Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ( Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) )
En 2021, el negocio de comidas en grupo representó el 15,62% de los ingresos de la empresa, y la proporción aumentó año tras año. En los últimos años, además de los efectos de la epidemia en 2020, el negocio de comidas en grupo de la empresa ha logrado una tasa de crecimiento superior al 40%, significativamente superior a la tasa general de crecimiento de los ingresos de la empresa. A partir de 2021, los ingresos del negocio de catering de la compañía ascendieron a 215 millones de yuan (+ 61,21%) y representaron el 15,62% de los ingresos totales de la compañía. Creemos que el negocio de comidas en grupo de la empresa todavía tiene un mayor espacio de crecimiento, la proporción de negocios seguirá mejorando, y el rendimiento general de la empresa. Como segundo informe de la serie de la empresa, nos centraremos en las perspectivas de la pista en la que se encuentra el negocio de catering de la empresa, as í como en las principales ventajas y fuerzas de crecimiento del negocio de catering de la empresa.
La tasa de crecimiento de la industria de la comida de grupo es alta, pero la concentración es muy baja, la concentración de la industria tiene espacio para mejorar. En 2021, la proporción de comidas en grupo en la industria alimentaria China alcanzó el 37,74%, la escala del mercado alcanzó los 1,77 billones de yuan, un aumento del 15,8% con respecto al a ño anterior, y la tasa de crecimiento compuesto de 2016 – 2020 alcanzó el 13,6%. Sin embargo, la concentración de la industria china de la comida de grupo es obviamente menor que la de los países desarrollados. En 2020, la cuota de mercado de los 100 mejores restaurantes de grupo en China fue de sólo el 6,7%, mientras que la de los Estados Unidos fue del 80%, Japón y Corea del Sur fue del 60%.
Creemos que el grado de concentración de la industria china de la comida de grupo es bajo debido a la falta de un alto grado de comercialización, por lo que es difícil lograr un desarrollo innovador. Hoy en día, estos factores están mejorando gradualmente, la industria está experimentando cambios, y la demanda de productos estándar o semiacabados en la parte superior de la comida de grupo está aumentando. En los últimos años, el capital se ha dado cuenta de que la mejora del grado de comercialización de la industria promoverá la concentración de la industria. Al mismo tiempo, el rápido desarrollo de la logística de la cadena de frío está reduciendo gradualmente la dificultad de la gestión de la cadena de suministro, impulsará aún más el rápido desarrollo de la industria de la comida de grupo. Al mismo tiempo, el desarrollo de los clientes aguas abajo impulsará aún más la demanda de productos estándar aguas arriba. Las grandes empresas e instituciones tienden a comprar productos a los proveedores de marcas por sí solas en lugar de a través de las empresas de la cadena de suministro. Aumentar el uso de productos semiacabados y acabados para mejorar la eficiencia de las operaciones; Hay más SKU en las empresas de comida de grupo, y los productos de fideos de arroz ultracongelados adoptan gradualmente la marca. En el proceso de fortalecimiento del sistema de la cadena de suministro de los clientes intermedios, las grandes empresas de catering tienen ventajas y están sustituyendo gradualmente la cuota de mercado de los pequeños y medianos proveedores.
El negocio de catering de la compañía tiene cuatro ventajas. 1. Variedad Rica: casi 100 tipos de productos de la tienda de la empresa se pueden utilizar para la comida de grupo, y cada año de acuerdo con el sabor local de la investigación y el desarrollo de nuevos productos; 2. Las fábricas y la tecnología tienen ventajas competitivas: los principales competidores de la empresa siguen siendo las pequeñas y medianas empresas de productos de fideos de arroz congelados, principalmente la producción de relleno, la capacidad de producción de bollos acabados es insuficiente, y los clientes de comidas en grupo tienen una mayor demanda de productos acabados. Muchas fábricas de la empresa pueden producir productos acabados de punto de pasta, y pueden cubrir el sur de China, el norte de China, el este de China y muchas regiones, mejor para satisfacer las necesidades de los clientes a gran escala. En cuanto a la tecnología, la tecnología de pasta congelada de la empresa hace que los productos de la empresa se acerquen al sabor de los bollos hechos en la actualidad, lo que garantiza la calidad de los productos; 3. Excelente capacidad de servicio integral: la empresa estableció la “División de clientes clave de China Oriental”, y subdividió la región de mercado y el canal de ventas. En el proceso de servir a los clientes, profundizar en la escena de la comida de los clientes, proporcionar servicios y soluciones personalizados, y seguir explorando con los clientes para mejorar la calidad de los productos y servicios. 4, fuerte poder de marca: la empresa es la mayor proporción de la cadena de tiendas de bollos en Shanghai y China Oriental, y con Tesla, Foxconn y muchas otras empresas conocidas, es un fuerte respaldo a la marca de la empresa.
Los clientes de la empresa tienen el potencial de explotar. La industria de la comida de grupo y la industria de la cadena de suministro se encuentran todavía en un período de rápido crecimiento, los principales clientes de la empresa, las empresas de la cadena de suministro y las empresas de comida de grupo tienen su propio potencial de crecimiento, la empresa puede seguir su crecimiento. Además, en la actualidad, el volumen de Negocios de la empresa de comidas en grupo es de sólo 200 millones de yuan, mientras que el volumen de Negocios de muchas empresas famosas y clientes de canales a los que la empresa presta servicios es grande, la proporción de la empresa sigue siendo muy baja, y existe el potencial de explotación.
Previsión de beneficios y calificación: Creemos que el negocio de comidas corporativas puede mantener un crecimiento estable. En cuanto al negocio de franquicias, debido a que pertenece a la unidad de garantía, la empresa no se vio afectada por la epidemia en abril, debe prestar atención a los datos de franquicias posteriores. La situación epidémica tiene un mayor impacto en las tiendas de esposas de las parejas individuales y en las pequeñas y medianas empresas de comidas en grupo, lo que es beneficioso para aumentar la cuota de mercado de las empresas a largo plazo. La tienda de bollos de desayuno tiene un gran espacio para abrir una tienda, nos gustaría que la empresa uniera los ingresos de una sola tienda para aumentar la tasa de crecimiento de la tienda y el crecimiento a largo plazo del negocio de comidas de grupo. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 16,67 / 21,97 / 2.756 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,21% / 31,79% / 25,44% con respecto al a ño anterior, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2,37 / 2,90 / 340 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual de – 22,76% / 23,35% / 18,12%; En 2022 – 2024, el PE correspondiente es 30 / 25 / 21 veces, respectivamente, manteniendo la calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo: el riesgo causado por la epidemia; Riesgos para la seguridad alimentaria; La velocidad de apertura de la tienda no es tan rápida como se esperaba; Riesgo de fluctuación de las materias primas; Las ganancias y pérdidas por variaciones del valor razonable fluctúan considerablemente.
