Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Puntos de inversión
El rendimiento de un solo trimestre fue alto, el margen bruto se mantuvo alto: 2022 q1 la empresa logró ingresos de 542 millones de yuan, un aumento del 67,0% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 6,4% en comparación con el mes anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 151 millones de yuan, un aumento del 101,5% en comparación con el a ño anterior y del 14,71% en comparación con el mes anterior. La empresa 2022q1 alcanzó un margen bruto del 40,81%, un aumento interanual de 6,61 PCT, sin cambios; El tipo de interés neto fue del 28,0%, un aumento de 4,83 PCT en comparación con el a ño anterior y de 2,16 PCT en comparación con el mes anterior.
El auge de los nuevos vehículos energéticos y la energía fotovoltaica continúa, y la proporción de nuevos vehículos energéticos sigue aumentando: Bloomberg espera que las ventas de vehículos eléctricos sigan aumentando a unos 10 millones de vehículos en 2022, mientras que los datos de la Asociación China de automóviles predicen que las ventas de nuevos vehículos energéticos alcanzarán los 5,5 millones de vehículos en 2022, un aumento del 55% año tras año. La demanda de IGBT para automóviles aumenta rápidamente con el desarrollo del mercado de vehículos de nueva energía. Con el aumento de la cuota de mercado de la empresa en China y el desarrollo de nuevos clientes, as í como el suministro masivo de módulos IGBT en 2021, se espera que la cuota de mercado en el extranjero siga aumentando en 2022, y se espera que el negocio de módulos IGBT siga creciendo rápidamente. Además, en 2021, la empresa apoyó más de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) nuevos vehículos energéticos, de los cuales más de 150000 vehículos de clase A, 2022, el número de vehículos de apoyo y la proporción de vehículos de clase a Se espera que aumenten aún más.
Según las previsiones de la Asociación de la industria fotovoltaica de China, la capacidad instalada de los nuevos voltios fotovoltaicos en todo el mundo se estima en 330gw en 2025, con una tasa de crecimiento compuesto anual de más del 20%. En el campo de la generación de energía fotovoltaica, 650v / 1200vigbt single tube and Module se utiliza en la instalación a gran escala de inversores fotovoltaicos en China. Con el desarrollo continuo del proyecto fotovoltaico distribuido en China, la demanda de IGBT fotovoltaico, especialmente productos de un solo tubo, ayudará a la empresa a lograr un crecimiento sostenido.
Diseño prospectivo de la industria SIC y enriquecimiento continuo de la estructura del producto: los dispositivos de potencia sic están impulsados por la demanda de nuevas industrias de vehículos energéticos aguas abajo, y la escala del mercado aumenta rápidamente. La empresa sigue desplegando dispositivos semiconductores de potencia de banda ancha, en el sistema de alimentación auxiliar de tracción de locomotoras, nuevos controladores de vehículos de energía, la industria fotovoltaica lanzó una variedad de módulos sic para una mayor promoción y aplicación. La empresa a ñadió varios puntos de control de motores principales para sistemas de 800v que utilizan todos los módulos sicmos FET. En 2022, la empresa desarrollará más módulos de potencia SIC de acuerdo con la demanda del mercado, mientras tanto, con el aumento de la recaudación de fondos para la investigación y el desarrollo de chips SIC y la promoción de proyectos de industrialización, seguirá aumentando la inversión en la investigación y el desarrollo de chips SIC de auto – Investigación, con el fin de comprender mejor el mercado de vehículos de nueva energía y ampliar rápidamente la cuota de mercado.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: a medida que la situación epidémica se controla gradualmente, la cadena de la industria automotriz comienza a reanudar la producción, el negocio de la empresa avanza ordenadamente. Los clientes de la empresa en el campo IGBT están liderando el progreso, y los productos de los nuevos vehículos energéticos, la energía fotovoltaica y otros campos continúan aumentando la proporción de ingresos. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 / 24 sea de 6,45 / 9,29 / 1.319 millones de yuan, correspondiente a pe 100,76 / 69,97 / 49,26 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas; Riesgo recurrente de brotes epidémicos; La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
