Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Lógica de la inversión
Los sistemas informáticos del mercado de capitales son las mejores prácticas de la industria para la normalización. La razón por la que se puede lograr un alto grado de producción depende principalmente del sistema de comercio centralizado de China y del sistema de supervisión estándar. La principal dificultad para obtener las mejores prácticas de la industria radica en aprender cómo funciona el negocio del cliente, y las empresas que tienen la ventaja de ser pioneras a menudo tienen más oportunidades de pulir sus productos con los clientes y, por lo tanto, tienen una mayor cuota de mercado.
Las empresas tienen clientes clave, las mejores prácticas de la industria de sistemas clave, y el patrón de competencia existente es difícil de subvertir a corto plazo, por lo que elegimos entre las empresas de ti en el mercado de capitales.
A largo plazo, creemos que el valor de la empresa anclará el desarrollo del mercado de capitales, el techo espacial es difícil de medir. La confianza en la capacidad de comprensión de las necesidades a largo plazo de la empresa proviene de: 1) el sistema de comercio es el Centro de todos los sistemas, y el comercio de todo tipo de productos financieros presenta la tendencia de la integración. Las ventajas de la empresa en el sistema de corretaje y gestión de activos son obvias; En la tendencia de la integración de las transacciones, se espera obtener ventajas comparativas de otros sistemas de comercio de nuevas categorías; La amplia cobertura de los clientes de la empresa es beneficiosa para obtener las últimas necesidades de todos los tipos de clientes; El grado de tolerancia a fallos del software Tob al tiempo es relativamente alto, incluso si la empresa no es la primera empresa en el mercado que tiene una visión de las nuevas necesidades de negocio, también puede realizar la recuperación de nuevos negocios sobre la base de una amplia cobertura de clientes y una sólida base de investigación y desarrollo.
A medio plazo, creemos que se espera que la industria en su conjunto mantenga una tasa de crecimiento compuesto superior al 20% en los próximos tres a ños, y se espera que el patrón de competencia se mantenga estable. En la actualidad, el negocio de las instituciones financieras se está transformando en una gran gestión de la riqueza, la tecnología se está transformando en un número distribuido de inteligencia y la reforma del mercado de capitales en el extremo de la supervisión se está acelerando. La empresa también ha captado bien la tendencia de la industria “institucionalizada”. Además, discutimos que la empresa a medio plazo no es la beta de los ingresos de la industria de valores, el volumen total de Negocios de acciones a o el crecimiento o la caída de GEM.
A corto plazo, la empresa se beneficia principalmente de: 1) la mejora general de la eficiencia humana; Establecimiento de puntos de referencia y promoción general de los principales sistemas de venta al por menor, gestión de activos y servicios innovadores de Internet; La reforma del mercado de capitales sigue avanzando, como el sistema de registro general, el sistema piloto de creación de mercados de valores, la promulgación y aplicación de la Ley de futuros y derivados, etc.
Propuestas de inversión
Estimamos que los ingresos de explotación de 2022 a 2024 serán de 67,8 / 83,4 / 10,05 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto será de 13,5 / 18,6 / 2.380 millones de yuan, respectivamente. La razón por la que se prevé que el beneficio neto aparente disminuya ligeramente en 2022 tiene en cuenta el rápido crecimiento del personal en 2021, el aumento de los gastos de pago de acciones en 2022 y la incertidumbre de las pérdidas y ganancias no periódicas. En la actualidad, el precio de las acciones corresponde a 44x / 31x / 25x PE de 2022 a 2024, respectivamente, y la valoración razonable de la empresa en 2022 es de 60 veces PE, el precio objetivo correspondiente es de 55,26 Yuan / acción, la cobertura inicial, la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La perturbación de la situación epidémica hace que el negocio avance menos de lo esperado; Las pérdidas y ganancias no periódicas son inferiores a las expectativas; Riesgo de competencia; La gestión reduce el riesgo; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
