Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) ( Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) )
Aumento constante de los ingresos, aumento de los precios de las tierras raras
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 10.616 millones de yuan (+ 30,15% año tras año). El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 1.076 millones de yuan (+ 232,82% año tras año); El beneficio neto atribuible a la sociedad matriz después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 1.022 millones de yuan, más 132607% año tras año; El flujo de caja neto de las actividades operacionales realizadas ascendió a 964 millones de yuan (+ 189,74%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. 21q4 ingresos trimestrales de 2.825 millones de yuan, año tras año + 7,07%, cadena – 3,50%; El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 245 millones de yuan (+ 38,61%) y – 15,23% respectivamente. Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 219 millones de yuan, un + 843,25% año tras año y un – 19,69% mes tras mes.
El aumento de los precios de las tierras raras cataliza el aumento de los resultados, el primer trimestre de 2022 anuncio de resultados: el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 750 millones de yuan, un aumento interanual del 125,31% – 141,41%; Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto de la matriz fue de 695 – 745 millones de yuan, un aumento del 126,28% – 142,56% año tras año. Las principales razones del gran aumento de los beneficios de la empresa, la oferta y la demanda del mercado y otros factores, los principales precios de los productos de tierras raras aumentaron año tras año, y la producción y las ventas de la empresa aumentaron año tras año. El ciclo actual de aumento de los precios de las tierras raras ha durado casi dos años. El impacto de las entrevistas del Ministerio de Industria y tecnología de la información, los precios de las tierras raras aparecieron una cierta corrección, marcando el comienzo de un fuerte repunte en mayo. En el nivel de la oferta, las importaciones de minerales, como Myanmar, se mantuvieron bajas debido a la epidemia y a la guerra. En cuanto a la estructura de China, la reducción y el cierre de la producción de tierras raras de peso medio son graves debido a las limitaciones de la protección del medio ambiente. La mina de tierras raras ligeras en el norte está relativamente limitada, mientras que en el Sur el índice de explotación es limitado, la separación de la fundición de desechos no puede producir normalmente debido al problema del suministro de materias primas, y el precio de las tierras raras tiene un fuerte apoyo al costo. En el lado de la demanda, el ritmo de reanudación de la producción, el aumento de las emisiones de nuevos vehículos energéticos, la demanda de materiales magnéticos de tierras raras aguas arriba para proporcionar un fuerte apoyo a los datos de energía eólica, los datos de la demanda a medio plazo promoverán el precio de las tierras raras.
Mejora continua de la tecnología de fundición y profundización de la estructura de toda la cadena industrial
La empresa es la única empresa china que cotiza en bolsa de tierras raras que tiene una distribución estratégica fuera de China, y tiene una cadena industrial de sistemas relativamente completa que abarca varios vínculos importantes, como la minería, la separación y el procesamiento de metales y la recuperación de desechos de tierras raras.
La separación de la fundición de tierras raras ha sido el principal negocio de Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) Entre ellos, la base de Sichuan Leshan Sheng y unas 8.000 toneladas de mineral ligero de tierras raras como materia prima principal; La base de la provincia de Jiangxi es de unas 7.000 toneladas de tierras raras matutinas, principalmente minerales de tierras raras iónicas del Sur, monocloruro de Monacita, neodimio, hierro y boro y residuos de fósforo. Además, la empresa está promoviendo la construcción de una nueva base de producción de fundición y separación de tierras raras en la ciudad de Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) de la provincia de Jiangsu, y el proyecto de separación Además del proyecto de separación de fundición controlado por la empresa, la empresa ha participado en dos empresas en el primer semestre de 2021: 1) Guangxi Yuxiao Xijun, con una capacidad de separación de fundición de tierras raras de 5.000 toneladas / a ño 2) Hengyang Valley Road New Materials, 5.000 toneladas de proyectos de cloruro de tierras raras se han completado, que constituirán un complemento importante de la cadena industrial de la empresa.
El índice de cuota es flexible, el negocio Zirconia – titanio ayuda a las empresas a florecer en múltiples puntos
En cuanto a la cuota, la cuota de tierras raras es la más alta entre los miembros de China Aluminium Group, uno de los seis grupos de empresas de tierras raras. Sin embargo, los recursos mineros en el extranjero no se ven afectados por las cuotas mineras de China, y la diversificación de los canales de suministro de concentrados de tierras raras en el país y en el extranjero aumenta la elasticidad de la oferta de las empresas de aguas abajo y la producción de tierras raras, lo que aumenta la competitividad de la industria.
Zirconium titanium Separation Business is a major Business of the company. En la actualidad, la producción de recursos de circonio en China es baja, las reservas mundiales de recursos de circonio se concentran principalmente en Australia y Sudáfrica, etc. en los últimos años, con el aumento de la demanda de circonio, la cantidad de importación de circonio en China ha sido la primera del mundo. En cuanto a la separación del circonio y el titanio, la empresa cuenta actualmente con una capacidad de procesamiento de 500000 toneladas / A de arena costera, de las cuales aproximadamente 10.000 toneladas de Monacita se pueden producir cada año, y el contenido de tierras raras en Monacita es de aproximadamente el 55%, que se puede utilizar para la producción de fundición y separación de tierras raras. Además, la empresa está promoviendo la construcción de una nueva base de procesamiento de minerales en la ciudad de Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) En ese momento, la capacidad de tratamiento de Zirconia y Titania de la empresa aumentará a 2 millones de toneladas anuales, se espera que la producción de Monacita alcance más de 30.000 toneladas. El negocio de separación ZR – ti tiene un efecto positivo en el aumento de la estimación media de la placa de tierras raras, y la capacidad de suministro de productos de múltiples canales también tiene una ventaja competitiva básica en el contexto de la actual cuota de tierras raras que tiende a ser estricta.
Calificar como “sobrepeso”
Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 211,6 / 247,5 / 290,2 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 97,9% / 17,8% / 17,2% y un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 21,8 / 24,9 / 2,79 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 99,6% / 14,9% / 14,7%.
Los principales puntos de valoración son los siguientes: 20 de mayo de 2022, el precio de las acciones es de 17,97 Yuan, el capital social total es de 1.753 millones de acciones, el valor de mercado correspondiente es de 31,5 millones de yuan, 2022 – 2024 pe alrededor de 12, 10 y 9 veces. A principios de 2021, la empresa publicó el “Plan de desarrollo operativo 2021 – 2022”, 2022 se atendrá a los objetivos establecidos en el plan para la producción. En combinación con los precios actuales de los principales productos de tierras raras y la planificación de la producción, as í como los ingresos de los productos en 2021, la empresa tiene una fuerte certeza sobre el rendimiento futuro.
Los riesgos sugieren que los precios de las tierras raras se redujeron, el progreso de la extracción de minerales en el extranjero fue inferior a lo previsto y la situación epidémica afectó a la tasa de inicio.
