinada Hib y la vacuna combinada AC se incorporarán en el programa nacional de inmunización en 2023. Teniendo en cuenta el precio, la penetración y la competencia en el mercado, se prevé que los ingresos de 2022 / 23 / 24 alcancen los 6,36 / 863 / 1.112 millones de yuan.
Valoración
Teniendo en cuenta que la empresa tiene productos maduros que se venden en el mercado, adoptamos el método de valoración del PE para evaluar la empresa. Nos referimos al nivel de PE de la misma industria, al mismo tiempo, considerando que la vacuna Staphylococcus aureus de la empresa se espera que se convierta en una vacuna de peso pesado para llenar el vacío mundial, dar una cierta prima de valoración, dar a la empresa una valoración de 22 a ños 75x PE; Creemos que el valor razonable de mercado es de 9.736 millones de yuan, lo que corresponde al precio objetivo de 24,04 Yuan / acción. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Indicación del riesgo
El riesgo de fracaso de la investigación y el desarrollo de productos candidatos, el riesgo de caída de los precios de los productos, el riesgo de cambio de la política industrial, el riesgo de levantar la prohibición de las acciones restringidas.
